הנושאים החמים
כל נושאי ההשקעות! החל מחיסכון פנסיוני והשתלמות, השקעות בשוק ההון ונדל"ן, ועד להשקעות בסטארטאפים וכו'.
מנהל הפורום: השקעות R הון, מקצועי בלבד
מנהל הפורום: השקעות R הון, מקצועי בלבד
התחרות בשוק הגמל מחריפה: מור מציעה לחוסכים הלוואות במחיר רצפה
מור גמל ופנסיה מציעה הלוואות בריבית של 5.25%, הנמוכה בענף, שמשמעותה פריים מינוס 0.75%. שיעור ההלוואות שלה מכלל הנכסים גם הוא הגבוה בענף, ומהווה סיכון להפסד במקרה של הורדת ריבית, וירידת תשואה לכלל החוסכים
מור גמל ופנסיה מציעה הלוואות בריבית של 5.25%, הנמוכה בענף, שמשמעותה פריים מינוס 0.75%. שיעור ההלוואות שלה מכלל הנכסים גם הוא הגבוה בענף, ומהווה סיכון להפסד במקרה של הורדת ריבית, וירידת תשואה לכלל החוסכים
מור גמל ופנסיה, החברה־הבת של בית ההשקעות מור, צמחה בשנים האחרונות בקצב גבוה והפכה לחברת הגמל השלישית בגודלה, אך נראה שהיא לא מסתפקת בכך. לאחרונה היא יצאה במהלך שנועד, בין היתר, להגדיל את חלקה בענף ולצמצם את הפער שבינה לבין שתי השחקניות הגדולות בגמל — מיטב ואלטשולר שחם.
בחודשים האחרונים החלה מור גמל ופנסיה, שמנוהלת על ידי המנכ"ל אלדד צינמן, להציע לחוסכים בגמל הלוואות לכל מטרה בריבית של פריים מינוס 0.75%. כלומר, ריבית של 5.25%. מדובר בנוסחת הריבית הנמוכה ביותר שהוצעה עד היום בענף הגמל. בשל גובה הריבית במשק, 4.5%, נומינלית לא מדובר על הריבית הנמוכה ביותר שהוצעה בענף.
מור גמל ופנסיה מציעה לחוסכים הלוואה לצשך חמש שנים בגובה של עד 80% מהסכום שצבור בקופה שהכספים בה נזילים. אם הכספים אינם ניתנים למשיכה, כמו במקרה של קופות גמל פנסיוניות, אז רף ההלוואה המקסימלי עומד על 50% מהסכום הצבור.
ענף הגמל בישראל הוא ענף החיסכון השני בגודלו אחרי הפנסיה, וכלולות בו קופות גמל, קופות גמל להשקעה וקרנות השתלמות. הענף מנהל 970 מיליארד שקל, נכון לסוף יוני, כאשר חלק הארי של הכסף, 445 מיליארד שקל, מנוהל בקרנות ההשתלמות שהופכות נזילות לאחר שש שנים מפתיחת הקרן.
ההלוואות על חשבון הגמל הפכו פופולריות עם השנים, משום שרבות מחברות הגמל הציעו הלוואות בריבית של פריים מינוס 0.5%, וכאשר הריבית במשק היתה אפסית דובר על הלוואה בריבית אפקטיבית של 1.1%. לשם השוואה, הלוואה לכל מטרה שניטלת מבנק נושאת ריבית של פריים פלוס 3%. ההלוואות על חשבון הגמל היו משתלמות לשני הצדדים.
החוסך קיבל הלוואה בתנאים אטרקטיביים, ולא היה זקוק למשוך כספי חיסכון למימון צריכה שוטפת, ואילו חברת הגמל קיבלה "הבטחה" שהלקוח יישאר איתה לעוד פרקי זמן ממושכים, שכן כל זמן שההלוואה לא נפרעה החוסך אינו יכול לעבור לחברה אחרת. וזאת כאשר מדובר בהלוואה בסיכון נמוך, משום שהריבית נמוכה וכספי החיסכון משמשים כעירבון.
וכך, בתחילת שנת 2022, כמה חודשים לפני שהריבית החלה לעלות, ההלוואות מקרנות ההשתלמות במסלול הכללי (המסלול הגדול ביותר במונחי היקפי נכסים בקרנות ההשתלמות, שבעצמן מנהלות את חלק הארי של הכסף בענף הגמל) הגיעו לשיא של 11 מיליארד שקל.
אולם באפריל של אותה שנה הריבית במשק החלה לעלות, וזאת במטרה להילחם באינפלציה שהרימה את ראשה, והיא הגיעה עד לריבית פריים של 6.2%, וכך ההלוואות בגמל, שצמודות לפריים, הפכו ליקרות בצורה משמעותית.
במקביל, שני הגופים הגדולים בגמל, מיטב ואלטשולר שחם, הפסיקו להעמיד הלוואות לכל מטרה על חשבון הגמל, גם בשל מגבלות רגולטוריות. וכך, בעוד בשלוש השנים האחרונות היקף הנכסים בשוק הגמל צמח בכ־50% (ל־333 מיליארד שקל), היקף ההלוואות דווקא ירד בכ־20%, מה שמצביע על כך שחוסכים גם לא נטלו הלוואות חדשות, או לא יכלו לקבל אותן, וגם ביקשו לפרוע הלוואות שהפכו יקרות לפתע.
כאמור, מור היא כיום חברת הגמל השלישית בגודלה בענף ומנהלת נכסים בהיקף של 91.9 מיליארד שקל. מקדימות אותה מיטב (עם 114.7 מיליארד שקל) ואלטשולר שחם (עם 128.8 מיליארד שקל). בשנים 2023-2021 מור היתה הכוכבת של ענף הגמל בכל הנוגע להעברות כספים ממתחרים, וזאת, בין היתר, על רקע תשואות גבוהות ומערכת יחסים חמה עם סוכני הביטוח. בשנים האלו היא העבירה מהמתחרים לא פחות מ־41 מיליארד שקל.
בשנת 2024 התרחשה עצירה משמעותית, כאשר היא העבירה מעט פחות ממיליארד שקל. מתחילת השנה הנוכחית ועד סוף יולי, היא העבירה מהמתחרים סכום של 6.5 מיליארד שקל נטו (כלומר, העברות בניכוי ניודים), מה שממקם אותה במקום השני בטבלת הגיוסים אחרי אנליסט, שהעביר נטו מהמתחרים 9.5 מיליארד שקל השנה. ייתכן שבמור מזהים את תחום ההלוואות ככזה שייתן רוח גבית למכונת הגיוסים שלהם, מה שיאפשר לחברה לצמוח עוד ואולי לאתגר את שתי מובילות הענף.
לפי הנתונים של קרן ההשתלמות במסלול הכללי של מור, נכון לסוף יולי, היקף ההלוואות שניתנו דרך הקרן מגיע לכ־1.5 מיליארד שקל, סכום שמהווה כ־6.3% מנכסי הקרן. מדובר בשיעור הגבוה ביותר מבין הקרנות של הגופים הגדולים במסלול הכללי.
גם במספרים מוחלטים מדובר על היקף גבוה, שני רק לזה של אלטשולר שחם (1.8 מיליארד שקל). אולם קרן ההשתלמות של אלטשולר מנהלת 34 מיליארד שקל במסלול הכללי לעומת 23 מיליארד שקל שמנוהלים במסלול הכללי אצל מור, ועל כן שיעור ההלוואות מהנכסים בקרן של אלטשולר שחם נמוך יותר.
בהתאם לכך, המתחרים בענף הגמל מפנים את תשומת הלב לכך שהמהלך של מור אינו נטול סיכונים. אחד הבכירים בענף אף אמר כי "אף חברת גמל אחרת לא היתה מסוגלת להעביר החלטה לתת הלוואה על חשבון הגמל בריבית כזו". את האמירה הזו הוא מנמק בכך שההלוואות האלו עשויות להפוך להניב תשואה נמוכה יותר כשהריבית תרד, מה שבסופו של דבר יפגע בתשואה לעמיתים.
המתחרים של מור, אגב, נוקטים אסטרטגיה שיווקית אחרת — הורדת דמי ניהול במטרה למשוך לקוחות. ואכן, הממוצע בענף עומד כיום על דמי ניהול של 0.6% בעוד דמי הניהול הממוצעים אצל מור עומדים על 0.7%.
אולם בענף יש מי שמסבירים את הרציונל של מור במהלך הזה באופן שונה, ורואים בהלוואות האלו השקעה לכל דבר שמהווה אלטרנטיבה לאג"ח קונצרניות בדירוג גבוה ואג"ח ממשלתיות. לפי בכיר אחר בענף, "ההלוואות לחוסכים מהוות נכס השקעתי משמעותי במור כבר שנים. מאז 2022, אז החלה הירידה בהיקפי ההלוואות על חשבון הגמל, חברת הגמל של מור דווקא חיפשה כיצד ניתן להגדיל את ההלוואות האלו, בניגוד למגמה.
במור רואים את ההלוואות האלו כהשקעה לכל דבר, שמעניקה ריבית שנתית של 5.25% עם סיכון אפסי לחדלות פירעון, משום שכספי החיסכון מהווים בטוחה להלוואה, והחוסכים יעשו הכל כדי לפרוע אותה. למעשה, אפיק ההלוואות על חשבון הגמל מהווה אלטרנטיבה להשקעה באג"ח קונצרניות בדירוג גבוה או באג"ח ממשלתיות. מבחינת מור, אם הריבית תרד בחדות, אז הדבר יבוא לידי ביטוי באותו האופן גם בנכסים חסרי סיכון אחרים דוגמת אג"ח ממשלתיות".
מור גמל ופנסיה, שבשליטת בית ההשקעות מור (66.3%) שנמצא בשליטת משפחות מאירוב ולוי, הציגה ברבעון השני רווח נקי של 17 מיליון שקל, פי 2 לעומת התקופה המקבילה אשתקד. ההכנסות ברבעון עלו ב־26% לעומת התקופה המקבילה, ל־151 מיליון שקל.
ב־12 החודשים האחרונים זינקה מניית מור גמל ופנסיה ב־208%, בעוד מדד ת"א־ביטוח ושירותים פיננסיים, שבו היא נכללת, ניתר ב־184.4% באותו הזמן. החברה נסחרת לפי שווי של כ־1.8 מיליארד שקל. היא הונפקה ב־2022 לפי שווי של 669 מיליון שקל לפני הכסף וגייסה כ־100 מיליון שקל, כך שהיא החלה להיסחר לפי שווי של 769 מיליון שקל.
כלכליסט
בחודשים האחרונים החלה מור גמל ופנסיה, שמנוהלת על ידי המנכ"ל אלדד צינמן, להציע לחוסכים בגמל הלוואות לכל מטרה בריבית של פריים מינוס 0.75%. כלומר, ריבית של 5.25%. מדובר בנוסחת הריבית הנמוכה ביותר שהוצעה עד היום בענף הגמל. בשל גובה הריבית במשק, 4.5%, נומינלית לא מדובר על הריבית הנמוכה ביותר שהוצעה בענף.
מור גמל ופנסיה מציעה לחוסכים הלוואה לצשך חמש שנים בגובה של עד 80% מהסכום שצבור בקופה שהכספים בה נזילים. אם הכספים אינם ניתנים למשיכה, כמו במקרה של קופות גמל פנסיוניות, אז רף ההלוואה המקסימלי עומד על 50% מהסכום הצבור.
ענף הגמל בישראל הוא ענף החיסכון השני בגודלו אחרי הפנסיה, וכלולות בו קופות גמל, קופות גמל להשקעה וקרנות השתלמות. הענף מנהל 970 מיליארד שקל, נכון לסוף יוני, כאשר חלק הארי של הכסף, 445 מיליארד שקל, מנוהל בקרנות ההשתלמות שהופכות נזילות לאחר שש שנים מפתיחת הקרן.
ההלוואות על חשבון הגמל הפכו פופולריות עם השנים, משום שרבות מחברות הגמל הציעו הלוואות בריבית של פריים מינוס 0.5%, וכאשר הריבית במשק היתה אפסית דובר על הלוואה בריבית אפקטיבית של 1.1%. לשם השוואה, הלוואה לכל מטרה שניטלת מבנק נושאת ריבית של פריים פלוס 3%. ההלוואות על חשבון הגמל היו משתלמות לשני הצדדים.
החוסך קיבל הלוואה בתנאים אטרקטיביים, ולא היה זקוק למשוך כספי חיסכון למימון צריכה שוטפת, ואילו חברת הגמל קיבלה "הבטחה" שהלקוח יישאר איתה לעוד פרקי זמן ממושכים, שכן כל זמן שההלוואה לא נפרעה החוסך אינו יכול לעבור לחברה אחרת. וזאת כאשר מדובר בהלוואה בסיכון נמוך, משום שהריבית נמוכה וכספי החיסכון משמשים כעירבון.
וכך, בתחילת שנת 2022, כמה חודשים לפני שהריבית החלה לעלות, ההלוואות מקרנות ההשתלמות במסלול הכללי (המסלול הגדול ביותר במונחי היקפי נכסים בקרנות ההשתלמות, שבעצמן מנהלות את חלק הארי של הכסף בענף הגמל) הגיעו לשיא של 11 מיליארד שקל.
אולם באפריל של אותה שנה הריבית במשק החלה לעלות, וזאת במטרה להילחם באינפלציה שהרימה את ראשה, והיא הגיעה עד לריבית פריים של 6.2%, וכך ההלוואות בגמל, שצמודות לפריים, הפכו ליקרות בצורה משמעותית.
במקביל, שני הגופים הגדולים בגמל, מיטב ואלטשולר שחם, הפסיקו להעמיד הלוואות לכל מטרה על חשבון הגמל, גם בשל מגבלות רגולטוריות. וכך, בעוד בשלוש השנים האחרונות היקף הנכסים בשוק הגמל צמח בכ־50% (ל־333 מיליארד שקל), היקף ההלוואות דווקא ירד בכ־20%, מה שמצביע על כך שחוסכים גם לא נטלו הלוואות חדשות, או לא יכלו לקבל אותן, וגם ביקשו לפרוע הלוואות שהפכו יקרות לפתע.
כאמור, מור היא כיום חברת הגמל השלישית בגודלה בענף ומנהלת נכסים בהיקף של 91.9 מיליארד שקל. מקדימות אותה מיטב (עם 114.7 מיליארד שקל) ואלטשולר שחם (עם 128.8 מיליארד שקל). בשנים 2023-2021 מור היתה הכוכבת של ענף הגמל בכל הנוגע להעברות כספים ממתחרים, וזאת, בין היתר, על רקע תשואות גבוהות ומערכת יחסים חמה עם סוכני הביטוח. בשנים האלו היא העבירה מהמתחרים לא פחות מ־41 מיליארד שקל.
בשנת 2024 התרחשה עצירה משמעותית, כאשר היא העבירה מעט פחות ממיליארד שקל. מתחילת השנה הנוכחית ועד סוף יולי, היא העבירה מהמתחרים סכום של 6.5 מיליארד שקל נטו (כלומר, העברות בניכוי ניודים), מה שממקם אותה במקום השני בטבלת הגיוסים אחרי אנליסט, שהעביר נטו מהמתחרים 9.5 מיליארד שקל השנה. ייתכן שבמור מזהים את תחום ההלוואות ככזה שייתן רוח גבית למכונת הגיוסים שלהם, מה שיאפשר לחברה לצמוח עוד ואולי לאתגר את שתי מובילות הענף.
לפי הנתונים של קרן ההשתלמות במסלול הכללי של מור, נכון לסוף יולי, היקף ההלוואות שניתנו דרך הקרן מגיע לכ־1.5 מיליארד שקל, סכום שמהווה כ־6.3% מנכסי הקרן. מדובר בשיעור הגבוה ביותר מבין הקרנות של הגופים הגדולים במסלול הכללי.
גם במספרים מוחלטים מדובר על היקף גבוה, שני רק לזה של אלטשולר שחם (1.8 מיליארד שקל). אולם קרן ההשתלמות של אלטשולר מנהלת 34 מיליארד שקל במסלול הכללי לעומת 23 מיליארד שקל שמנוהלים במסלול הכללי אצל מור, ועל כן שיעור ההלוואות מהנכסים בקרן של אלטשולר שחם נמוך יותר.
בהתאם לכך, המתחרים בענף הגמל מפנים את תשומת הלב לכך שהמהלך של מור אינו נטול סיכונים. אחד הבכירים בענף אף אמר כי "אף חברת גמל אחרת לא היתה מסוגלת להעביר החלטה לתת הלוואה על חשבון הגמל בריבית כזו". את האמירה הזו הוא מנמק בכך שההלוואות האלו עשויות להפוך להניב תשואה נמוכה יותר כשהריבית תרד, מה שבסופו של דבר יפגע בתשואה לעמיתים.
המתחרים של מור, אגב, נוקטים אסטרטגיה שיווקית אחרת — הורדת דמי ניהול במטרה למשוך לקוחות. ואכן, הממוצע בענף עומד כיום על דמי ניהול של 0.6% בעוד דמי הניהול הממוצעים אצל מור עומדים על 0.7%.
אולם בענף יש מי שמסבירים את הרציונל של מור במהלך הזה באופן שונה, ורואים בהלוואות האלו השקעה לכל דבר שמהווה אלטרנטיבה לאג"ח קונצרניות בדירוג גבוה ואג"ח ממשלתיות. לפי בכיר אחר בענף, "ההלוואות לחוסכים מהוות נכס השקעתי משמעותי במור כבר שנים. מאז 2022, אז החלה הירידה בהיקפי ההלוואות על חשבון הגמל, חברת הגמל של מור דווקא חיפשה כיצד ניתן להגדיל את ההלוואות האלו, בניגוד למגמה.
במור רואים את ההלוואות האלו כהשקעה לכל דבר, שמעניקה ריבית שנתית של 5.25% עם סיכון אפסי לחדלות פירעון, משום שכספי החיסכון מהווים בטוחה להלוואה, והחוסכים יעשו הכל כדי לפרוע אותה. למעשה, אפיק ההלוואות על חשבון הגמל מהווה אלטרנטיבה להשקעה באג"ח קונצרניות בדירוג גבוה או באג"ח ממשלתיות. מבחינת מור, אם הריבית תרד בחדות, אז הדבר יבוא לידי ביטוי באותו האופן גם בנכסים חסרי סיכון אחרים דוגמת אג"ח ממשלתיות".
מור גמל ופנסיה, שבשליטת בית ההשקעות מור (66.3%) שנמצא בשליטת משפחות מאירוב ולוי, הציגה ברבעון השני רווח נקי של 17 מיליון שקל, פי 2 לעומת התקופה המקבילה אשתקד. ההכנסות ברבעון עלו ב־26% לעומת התקופה המקבילה, ל־151 מיליון שקל.
ב־12 החודשים האחרונים זינקה מניית מור גמל ופנסיה ב־208%, בעוד מדד ת"א־ביטוח ושירותים פיננסיים, שבו היא נכללת, ניתר ב־184.4% באותו הזמן. החברה נסחרת לפי שווי של כ־1.8 מיליארד שקל. היא הונפקה ב־2022 לפי שווי של 669 מיליון שקל לפני הכסף וגייסה כ־100 מיליון שקל, כך שהיא החלה להיסחר לפי שווי של 769 מיליון שקל.
כלכליסט
אקסלנס הוסיפו פיצ'ר
כך שהוראות הרכישה יתבצעו באופן אוטומטי
דבר החוסך פעולה חודשית מיותרת למשקיע הפאסיבי.
בנוסף הרכישה האוטומטית תתרום לפאסיביות ההשקעה,
מה שהוכח במחקרים כיעיל גם מבחינת התשואות.
צפו בסרטון הדרכה
www.youtube.com
דרייב לחסומים
drive.google.com
עריכה חשובה: אקסלנס כתבו לי במייל
שכדי שההוראה מחזורית תפגוש את הכסף שהועבר בהוראת קבע
יש לעשות את הוראת הקבע רק לחשבון שלהם בבנק הפועלים!
כך שהוראות הרכישה יתבצעו באופן אוטומטי
דבר החוסך פעולה חודשית מיותרת למשקיע הפאסיבי.
בנוסף הרכישה האוטומטית תתרום לפאסיביות ההשקעה,
מה שהוכח במחקרים כיעיל גם מבחינת התשואות.
צפו בסרטון הדרכה
- YouTube
Auf YouTube findest du die angesagtesten Videos und Tracks. Außerdem kannst du eigene Inhalte hochladen und mit Freunden oder gleich der ganzen Welt teilen.
www.youtube.com
חדש ומרענן באקסלנס טרייד: הוראה מחזורית להשקעה פאסיבית מושלמת!
drive.google.com
עריכה חשובה: אקסלנס כתבו לי במייל
שכדי שההוראה מחזורית תפגוש את הכסף שהועבר בהוראת קבע
יש לעשות את הוראת הקבע רק לחשבון שלהם בבנק הפועלים!
81 תגובות
בחודשים האחרונים כל מיני פרופילים מזויפים (או פרופילים שמתחזים למפורסמים) מזמינים את כולנו להצטרף אל "קבוצת משקיעים מקצועית בוואטסאפ" שתמליץ לנו על מניות בחינם.
23 תגובות
11 תגובות
3 תגובות
2 תגובות
בעקבות השאלה המיוחדת של @The special one
פתחתי אשכול יעודי לתחום הדיבידנד
כיון שנשלם יותר מס ממכירת אחזקות בקרן סל.
א. במכירת אחזקות בשוק ההון ברווח, המיסוי 25% ריאלי. לעומת זאת על דיבידנד משלמים 25% מהדיבידנד ונשארים עם 75%!
ב. במכירת קרן סל לא נשלם מס על הקרן. בקבלת דיבידנד משלמים 25% על כל התגמול.
לכן לא כדאי להחזיק בקרנות מחלקות דיבידנד בחשבון ממוסה, כי המיסוי המוקדם יפגע בתשואה.
אחזקה של מניות דיבידנד בחשבון לא ממוסה (IRA), תחויב במס במדינה שבה מונפקת המנייה ולא תהנה מפטור ממס.
מלבד הבעייה שקשה להתכלכל מהדיבידנד השוטף,
כי חשבון לא ממוסה הוא פחות נזיל.
אם אנחנו מאמינים שהשוק יעיל ומניות דיבידנד לא נותנות יתרון בתשואה
אם כן דיבידנד הוא העברת כספים מיד ימין ליד שמאל ובאמצע לשלם רבע לפקיד השומה.
טוב לדעת! רוב החברות מחלקות דיבידנד. ולכן זה לא "מרגש" לקבל דיבידנד להיפך ההמצאה של קרן צוברת עם הטבת מיסוי אירית היא הבשורה.
כאשר חברה מחלקת דיבידנד שווי המנייה מתעדכן ומופחת ממנה ערך הדיבידנד מקור>>>
דוגמא לקרן שמחלקת דיבידנד חודשי, אפשר לראות שביום האקס הקרן ירדה בשיעור הדיבידנד בקביעות כאן>>>
אבל יש בקרן סל דיבידנד יתרון למי שחי מתיק ההשקעות
כי משיכת קצבה מתיק השקעות לפי 'כלל ה300' עלולה להיות הרסנית
אם החוסך יתקל בשנים של פאניקה בשווקים הוא עלול לאבד את חירותו.
דיבידנדים שמשולמים על ידי חברות יציבות שמגדילות את הדיבידנד באופן שוטף עשויים להיות עוגן הצלה במקרים כאלו ולאפשר למשקיע למשוך קצבה מתיק ההשקעות צומח בלי למכור אתו בהפסד ולאבד את חירותו.
משיכת דיבידנד למי שחי מתיק השקעות עדיפה על משיכה לפי עיקרון כלל ה300, למרות המס הרב שישולם.
בנוסף יש יתרון פסיכולוגי למי שחי מתיק השקעות.
כי למכור כשהשוק בעלייה זה קשה
וכשהשוק בירידה זה קשה מאוד.
החיסרון הוא שההכנסה מהדיבידנד הוא דולרי ושער הדולר/שקל משתנה. כך שתגמול הדיבידנד לא נותן יציבות בהכנסה.
קרנות דיבידנד לדוגמה:
שוואב
קרן דיבידנד על מניות ארה"ב אפשר למצוא למשל את Schwab US Dividend Equity ETF
סימול: SCHD דמי ניהול, 0.06%
קרן דיבידנד על מניות מחוץ לארה"ב אפשר למצוא למשל את Schwab International Dividend Equity ETF
סימול: SCHY דמי ניהול, 0.14%
ואנגוארד
קרן דיבידנד על מניות ארה"ב אפשר למצוא למשל את Vanguard Dividend Appreciation ETF
סימול: VIG דמי ניהול, 0.06%
קרן דיבידנד על מניות מחוץ לארה"ב אפשר למצוא למשל את Vanguard International Dividend Appreciation ETF
סימול: VIGI דמי ניהול, 0.15%
קרנות גדולות נוספות (המנהלות מעל 2 מיליארד דולר) יש כאן>>>
להשוואת תשואות העבר כולל דיבידנד ניתן להשוות כאן>>> הוראות שימוש בעברית כאן>>
גילוי נאות: לא חקרתי מספיק לעומק את הקרנות המוזכרות. לעת עתה אין לי אחזקות בקרנות המוזכרות. לא יעוץ, לא המלצה.
פתחתי אשכול יעודי לתחום הדיבידנד
ככלל, לא כדאי לרכוש קרנות המחלקות דיבידנד.
כיון שנשלם יותר מס ממכירת אחזקות בקרן סל.
א. במכירת אחזקות בשוק ההון ברווח, המיסוי 25% ריאלי. לעומת זאת על דיבידנד משלמים 25% מהדיבידנד ונשארים עם 75%!
ב. במכירת קרן סל לא נשלם מס על הקרן. בקבלת דיבידנד משלמים 25% על כל התגמול.
לכן לא כדאי להחזיק בקרנות מחלקות דיבידנד בחשבון ממוסה, כי המיסוי המוקדם יפגע בתשואה.
אחזקה של מניות דיבידנד בחשבון לא ממוסה (IRA), תחויב במס במדינה שבה מונפקת המנייה ולא תהנה מפטור ממס.
מלבד הבעייה שקשה להתכלכל מהדיבידנד השוטף,
כי חשבון לא ממוסה הוא פחות נזיל.
אם אנחנו מאמינים שהשוק יעיל ומניות דיבידנד לא נותנות יתרון בתשואה
אם כן דיבידנד הוא העברת כספים מיד ימין ליד שמאל ובאמצע לשלם רבע לפקיד השומה.
טוב לדעת! רוב החברות מחלקות דיבידנד. ולכן זה לא "מרגש" לקבל דיבידנד להיפך ההמצאה של קרן צוברת עם הטבת מיסוי אירית היא הבשורה.
כאשר חברה מחלקת דיבידנד שווי המנייה מתעדכן ומופחת ממנה ערך הדיבידנד מקור>>>
דוגמא לקרן שמחלקת דיבידנד חודשי, אפשר לראות שביום האקס הקרן ירדה בשיעור הדיבידנד בקביעות כאן>>>
אבל יש בקרן סל דיבידנד יתרון למי שחי מתיק ההשקעות
כי משיכת קצבה מתיק השקעות לפי 'כלל ה300' עלולה להיות הרסנית
אם החוסך יתקל בשנים של פאניקה בשווקים הוא עלול לאבד את חירותו.
דיבידנדים שמשולמים על ידי חברות יציבות שמגדילות את הדיבידנד באופן שוטף עשויים להיות עוגן הצלה במקרים כאלו ולאפשר למשקיע למשוך קצבה מתיק ההשקעות צומח בלי למכור אתו בהפסד ולאבד את חירותו.
משיכת דיבידנד למי שחי מתיק השקעות עדיפה על משיכה לפי עיקרון כלל ה300, למרות המס הרב שישולם.
בנוסף יש יתרון פסיכולוגי למי שחי מתיק השקעות.
כי למכור כשהשוק בעלייה זה קשה
וכשהשוק בירידה זה קשה מאוד.
החיסרון הוא שההכנסה מהדיבידנד הוא דולרי ושער הדולר/שקל משתנה. כך שתגמול הדיבידנד לא נותן יציבות בהכנסה.
קרנות דיבידנד לדוגמה:
שוואב
קרן דיבידנד על מניות ארה"ב אפשר למצוא למשל את Schwab US Dividend Equity ETF
סימול: SCHD דמי ניהול, 0.06%
קרן דיבידנד על מניות מחוץ לארה"ב אפשר למצוא למשל את Schwab International Dividend Equity ETF
סימול: SCHY דמי ניהול, 0.14%
ואנגוארד
קרן דיבידנד על מניות ארה"ב אפשר למצוא למשל את Vanguard Dividend Appreciation ETF
סימול: VIG דמי ניהול, 0.06%
קרן דיבידנד על מניות מחוץ לארה"ב אפשר למצוא למשל את Vanguard International Dividend Appreciation ETF
סימול: VIGI דמי ניהול, 0.15%
קרנות גדולות נוספות (המנהלות מעל 2 מיליארד דולר) יש כאן>>>
להשוואת תשואות העבר כולל דיבידנד ניתן להשוות כאן>>> הוראות שימוש בעברית כאן>>
גילוי נאות: לא חקרתי מספיק לעומק את הקרנות המוזכרות. לעת עתה אין לי אחזקות בקרנות המוזכרות. לא יעוץ, לא המלצה.
38 תגובות
בשבוע שעבר התחלנו לסקר את אפשרויות ההשקעה בישראל במדד המוביל בעולם, מדד ה-S&P 500, וראינו את הקרנות האקטיביות המנסות להכות את המדד בהצלחה חלקית בלבד. הדרך המרכזית של המשקיעים בתל אביב להיחשף למדד הן הקרנות הפאסיביות - קרנות מחקות וקרנות סל, שמסתבר שמושכות השקעות בעשרות מיליארדי שקלים.
ובכן הקרנות לא עובדות בחינם. הן מוצאות דרכים להרוויח מהקרנות האלו, לפחות בשתי דרכים. אחת מהן לגיטימית יותר, אחת פחות. בכל מקרה כדאי להיות מודעים לשיטת הפעולה של הקרנות הללו. לאחר שנבין יותר לעומק אולי המסקנה תהיה שבכל זאת קרנות חו"ל עדיפות (כתלות בעלות עמלות המרת מט"ח ועמלות קניה ומכירה ואחזקת ניירות ערך) למרות שלכאורה דמי הניהול גבוהים יותר.
הדרך הראשונה בה הקרנות יכולות להרוויח היא באמצעות מה שקרוי "דמי ניהול משתנים". איך זה עובד? קרנות הסל בישראל לא באמת משקיעות במדד, כלומר קונות את המניות המרכיבות את המדד ביחס המתאים בהתאם למשקל המתאים לכל מניה. הן רק נחשפות לשינוי המחיר במדד וזאת באמצעות שימוש באופציות ונגזרים, שמאפשרים חשיפה מלאה לשינויי המחירים במדד מבלי לקנות את המניות עצמן.
כאשר עוקבים אחר המדד באמצעות אופציות, יש צורך רק בשבריר אחוז מההון כדי לקבל את החשיפה הזו. מה עושים בינתיים בשאר הכסף? הקרנות משקיעות את היתרה בניירות קצרי טווח כמו מק"מים או פקדונות, ואלו מיצרים תשואה נוספת. כך, במידה והקרן עקבה היטב אחר המדד באמצעות האופציות, נוצר פער בין הקרן לבין המדד. הקרנות יכולות לגבות דמי ניהול משתנים מהפער שהן יוצרות מהמדד.
הסיכון הוא שהנגזרים לא יעקבו בצורה מדוייקת אחר המדד. במקרה כזה לא יגבו דמי ניהול משתנים. כלומר, במקרים בהם הקרן תציג ביצועי חסר, לא תקבלו פיצוי על ההפרש, במקרים בהם היא תציג ביצועי יתר, אלו יגבו כדמי ניהול משתנים. הבעיה היא, כפי שנראה בהמשך, שהקרנות לא באמת מצליחות להשיג את תשואת המדד.
על כל פנים הנה דוגמה. להלן אחזקות הקרן הראל מחקה S&P 500 שמנהלת 3 מיליארד שקל (נכון למאי 2024).
ניתן לראות שהחשיפה למדד ולדולר נעשים באמצעות נכסים מסוג FORWARD מט"ח ו SWAP מניות שהשווי הכולל שלהם הוא רק כ-35 מיליון שקל - כאחוז מנכסי הקרן. היתרה, מיליארדי שקלים, מושקעת במק"מ, פקדונות בנקאים ונכסים אחרים. אלו מייצרים תשואה נוספת של כ-4% בשנה. חלק מההכנסות העודפות החברה יכולה לשלם לעצמה, לאחר תשלומי העמלות ועלויות התפעול, כ"דמי ניהול משתנים". זוהי דרך לגיטימית, והיא גם מצוינת בתשקיף, אבל כדאי להיות מודעים לה. כלומר המשקיע צריך לדעת שהוא לא באמת מחזיק את מניות מדד ה-S&P500 אלא נחשף לשינויים במדד באמצעות נגזרים, שינוים שלעיתים עלולים להיות לא מדויקים. בטבלת התשואות נראה שאמנם ישנם שינויים משמעותיים בין המדד לבין הקרן, לרעת הקרן. כלומר הסיכון (גם של החברה המנהלת) אכן מתממש.
הדרך השנייה שהקרנות יכולות להרוויח נראית קצת פחות לגיטימית ומהווה מעין "מלכודת מס". נניח שהשקעת בשלוש השנים האחרונות במדד דרך הקרן קסם S&P 500 KTF שגובה 0%. התשואה שלך כעת היא 50.58%. תשואה מרשימה. אם כעת הקרן תחליט להעלות את דמי הניהול ל-0.5% ותחליט שאתה רוצה להחליף לקרן זולה יותר, תצטרך למכור את האחזקות בקרן, מה שייצור אירוע מס שיקח לך 25% מהרווח, כלומר 12.6%, שמקבילים לדמי ניהול של 25 שנים (לפי הערך הנוכחי*. עדיף יהיה לך "לבלוע" את דמי הניהול החדשים מאשר להחליף את הקרן. גם אם הקרן תעלה את דמי הניהול ל-1% מופרזים עדיין מדובר על תשלום מס בגובה דמי ניהול של 12 שנים. רבים יעדיפו לשלם את דמי הניהול העודפים.
כך, החברות מעדיפות לגבות דמי ניהול אפסיים לתקופה מסוימת כדי ליצור תמריץ ללקוחות להישאר לאחר מכן כשהרווחים יצטברו ודמי הניהול יעלו. מכמה קרנות שבדקנו (לא את כולם) עולה שאכן יש פער בין דמי הניהול בזמן ההנפקה לבין דמי הניהול כעת. כלומר הקרנות אכן מעלות את דמי הניהול מפעם לפעם ומעמידות את המשקיעים בפני הדילמה הזו.
עיון בטבלה מגלה פרטים חשובים. כל הקרנות, גם קרנות הסל וגם המחקות, בכל השנים שנבדקו, לא מצליחות להשיג את תשואת המדד. לא פעם הפערים משמעותיים מאד, ומגיעים לעיתים למעל 3% בשנה (כלומר הפרש של 10% בתשואות).המסקנה הברורה היא ששיטת העקיבה באמצעות אופציות היא בעייתית ועלולה לגרום לתשואת חסר משמעותית.
עוד עולה מהטבלה שכל הקרנות המחקות גובות 0% דמי ניהול (אולי בגלל התחרות), אבל בקרב קרנות הסל ישנו הבדל משמעותי מאד בין מור שגובה 0% לבין תכלית וקסם שגובות 0.8% ו-0.9% בהתאמה. מדובר בדמי ניהול מאד מאד גבוהים לקרן פאסיבית בכל קנה מידה, במיוחד כשהאלטרנטיבות זולות בהרבה. בטווח נמצאת MTF עם דמי ניהול הגיוניים של 0.25%.
דמי הניהול בהחלט משפיעים על התוצאות. שתי הקרנות היקרות מפגרות לא רק אחרי המדד אלא גם אחרי המתחרות, בכל אחת מהשנים שנבדקו, בהבדלים שמגיעים לעיתים למעל אחוז שלם. כלומר, סלקטיביות במקרה הזה משתלמת.
המסקנה אם כן היא שאם רוצים שהתשואה השקלית תהיה קרובה לתשואה הדולרית של ה-S&P500 – יש לצפות להפסיד על כך כמה אחוזים בשנה. בנוסף, כדאי מאד לבחור את הקרנות המחקות או קרנות הסל שלא גובות דמי ניהול, או גובות דמי ניהול נמוכים מאד. הבחירה הזו תשפיע ישירות על התשואה שלכם. באופן כללי נראה ברור שאם יש אפשרות להמיר לדולר ולקנות את הקרנות מחו"ל בעלויות סבירות - זו האופציה העדיפה.
מה שעולה באופן ברור מהטבלה הוא שבשנים 2023 ו-2022 שינויי השער פעלו לטובת המשקיעים בישראל, והקרנות הציגו תשואה גבוהה מהמדד, בעוד בשנים 2020 ו-2021 התוצאה הייתה הפוכה. אין בזה טוב או רע, זה פשוט גורם נוסף שצריך לקחת בחשבון בזמן הבחירה בהשקעה הנכונה מבחינתכם - האם אתם רוצים את תשואת ה-S&P500 הדולרית בשקלים או ששערי המטבע ישפיעו. זה גם תלוי בהערכה לגבי תנועת השקל. במידה וצופים שהשקל יתחזק נעדיף לנטרל את השפעת המטבע, במידה וההערכה היא שהשקל ייחלש עדיף לא לנטרל את השפעת המטבע.
עוד עולה מהטבלה, שהכסף הגדול באמת נמצא בקרנות הסל שאינן מנטרלות את השפעת המט"ח. כל קרן בקטגוריה, גם אלו שגובות דמי ניהול מופקעים של 0.6% ומעלה מנהלות מליארדי שקלים, סכומים שאנחנו מכירים רק מהקרנות הכספיות. הקרנות מגיעות לעד 7.3 מיליארד שקל, ולא פחות מ-4.5 מיליארד. מדובר בקרנות ענק במונחי שוק ישראלים.
יש לציין שגם הקטגוריות האחרות מנהלות לא מעט כספים. נראה שהמשקיע הישראלי נוהר בהמוניו למדד ה-SP500. סך הכל בקרנות שאינן מנטרלות את השפעת המט"ח מנוהלים למעלה מ-45 מיליארד שקל. במסלולים שכן מנטרלים את השפעת המט"ח מנוהלים יותר מ-11 מיליארד שקל נוספים. כלומר הכלים הפאסיביים על מדד ה-SP500 מגיעים להיקף של מעל 56 מיליארד שקל.
כרגיל נזכיר – תבחנו את דמי הניהול! לא מדובר בהבדלים זניחים גם בקרנות שאינן מנטרלות את השפעת המטבע. מור סל שגובה אפס דמי ניהול טובה יותר מכל אחת מהקרנות האחרות בכל השנים שנבחנו. סביר שמור תפסיק לגבות דמי ניהול אפס בשלב מסוים, אז אולי עדיף MTF שגובה 0.25% ולכן פחות סביר שתעלה דמי ניהול בהמשך, והיא גם מציגה תוצאות טובות יותר מכל שאר הקרנות היקרות יותר בקטגוריה. לכן המסקנה ברורה. דמי הניהול קריטיים, במיוחד במכשירים הפאסיביים).
(הערה נוספת – הקרנות שבשמם מופיע "נקוב דולר" הן קרנות שניתן לקנות רק בדולרים).
דמי ניהול 0% - איך זה יכול להיות?
בשבוע שעבר ראינו שתעודות הסל הענקיות בחו"ל העוקבות אחר המדד גובות דמי ניהול מינמליים של בין 0.03% ל-0.09%. האם הקרנות בארץ גובות סכום דומה? למרבה ההפתעה, לא מעט מהן גובות באופן מוצהר "0% דמי ניהול". מדובר בתופעה בלא מעט קרנות מחקות וקרנות סל בישראל, לא רק בקרנות העוקבות אחר ה-SP500 אלא גם במדדים אחרים. מדוע חברות ניהול הקרנות עובדות עבורנו "בחינם"? האם באמת זה יותר משתלם מהקרנות בחו"ל?ובכן הקרנות לא עובדות בחינם. הן מוצאות דרכים להרוויח מהקרנות האלו, לפחות בשתי דרכים. אחת מהן לגיטימית יותר, אחת פחות. בכל מקרה כדאי להיות מודעים לשיטת הפעולה של הקרנות הללו. לאחר שנבין יותר לעומק אולי המסקנה תהיה שבכל זאת קרנות חו"ל עדיפות (כתלות בעלות עמלות המרת מט"ח ועמלות קניה ומכירה ואחזקת ניירות ערך) למרות שלכאורה דמי הניהול גבוהים יותר.
הדרך הראשונה בה הקרנות יכולות להרוויח היא באמצעות מה שקרוי "דמי ניהול משתנים". איך זה עובד? קרנות הסל בישראל לא באמת משקיעות במדד, כלומר קונות את המניות המרכיבות את המדד ביחס המתאים בהתאם למשקל המתאים לכל מניה. הן רק נחשפות לשינוי המחיר במדד וזאת באמצעות שימוש באופציות ונגזרים, שמאפשרים חשיפה מלאה לשינויי המחירים במדד מבלי לקנות את המניות עצמן.
כאשר עוקבים אחר המדד באמצעות אופציות, יש צורך רק בשבריר אחוז מההון כדי לקבל את החשיפה הזו. מה עושים בינתיים בשאר הכסף? הקרנות משקיעות את היתרה בניירות קצרי טווח כמו מק"מים או פקדונות, ואלו מיצרים תשואה נוספת. כך, במידה והקרן עקבה היטב אחר המדד באמצעות האופציות, נוצר פער בין הקרן לבין המדד. הקרנות יכולות לגבות דמי ניהול משתנים מהפער שהן יוצרות מהמדד.
הסיכון הוא שהנגזרים לא יעקבו בצורה מדוייקת אחר המדד. במקרה כזה לא יגבו דמי ניהול משתנים. כלומר, במקרים בהם הקרן תציג ביצועי חסר, לא תקבלו פיצוי על ההפרש, במקרים בהם היא תציג ביצועי יתר, אלו יגבו כדמי ניהול משתנים. הבעיה היא, כפי שנראה בהמשך, שהקרנות לא באמת מצליחות להשיג את תשואת המדד.
על כל פנים הנה דוגמה. להלן אחזקות הקרן הראל מחקה S&P 500 שמנהלת 3 מיליארד שקל (נכון למאי 2024).
ניתן לראות שהחשיפה למדד ולדולר נעשים באמצעות נכסים מסוג FORWARD מט"ח ו SWAP מניות שהשווי הכולל שלהם הוא רק כ-35 מיליון שקל - כאחוז מנכסי הקרן. היתרה, מיליארדי שקלים, מושקעת במק"מ, פקדונות בנקאים ונכסים אחרים. אלו מייצרים תשואה נוספת של כ-4% בשנה. חלק מההכנסות העודפות החברה יכולה לשלם לעצמה, לאחר תשלומי העמלות ועלויות התפעול, כ"דמי ניהול משתנים". זוהי דרך לגיטימית, והיא גם מצוינת בתשקיף, אבל כדאי להיות מודעים לה. כלומר המשקיע צריך לדעת שהוא לא באמת מחזיק את מניות מדד ה-S&P500 אלא נחשף לשינויים במדד באמצעות נגזרים, שינוים שלעיתים עלולים להיות לא מדויקים. בטבלת התשואות נראה שאמנם ישנם שינויים משמעותיים בין המדד לבין הקרן, לרעת הקרן. כלומר הסיכון (גם של החברה המנהלת) אכן מתממש.
הדרך של הקרנות להרוויח גם באפס דמי ניהול
הדרך השנייה שהקרנות יכולות להרוויח נראית קצת פחות לגיטימית ומהווה מעין "מלכודת מס". נניח שהשקעת בשלוש השנים האחרונות במדד דרך הקרן קסם S&P 500 KTF שגובה 0%. התשואה שלך כעת היא 50.58%. תשואה מרשימה. אם כעת הקרן תחליט להעלות את דמי הניהול ל-0.5% ותחליט שאתה רוצה להחליף לקרן זולה יותר, תצטרך למכור את האחזקות בקרן, מה שייצור אירוע מס שיקח לך 25% מהרווח, כלומר 12.6%, שמקבילים לדמי ניהול של 25 שנים (לפי הערך הנוכחי*. עדיף יהיה לך "לבלוע" את דמי הניהול החדשים מאשר להחליף את הקרן. גם אם הקרן תעלה את דמי הניהול ל-1% מופרזים עדיין מדובר על תשלום מס בגובה דמי ניהול של 12 שנים. רבים יעדיפו לשלם את דמי הניהול העודפים.
כך, החברות מעדיפות לגבות דמי ניהול אפסיים לתקופה מסוימת כדי ליצור תמריץ ללקוחות להישאר לאחר מכן כשהרווחים יצטברו ודמי הניהול יעלו. מכמה קרנות שבדקנו (לא את כולם) עולה שאכן יש פער בין דמי הניהול בזמן ההנפקה לבין דמי הניהול כעת. כלומר הקרנות אכן מעלות את דמי הניהול מפעם לפעם ומעמידות את המשקיעים בפני הדילמה הזו.
קרנות עוקבות בניטרול השפעת מט"ח
המכשירים הפאסיביים מתחלקים ל-2 סוגים שמתפרטים ל-4: קרנות סל וקרנות מחקות, כשבכל אחד מהסוגים הללו יש קרנות שמנטרלות את החשיפה למטבע חוץ ויש כאלה שלא. נציג תחילה את ביצועי הקרנות המנטרלות את השפעת שינויי שערי המטבע. אלו אמורות להציג את אותם ביצועים של המדד עצמו רק בשקלים. כלומר אם המדד עלה בשנת 2023 ב-26% דולרי, הקרן אמורה לעלות בערך 26% (או מעט פחות בגלל עלויות הגידור של שינויי המטבע) בתשואה שקלית. באמצעות הקרנות הללו נוכל לבחון את איכות העקיבה של הקרנות הישראליות אחרי המדד. התוצאות, איך לומר, מאכזבות.עיון בטבלה מגלה פרטים חשובים. כל הקרנות, גם קרנות הסל וגם המחקות, בכל השנים שנבדקו, לא מצליחות להשיג את תשואת המדד. לא פעם הפערים משמעותיים מאד, ומגיעים לעיתים למעל 3% בשנה (כלומר הפרש של 10% בתשואות).המסקנה הברורה היא ששיטת העקיבה באמצעות אופציות היא בעייתית ועלולה לגרום לתשואת חסר משמעותית.
עוד עולה מהטבלה שכל הקרנות המחקות גובות 0% דמי ניהול (אולי בגלל התחרות), אבל בקרב קרנות הסל ישנו הבדל משמעותי מאד בין מור שגובה 0% לבין תכלית וקסם שגובות 0.8% ו-0.9% בהתאמה. מדובר בדמי ניהול מאד מאד גבוהים לקרן פאסיבית בכל קנה מידה, במיוחד כשהאלטרנטיבות זולות בהרבה. בטווח נמצאת MTF עם דמי ניהול הגיוניים של 0.25%.
דמי הניהול בהחלט משפיעים על התוצאות. שתי הקרנות היקרות מפגרות לא רק אחרי המדד אלא גם אחרי המתחרות, בכל אחת מהשנים שנבדקו, בהבדלים שמגיעים לעיתים למעל אחוז שלם. כלומר, סלקטיביות במקרה הזה משתלמת.
המסקנה אם כן היא שאם רוצים שהתשואה השקלית תהיה קרובה לתשואה הדולרית של ה-S&P500 – יש לצפות להפסיד על כך כמה אחוזים בשנה. בנוסף, כדאי מאד לבחור את הקרנות המחקות או קרנות הסל שלא גובות דמי ניהול, או גובות דמי ניהול נמוכים מאד. הבחירה הזו תשפיע ישירות על התשואה שלכם. באופן כללי נראה ברור שאם יש אפשרות להמיר לדולר ולקנות את הקרנות מחו"ל בעלויות סבירות - זו האופציה העדיפה.
קרנות עוקבות ללא ניטרול השפעת מט"ח
במקרה זה התשואות תלויות מאד בתנודות של השקל מול הדולר. הנה טבלת הקרנות והביצועים:מה שעולה באופן ברור מהטבלה הוא שבשנים 2023 ו-2022 שינויי השער פעלו לטובת המשקיעים בישראל, והקרנות הציגו תשואה גבוהה מהמדד, בעוד בשנים 2020 ו-2021 התוצאה הייתה הפוכה. אין בזה טוב או רע, זה פשוט גורם נוסף שצריך לקחת בחשבון בזמן הבחירה בהשקעה הנכונה מבחינתכם - האם אתם רוצים את תשואת ה-S&P500 הדולרית בשקלים או ששערי המטבע ישפיעו. זה גם תלוי בהערכה לגבי תנועת השקל. במידה וצופים שהשקל יתחזק נעדיף לנטרל את השפעת המטבע, במידה וההערכה היא שהשקל ייחלש עדיף לא לנטרל את השפעת המטבע.
עוד עולה מהטבלה, שהכסף הגדול באמת נמצא בקרנות הסל שאינן מנטרלות את השפעת המט"ח. כל קרן בקטגוריה, גם אלו שגובות דמי ניהול מופקעים של 0.6% ומעלה מנהלות מליארדי שקלים, סכומים שאנחנו מכירים רק מהקרנות הכספיות. הקרנות מגיעות לעד 7.3 מיליארד שקל, ולא פחות מ-4.5 מיליארד. מדובר בקרנות ענק במונחי שוק ישראלים.
יש לציין שגם הקטגוריות האחרות מנהלות לא מעט כספים. נראה שהמשקיע הישראלי נוהר בהמוניו למדד ה-SP500. סך הכל בקרנות שאינן מנטרלות את השפעת המט"ח מנוהלים למעלה מ-45 מיליארד שקל. במסלולים שכן מנטרלים את השפעת המט"ח מנוהלים יותר מ-11 מיליארד שקל נוספים. כלומר הכלים הפאסיביים על מדד ה-SP500 מגיעים להיקף של מעל 56 מיליארד שקל.
כרגיל נזכיר – תבחנו את דמי הניהול! לא מדובר בהבדלים זניחים גם בקרנות שאינן מנטרלות את השפעת המטבע. מור סל שגובה אפס דמי ניהול טובה יותר מכל אחת מהקרנות האחרות בכל השנים שנבחנו. סביר שמור תפסיק לגבות דמי ניהול אפס בשלב מסוים, אז אולי עדיף MTF שגובה 0.25% ולכן פחות סביר שתעלה דמי ניהול בהמשך, והיא גם מציגה תוצאות טובות יותר מכל שאר הקרנות היקרות יותר בקטגוריה. לכן המסקנה ברורה. דמי הניהול קריטיים, במיוחד במכשירים הפאסיביים).
(הערה נוספת – הקרנות שבשמם מופיע "נקוב דולר" הן קרנות שניתן לקנות רק בדולרים).
65 תגובות
69 תגובות
סיכום אודות מאפייני הקרנות השקליות של בלאקרוק:
S&P 500 ארה"ב: 1159250. גרף. דמי ניהול: 0.07%.
אירופה: 1159094. גרף. דמי ניהול: 0.12%.
שווקים מתעוררים: 1159169. גרף. דמי ניהול: 0.18%.
מדד עולמי כולל שווקים מתעוררים: 1159235. גרף. דמי ניהול 0.2%
כל קרנות הסל>>>
- דמי הניהול זולים בהשוואה לקרנות ישראליות. בנוסף המדיניות שננקטה עד היום על ידי בלאקרוק היא לא להעלות דמי ניהול. בשונה מהמדיניות הקיימת בקרנות ישראליות להעלות דמי ניהול. דבר שיוצר מלכודת מס למשקיע הפאסיבי.
- על הדיבידנדים שהמניות האמריקאיות מחלקות לקרנות סל האיריות הקרן משלמת 15% מס בלבד. (נקרא: חלוקה במעמד הקרן)
- הקרן צוברת דיבידנדים וקונה בהם שוב מניות. (אין חלוקת דיבידנד במעמד משקיע)
- חיסרון קטנטן בקרנות איריות מול קרנות אמריקאיות: במכירה אחזקות בקרן ממוסים במס רווח הון על כל הרווח וגם מס חוזר על הדיבידנדים שכבר מוסו. אך דחיית המס צפויה להיות משתלמת בגלל אפקט ריבית דריבית.
- שיטת המיסוי הריאלי בקרנות של בלאקרוק, משתנה מקרן סל לחברתה בהתאם לנכתב בתשקיפי הקרנות.
- הקרנות מונפקות על ידי בית השקעות הגדול בעולם. הקרנות הונפקו למסחר באירלנד אך נסחרות במשך כל שעות היממה במספר בורסאות בעולם ובכמה מטבעות.
- לפני כ3.5 שנים החל המסחר בקרנות סל של בלאקרוק גם בבורסה הישראלית ובשקלים בלי הצורך להמיר לדולר ולשלם עמלות יקרות.
- הקרן מחזיקה במניות עצמן דבר שמפחית סיכון מנפיק.
- הקרנות מפוקחות בהתאם לתקנות המחמירות של משטר UCITS.
S&P 500 ארה"ב: 1159250. גרף. דמי ניהול: 0.07%.
אירופה: 1159094. גרף. דמי ניהול: 0.12%.
שווקים מתעוררים: 1159169. גרף. דמי ניהול: 0.18%.
מדד עולמי כולל שווקים מתעוררים: 1159235. גרף. דמי ניהול 0.2%
כל קרנות הסל>>>
37 תגובות
אני מעוניין לקנות מק"מ של בנק ישראל,
המטרה: הצמדת החיסכון לריבית במשק כדי לחסוך בהפסדי אינפלציה לתקופה קצרה עד התשלום האחרון על הדירה בעוד קצת יותר משנה.
האם יש בקהל מי שיכול לכתוב לי מדריך קצר מאוד ברמת הפעולות, מה בוחרים ואם לקנות דרך הבנק או דרך בית השקעות (IBI למשל)?
תודה רבה
@מקצועי בלבד
@השקעות R הון
המטרה: הצמדת החיסכון לריבית במשק כדי לחסוך בהפסדי אינפלציה לתקופה קצרה עד התשלום האחרון על הדירה בעוד קצת יותר משנה.
האם יש בקהל מי שיכול לכתוב לי מדריך קצר מאוד ברמת הפעולות, מה בוחרים ואם לקנות דרך הבנק או דרך בית השקעות (IBI למשל)?
תודה רבה
@מקצועי בלבד
@השקעות R הון
להלן מילון מושגים בשוק ההון מחולק לקטעים (למען נוחות הקריאה)
קרדיט לצביקה ברגמן (הוציא לאור מעל 60 ספרים)
אג"ח להמרה: איגרת-חוב המעניקה ריבית ושניתן להמירה במניה. משלבת תכונות של אג"ח ושל המרת אופציה למניה.
אג"ח בריבית משתנה: איגרת-חוב הצמודה למדד מסוים ומשתנה על פיו.
אג"ח בריבית קבועה: איגרת-חוב שהריבית שלה ידועה ונשארת קבועה לכל אורך חייה.
אג"ח זבל: איגרות-חוב בעלות סיכון גבוה הנסחרות בתשואה גבוהה.
אומגה: השינוי באחוזים של האופציה הנגרם כתוצאה משינוי של אחוז אחד בנכס הבסיס.
אופציה אירופאית: אופציה שניתן לממשה רק בסוף התקופה, כלומר כאשר האופציה פוקעת.
אופציה אמריקאית: אופציה הפוכה לאירופאית. זו אופציה שניתן לממש אותה בכל זמן בחייה.
אופציה בכסף: אופציה שמחירה זהה למחיר הנכס או קרוב מאוד אליו.
איחוד הון: במניות מסוימות ישנן מניות עם עדיפות האחת על השניה. כשמחליטים על איחוד שני סוגי מניות, הופכים את שניהם לסוג אחד חדש וכל בעל מניות מהסוגים הקודמים יקבל מניות מהסוג החדש בהתאם לאחזקותיו.
אינפלציה: מצב במשק בו מחירי הסחורות והמוצרים עולים בעוד שהשכר נשאר ללא שינוי וכוחו של הכסף נשחק.
אנליסט: אדם המתמחה בניתוח של ניירות ערך. אנליסט טוב מתעמק בנעשה בחברות ויכול להגיע למסקנות בגין כדאיות ההשקעה בניירות ערך של החברות על ידי תמחור המניה לעומת שווי החברה העתידי והנוכחי.
איסוף: תהליך בו גוף או משקיע אוסף מניות בצורה שקטה במטרה לאסוף כמה שיותר מניות מבלי להעלות את ערכן.
איש קש: אדם הקונה מניות עבור אדם אחר.
אנונה: סכום כסף המועבר לצד אחד המתחייב להעביר למעביר הכסף סכום כסף קבוע וחודשי כמו פנסיה. באנונה, תקופת התשלום ידועה היא מראש וממשיכה להיות משולמת גם אם מקבל האנונה נפטר.
אסטרטגיה (Combination): שילוב של מספר פעולות קניית או מכירת אופציות לשם בניית השקעה המתאימה לציפיות ולהערכות המשקיע.
אפסייד: פוטנציאל העלייה במניה מסוימת.
ארביטראז': יצירת רווחים מפערים במחיר נייר ערך הנסחר ב-2 מקומות שונים, כמו למשל, מניה ישראלית הנסחרת בישראל ובארצות-הברית.
אשראי: אשראי הוא אמצעי תשלום שהבנק מעמיד לרשות הלקוח, כנגד התחייבויות של מקבל האשראי להחזירו על כל עלויותיו בעתיד.
בלוק: כמות גדולה של נייר ערך המוצע למכירה בפעם אחת.
בסט: במחיר השוק.
בסיס ההצמדה: המכשיר אליו מוצמד נייר ערך צמוד. לדוגמא, הצמדה למדד המחירים לצרכן, הצמדה לדולר, הצמדה למדד תשומות בנייה וכדומה.
בעל שליטה: גוף או אדם המחזיק חמישה אחוז או יותר מחברה מסוימת.
בעלות צולבת: אחזקה של חברה מסוימת במספר חברות הפועלות באותו תחום.
גיוס הון מהציבור: חברות פרטיות או ממשלה מגייסות הון על ידי הנפקת ני"ע ומכירתן לציבור.
גילון: איגרת-חוב המונפקת לפרק זמן של 25 שנה אשר בכל רבעון מעודכנת תשואה שלה בהתאם לממוצע ריבית של מלווה קצר מועד, המק"מ.
גלבוע: איגרת-חוב צמודה לדולר בעלת ריבית משתנה.
דאונסייד: פוטנציאל הירידות במניה מסוימת.
דיבידנד: רווח של חברה ציבורית המתחלק בין משקיעים האוחזים במניה.
דיסקאונט: חברות הנסחרות בשוק ההון מתחת לשווי הנכסים הנקי של החברה. בימים בהם הבורסה בשפל ניתן לקנות מניות של חברות גדולות הנסחרות במחירים נמוכים משמעותית מסכומי הכסף שיש להן בבנק ומהנכסים שהן מחזיקות.
דירוג אשראי: דירוג הניתן על ידי חברות דירוג מהארץ או מהעולם היכול להעריך את הסיכון והסיכוי בהחזרת הקרן והריבית. הדרוג הגבוה ביותר הוא – AAA.
דפלציה: מצב בו מתרחשות ירידות מחירים של סחורות ושירותים. מצב זה הפוך מאינפלציה בתוספת מיתון.
הגבלת שער/הוראות בהגבלת שער: הוראות הניתנות לביצוע עסקות בשערים השונים משערי השוק בעת מתן ההוראה במניות. בהוראות אלו קיימת התניה המתייחסת לשערי השוק, כך שעם קיום ההתניה הופכת ההוראה לעסקה.
הטבות מס: הפקדה אופטימלית לצורך ניצול מקסימלי של הטבות מס. זהו סכום ההפקדה המזכה את החוסך במירב הטבות המס. הפקדה זו נגזרת משני נתונים: (1) שיעורי הפקדה המותרים, פונקציה של מעמדו בעבודה (שכיר, עצמאי) וגילו. (2) גודל ההכנסה ביחס לתקרה המזכה.
הטיית האישור: מצב בו קיבל משקיע החלטת השקעה ומחפש סיבות לחיזוק הפעולות שעשה תוך התעלמות מסיבות המצביעות על טעות שזה עתה ביצע.
הנפקה חמה: הנפקה שזוכה להתעניינות רבה ולכן גם לחיתום יתר גבוה.
הפסקת מסחר: פעולה אותה נוקטת הנהלת הבורסה לניירות ערך לפיה נעצר המסחר במניה מסוימת או בשוק כולו במגמה להבטיח מסחר הוגן. זאת, אם התרחש אירוע מהותי המצדיק לשקול מחדש הוראות מסחר שניתנו.
הפרטה: שמו של תהליך בו נמכרות חברות ואחזקות ממשלתיות לציבור ולחברות.
הפצה: פעולת שיווק של מניות בזמן ההנפקה.
הצעת רכש: הצעה לרכישה של כמות מניות גדולה מגוף חיצוני או מבעל עניין לשאר בעלי המניות בחברה.
הצפת ערך: גילוי של ערך שלא היה ידוע עד כה בחברה כמו למשל תמחור מחדש של נכסים, הנפקה של חברה חדשה, עיסקה חדשה שנוצרה וכדומה.
השוואת שיעור המס: תיקון עיוות שבוצע בשנת 2005. מדובר על השוואת תשלום המס על הרווחים ממכשירים פיננסיים ונכסים, בין אם נעשו בארץ או בחו"ל.
השקעה דפנסיווית: השקעה שמטרתה לשמור כמה שאפשר על התיק הקיים ולהימנע מסיכונים מיותרים.
התקופה למימוש: התקופה בשנים שנותרה עד למועד המימוש האחרון.
המסחר הרציף: – הפקודות מועברות משלב 'טרום הפתיחה' ובכל מקרה של 'מפגש' מתאים בין קונה למוכר מתבצעת עסקה. בכל רגע נתון ניתן לראות את שלוש הפקודות ה'טובות' ביותר (שלושת הקונים בשערים הגבוהים ביותר ושלושת המוכרים בשערים הנמוכים ביותר).
ויסות מניות: פעולה הגורמת למניה מסוימת להיסחר במחיר שאינו משקף את כוחות השוק הפועלים עליה באמת.
זיכוי מס: החזר כספי בשיעור של 25% מסכום ההפקדה בקופת גמל או בקרן השתלמות.
חברת אחזקה: חברה המחזיקה בחברות שונות וזו מהווה את כל פעילותה. חברת אחזקות אינה בעלת פעילות עצמאית והיא למעשה מנהלת או שותפה בניהול החברות המוחזקות.
חוק הייעוץ: חוק המחייב את הבנקאים ויועצי השקעות שלהם לייעץ ללקוחות לפי טובת הלקוח ולא לפי טובת הבנק.
חוזים עתידיים: קנייה או מכירה של חוזים בבורסות מוכרות בעולם, לקבלה או למסירה של מטבעות, ריביות או סחורות בתאריך עתידי.
חלוקת דיבידנד: חלוקה של רווחים לבעלי המניות לפי החלטות של הדירקטוריון.
חילוט: תפיסת ניירות ערך בגין מעשה לא-חוקי או אי-ביצוע התחייבות.
חתם: גוף המתחייב כלפי חברה העומדת להנפיק ניירות ערך לציבור לעזור לה להפיץ אותם ולקנות ממנה כל כמות של ניירות ערך שלא הצליחה למכור בהנפקה.
חברות הדירוג נותנות ציונים עפ"י אותיות לועזיות:
AAA: איתנות פיננסית גבוהה. הסיכוי שבעל האג"ח לא יפרע את חובו למשקיעים נמוכה עד קלושה.
A: איתנות פיננסית טובה, אך תנאים מקרו כלכליים יכולים לפגוע בבעל האג"ח להחזיר חובו.
BBB: איתנות פיננסית סבירה, אך באם יהיו שינויים לרעה במשק - איתנותו של בעל האג"ח לפרוע את חובו-
נמוך.
B: איתנות פיננסית נמוכה ועשויה להשתנות מהר באם יחולו שינויים לרעה בחברה או במצב המקרו-כלכלי.
כדאי לשים לב גם לסימנים של פלוס ומינוס ליד הדירוג המציינים את המצב היחסי בתוך קבוצת הדירוג.
חשוב לדעת : דירוג מתחת ל- B נחשב להשקעה מסוכנת.
טווח השקעה: טווח הזמן בו לדעת המשקיע לא יידרש לו הכסף למטרותיו השוטפות האחרות.
יום הx-: מיום זה ואילך נסחרת המניה ללא הטבות הנלוות לה כמו דיבידנד, זכויות ומניות הטבה. ביום זה מתקנת הבורסה את שערי ניירות הערך.
יום הקום: היום האחרון שבו נסחר נייר-ערך עם התקבול שעליו הכריזה החברה, כגון: דיבידנד, זכויות, מניות הטבה. המחזיק ני"ע בתום יום זה – זכאי לקבל את התקבול.
יחידה בקרן: זכות שווה להשתתף בקרן נאמנות וכדומה.
יצירות בקרנות: הכוונה היא לכסף המופקד לקרנות הנאמנות באמצעות המשקיעים. יצירות בקרנות פירושו שהציבור רוכש קרנות.
ליביד (Libid): הריבית הבין-בנקאית לפיקדונות. שער הריבית הבין-בנקאית אותה מוכן עושה השוק לשלם עבור פיקדון במט"ח שיפקיד אצלו בנק אחר. מושג זהה ל- Euro.
לימיט (Limit): הוראות שניתנות לחדר עסקות על ידי לקוחות לשם ביצוע עסקות בשערים השונים משערי שוק בעת מתן ההוראה. בהוראות אלו קיימת התניה המתייחסת לשערי השוק, ועם קיום ההתניה הופכת ההוראה לעסקה.
ספוט: עסקה המייצגת פרק זמן של פתיחת פוזיציה וערכה. במסחר במט"ח, משך הספוט הוא לשני ימי עסקים בלבד.
ערך זמן – Time Value: הערך הנוסף לאופציה מעבר לערך הפנימי. ערך זה משקף את ציפיות המשקיעים לשינויים צפויים במחיר נכס הבסיס. ניתן לחשב ערך זה על ידי מציאת ההפרש שבין מחיר האופציה לבין הערך הפנימי של האופציה.
ערך פנימי (Intrinsic Value): ערך פנימי לאופציית Call. ההפרש שבין המחיר הנוכחי של נכס הבסיס למחיר המימוש.
ערך פנימי באופציית Put: ההפרש בין מחיר המימוש למחיר הנוכחי של נכס הבסיס.
פקודת "מיד או בטל" (IOC – Immediate Or Cancel): הוראה בהגבלת שער לביצוע בשער הטוב ביותר עד לשער הנקוב. במידה וההוראה מבוצעת באופן חלקי בלבד, מתבטלת היתרה שלא בוצעה ואינה נרשמת בספר הפקודות.
פקודת "מיד והכל" (FOK – Fill Or Kill): הוראה בהגבלת שער לביצוע מלא בלבד בשער הטוב ביותר עד לשער הנקוב. במידה ולא ניתן לבצע מיידית את ההוראה במלוא הכמות, מתבטלת ההוראה ואינה נרשמת בספר הפקודות.
פוזיציה סגורה: מצב שבו רווחי או הפסדי המשקיע אינם תלויים בשינויים עתידיים במחיר נכס הבסיס.
פוזיציה פתוחה: היתרה בזכות או בחובה שיש למשקיע באופציה כלשהי. מצב שבו רווחי או הפסדי המשקיע תלויים בשינויים עתידיים במחיר נכס הבסיס.
פונדמטלס: הנתונים הכלכליים הבסיסים של החברה ממנה ניתן לגזור את מצבה. בין הנתונים הללו תזרים המזומנים, ההון העצמי, המכירות, הגידול או הצמצום בפעילות ועוד.
פיחות: דולר מתחזק ושקל נחלש. מדובר במצב בו ניתן לרכוש מוצר מסוים השווה לדוגמא מאה דולר ביותר שקלים מאשר לפני תקופת הפיחות, כי הדולר שווה יותר שקלים.
פורוורד – עסקה עתידית: עסקה שתנאיה נקבעים בעת ביצועה בפועל. העסקה נעשית במועד מאוחר יותר, שגם הוא נקבע מראש. עסקה זו נבדלת מאופציה בכך ששני הצדדים מחויבים לבצעה במועד שנקבע.
פצ"מ – פיקדון צמוד מטבע: פיקדון שקלי הצמוד למטבע מסוים, בדרך כלל לדולר, אך ניתן להצמידו גם לליש"ט וליורו.
פקיעת אופציה: מועד אחרון בו זכאי מחזיק האופציה לממשה. אופציה 'אירופאית' פירושה – זכות המימוש ניתנת בכל רגע עד לפקיעתה. בישראל נהוגה אופציה זו.
פרוקסי: יפוי כוח להשתתף באסיפה כללית במקום בעל המניות.
פריצה: פרק זמן בו לפי השיטה הטכנית נייר-ערך מסוים או מדד פורץ קו תמיכה או פורץ קו התנגדות.
פרמיית סיכון: מחיר הסיכון שהמשקיע מוכן או צריך לשלם עבור השקעה מסוימת. לדוגמא: פרמיית הסיכון של מדינת ישראל נמדדת דרך הפערים בין תשואות האג"ח של ממשלת ארה"ב לבין תשואות האג"ח של ממשלת ישראל. ככל שילך ויגדל פער התשואות הללו, כן תלך ותגדל פרמיית הסיכון.
פרמיית צמיחה: המחיר שמשקיע מוכן לשלם עבור השקעה כאשר הוא מניח שאת הרווחים הגדולים מהשקעתו יעשה בעתיד מצמיחתה המהירה של ההשקעה.
קול 001: אופציית 'קול' המייצגת את מדד המעו"ף, רכישתה שווה לרכישת המדד בשלמות.
קופת גמל: קופת גמל היא קרן המוקמת על פי אישור משרד האוצר, כדי שתשלם לעמיתיה תגמולים, קצבה או פיצויים (לפי סוג הקופה). קופת גמל היא חיסכון חוזי לטווח ארוך, לפחות 15 שנה. החוק מעניק לקופת גמל ולעמיתיה הקלות במס הכנסה, אולם כנראה שהטבה זו תבוטל במסגרת הטלת המס על שוק ההון.
קניית חוזה: קניית 'קול' ומכירת 'פוט'. למעשה, זהה לקניית נכס הבסיס.
קרן בלתי מסויגת: קרן הרשאית להשקיע, על פי הסכם הנאמנות שלה, כל סכום מנכסיה בכל ני"ע, ללא תלות אם הוא 'חייב מס' ואם לאו. לעניין המס, יראו את הרווח שחולק כאילו הופק ונתקבל במישרין בידי בעל היחידה ולפי זה יחויב. יתרונה הוא למלכ"רים (מוסדות ללא כוונת רווח) ולחברות.
קרן מסויגת: קרן, שלפי הסכם הנאמנות שלה, מתחייבת להשקיע לפחות 85% מנכסיה בני"ע שהם 'פטורי מס' או 'חייבי מס' בשיעור מוגבל, על דיבידנד או ריבית המחולקים בגינן. רוב קרנות הנאמנות משתייכות לקטגוריה זו.
קרן נאמנות: מסגרת שמטרתה השקעה משותפת בניירות ערך והפקת רווחים משותפת מהחזקתם ומכל עסקה בהם, זאת בתנאי שנעשתה על סמך הסכם נאמנות שפרטיו פורסמו בתשקיף.
קרן גיאוגרפית: קרנות שמבצעות את השקעתן לפי חלוקה של קטגוריות כמו מיקום גיאוגרפי או ענף מסוים.
קרן גידור: קרן המנהלת את ההשקעות של גופים וארגונים גדולים.
קרן אינדקס: קרן נאמנות המשקיעה במניות של מדד מסוים.
קרן בריק: קרן נאמנות המשקיעה במניות של חברות בברזיל, סין, הודו ורוסיה הנחשבות למדינות מתפתחות.
רו: שינוי במחיר האופציה הנובע משינוי של יחידה אחת (אחוז אחד) בשער הריבית חסרת הסיכון.
רווח גולמי: סעיף בדו"ח רווח והפסד. רווח החברה ממכירת מוצרים שיצרה או ממכירת סחורות שקנתה בניכוי עלות המכר (ההוצאות שהוציאה החברה בכדי לייצר/לקנות את המוצרים/ סחורות שמכרה).
ההכנסות וההוצאות המהוות את הרווח הגולמי הן רק אלו שנבעו מפעילות שוטפת של החברה.
רווח למניה: הרווח החשבונאי של חברה המחולק בכמות המניות שהנפיקה.
רווח/הפסד הון: ההפרש בין שערו הנוכחי של הנכס לבין שערו בעת הקנייה.
ריבית נקובה: הריבית הנקבעת ללקוח לצורך ביצוע העסקה והמשמשת כבסיס לחישוב הריבית המתואמת לצורך השוואה בין מוצרים.
ריבית עוגן: שיעור הריבית השנתית שתחושב ע"י בנק על בסיס תשואות לפדיון של אג"ח ממשלתיות הנסחרות בבורסה לניירות ערך בתל-אביב הצמודות למדד, שטווח הפדיון שלהן בעת החישוב נקבע לכל תוכנית ותוכנית, והוא בין 5 ל-10 שנים, או בין 1.5 ל-3.5 שנים (בהתאם לתנאי התוכנית) וקרן האג"ח נפרעת בתשלום חד-פעמי במועד הפדיון כשבחישוב ניתן משקל לאורך חיי האג"ח. ריבית העוגן היא ממוצע של תשואה לפדיון ברוטו (לפני מס) של אג"ח הנקובות במטבע ישראלי, הצמודות במלואן למדד המחירים לצרכן ונושאות ריבית בשיעור קבוע, שהקרן בגינן נפרעת במועד אחד. הן מונפקות ע"י המדינה ורשומות למסחר בבורסה, שהתקופה שנותרה לפדיונן במועד שינוי הריבית היא בטווח תקופה הנקבעת לכל תוכנית בנפרד.
ריבית פריים: ריבית הנקבעת אחת לחודש ע"י בנק ישראל. ריבית זו היא הריבית הבסיסית לאשראי לא-צמוד.
שווי שוק: ערך השוק של ההון הרשום בבורסה לני"ע (במיליוני דולרים, לפי שער הדולר ליום המסחר האחרון).
שוק דובי: שוק הנמצא בתקופה ממושכת של ירידות.
שוק שורי: כינוי שמקורו בארה"ב למגמה של עלייה בשערים בבורסהBull) Market).
שורט: מכירת מניות וירטואלית מתוך אמונה כי השוק ירד ואז יוכל המשקיע לרכוש את המניות מחדש במחיר נמוך יותר וליהנות מההפרש בין מחיר הקנייה למחיר המכירה. השורט מפותח מאוד בארה"ב ובישראל הוא עדיין נמצא בחיתוליו.
שותפות מוגבלת: גוף משפטי המוקם על פי חוזה בין שותפים לשם ניהול עסק למטרת הפקת רווחים בעל לפחות שותף כללי אחד המנהל את השותפות ואחראי לחובותיה ולפחות שותף מוגבל אחד, שאינו אחראי לחובות השותפות ולו הגנה כשל חברה בע"מ. כגון: דלין, ישראמקו, אבנר וכדומה.
שחקן מעו"ף: אדם המתמחה במסחר במעו"ף.
שיעור ההוספה: שיעור באחוזים שהמשקיע צריך לשלם מעבר למחיר היסודי שנקבע למניה בין 0.25% ל 2%.
שלבי המסחר ב"רצף": טרום פתיחה – בשלב זה מוזרמות פקודות מכירה/ קנייה לני"ע. המערכת מרכזת פקודות אלו ומחשבת שער ומחזור תיאורטיים לכל רגע נתון ולבסוף נקבעים שער פתיחה ומחזור פתיחה. בשלב מסחר זה לא תתבצענה עסקות.
שלב הנעילה: בסיום שלב המסחר הרציף יחושב לכל נייר שער נעילה. בשער זה מתקיים מסחר סימולטני ללא שינוי שער.
שערי נעילה: השער יחושב עפ"י ממוצע העסקות שנסגרו ב-30 הדקות שקדמו למועד סיום המסחר הרציף, ובלבד שסכומן המצטבר הוא 100,000 ש"ח או יותר. שער זה יהווה את שער הבסיס של יום המחרת.
שחר-אג"ח: אג"ח ממשלתית שאינה צמודה, הנושאת ריבית נומינלית קבועה המונפקת לתקופה של עד 20 שנה (בפועל לשלוש שנים). הריבית נקבעת מראש לכל חיי האיגרת ומשולמת פעם אחת בשנה.
תאוריית השוק היעיל: תאוריה האומרת כי מחיר נייר הערך בשוק הוא מדויק ומייצג את כל מה שהמשקיע יודע ואת כל הציפיות העתידיות.
תאריך מימוש (Expiration Date): התאריך בו ניתן לממש את הזכות הנתונה באופציה. לאחר מועד זה פוקעת, למעשה, האופציה.
תטא: שינוי במחיר האופציה כתוצאה מהתקצרות הזמן שנותר עד למועד פקיעת אופציה ביום אחד.
תיקון אלים: נפילה חזקה של השוק בפרק זמן קצר לאחר תקופה של עליות.
אג"ח בריבית משתנה: איגרת-חוב הצמודה למדד מסוים ומשתנה על פיו.
אג"ח בריבית קבועה: איגרת-חוב שהריבית שלה ידועה ונשארת קבועה לכל אורך חייה.
אג"ח זבל: איגרות-חוב בעלות סיכון גבוה הנסחרות בתשואה גבוהה.
אומגה: השינוי באחוזים של האופציה הנגרם כתוצאה משינוי של אחוז אחד בנכס הבסיס.
אופציה אירופאית: אופציה שניתן לממשה רק בסוף התקופה, כלומר כאשר האופציה פוקעת.
אופציה אמריקאית: אופציה הפוכה לאירופאית. זו אופציה שניתן לממש אותה בכל זמן בחייה.
אופציה בכסף: אופציה שמחירה זהה למחיר הנכס או קרוב מאוד אליו.
איחוד הון: במניות מסוימות ישנן מניות עם עדיפות האחת על השניה. כשמחליטים על איחוד שני סוגי מניות, הופכים את שניהם לסוג אחד חדש וכל בעל מניות מהסוגים הקודמים יקבל מניות מהסוג החדש בהתאם לאחזקותיו.
אינפלציה: מצב במשק בו מחירי הסחורות והמוצרים עולים בעוד שהשכר נשאר ללא שינוי וכוחו של הכסף נשחק.
אנליסט: אדם המתמחה בניתוח של ניירות ערך. אנליסט טוב מתעמק בנעשה בחברות ויכול להגיע למסקנות בגין כדאיות ההשקעה בניירות ערך של החברות על ידי תמחור המניה לעומת שווי החברה העתידי והנוכחי.
איסוף: תהליך בו גוף או משקיע אוסף מניות בצורה שקטה במטרה לאסוף כמה שיותר מניות מבלי להעלות את ערכן.
איש קש: אדם הקונה מניות עבור אדם אחר.
אנונה: סכום כסף המועבר לצד אחד המתחייב להעביר למעביר הכסף סכום כסף קבוע וחודשי כמו פנסיה. באנונה, תקופת התשלום ידועה היא מראש וממשיכה להיות משולמת גם אם מקבל האנונה נפטר.
אסטרטגיה (Combination): שילוב של מספר פעולות קניית או מכירת אופציות לשם בניית השקעה המתאימה לציפיות ולהערכות המשקיע.
אפסייד: פוטנציאל העלייה במניה מסוימת.
ארביטראז': יצירת רווחים מפערים במחיר נייר ערך הנסחר ב-2 מקומות שונים, כמו למשל, מניה ישראלית הנסחרת בישראל ובארצות-הברית.
אשראי: אשראי הוא אמצעי תשלום שהבנק מעמיד לרשות הלקוח, כנגד התחייבויות של מקבל האשראי להחזירו על כל עלויותיו בעתיד.
בלוק: כמות גדולה של נייר ערך המוצע למכירה בפעם אחת.
בסט: במחיר השוק.
בסיס ההצמדה: המכשיר אליו מוצמד נייר ערך צמוד. לדוגמא, הצמדה למדד המחירים לצרכן, הצמדה לדולר, הצמדה למדד תשומות בנייה וכדומה.
בעל שליטה: גוף או אדם המחזיק חמישה אחוז או יותר מחברה מסוימת.
בעלות צולבת: אחזקה של חברה מסוימת במספר חברות הפועלות באותו תחום.
גיוס הון מהציבור: חברות פרטיות או ממשלה מגייסות הון על ידי הנפקת ני"ע ומכירתן לציבור.
גילון: איגרת-חוב המונפקת לפרק זמן של 25 שנה אשר בכל רבעון מעודכנת תשואה שלה בהתאם לממוצע ריבית של מלווה קצר מועד, המק"מ.
גלבוע: איגרת-חוב צמודה לדולר בעלת ריבית משתנה.
דאונסייד: פוטנציאל הירידות במניה מסוימת.
דיבידנד: רווח של חברה ציבורית המתחלק בין משקיעים האוחזים במניה.
דיסקאונט: חברות הנסחרות בשוק ההון מתחת לשווי הנכסים הנקי של החברה. בימים בהם הבורסה בשפל ניתן לקנות מניות של חברות גדולות הנסחרות במחירים נמוכים משמעותית מסכומי הכסף שיש להן בבנק ומהנכסים שהן מחזיקות.
דירוג אשראי: דירוג הניתן על ידי חברות דירוג מהארץ או מהעולם היכול להעריך את הסיכון והסיכוי בהחזרת הקרן והריבית. הדרוג הגבוה ביותר הוא – AAA.
דפלציה: מצב בו מתרחשות ירידות מחירים של סחורות ושירותים. מצב זה הפוך מאינפלציה בתוספת מיתון.
הגבלת שער/הוראות בהגבלת שער: הוראות הניתנות לביצוע עסקות בשערים השונים משערי השוק בעת מתן ההוראה במניות. בהוראות אלו קיימת התניה המתייחסת לשערי השוק, כך שעם קיום ההתניה הופכת ההוראה לעסקה.
הטבות מס: הפקדה אופטימלית לצורך ניצול מקסימלי של הטבות מס. זהו סכום ההפקדה המזכה את החוסך במירב הטבות המס. הפקדה זו נגזרת משני נתונים: (1) שיעורי הפקדה המותרים, פונקציה של מעמדו בעבודה (שכיר, עצמאי) וגילו. (2) גודל ההכנסה ביחס לתקרה המזכה.
הטיית האישור: מצב בו קיבל משקיע החלטת השקעה ומחפש סיבות לחיזוק הפעולות שעשה תוך התעלמות מסיבות המצביעות על טעות שזה עתה ביצע.
הנפקה חמה: הנפקה שזוכה להתעניינות רבה ולכן גם לחיתום יתר גבוה.
הפסקת מסחר: פעולה אותה נוקטת הנהלת הבורסה לניירות ערך לפיה נעצר המסחר במניה מסוימת או בשוק כולו במגמה להבטיח מסחר הוגן. זאת, אם התרחש אירוע מהותי המצדיק לשקול מחדש הוראות מסחר שניתנו.
הפרטה: שמו של תהליך בו נמכרות חברות ואחזקות ממשלתיות לציבור ולחברות.
הפצה: פעולת שיווק של מניות בזמן ההנפקה.
הצעת רכש: הצעה לרכישה של כמות מניות גדולה מגוף חיצוני או מבעל עניין לשאר בעלי המניות בחברה.
הצפת ערך: גילוי של ערך שלא היה ידוע עד כה בחברה כמו למשל תמחור מחדש של נכסים, הנפקה של חברה חדשה, עיסקה חדשה שנוצרה וכדומה.
השוואת שיעור המס: תיקון עיוות שבוצע בשנת 2005. מדובר על השוואת תשלום המס על הרווחים ממכשירים פיננסיים ונכסים, בין אם נעשו בארץ או בחו"ל.
השקעה דפנסיווית: השקעה שמטרתה לשמור כמה שאפשר על התיק הקיים ולהימנע מסיכונים מיותרים.
התקופה למימוש: התקופה בשנים שנותרה עד למועד המימוש האחרון.
המסחר הרציף: – הפקודות מועברות משלב 'טרום הפתיחה' ובכל מקרה של 'מפגש' מתאים בין קונה למוכר מתבצעת עסקה. בכל רגע נתון ניתן לראות את שלוש הפקודות ה'טובות' ביותר (שלושת הקונים בשערים הגבוהים ביותר ושלושת המוכרים בשערים הנמוכים ביותר).
ויסות מניות: פעולה הגורמת למניה מסוימת להיסחר במחיר שאינו משקף את כוחות השוק הפועלים עליה באמת.
זיכוי מס: החזר כספי בשיעור של 25% מסכום ההפקדה בקופת גמל או בקרן השתלמות.
חברת אחזקה: חברה המחזיקה בחברות שונות וזו מהווה את כל פעילותה. חברת אחזקות אינה בעלת פעילות עצמאית והיא למעשה מנהלת או שותפה בניהול החברות המוחזקות.
חוק הייעוץ: חוק המחייב את הבנקאים ויועצי השקעות שלהם לייעץ ללקוחות לפי טובת הלקוח ולא לפי טובת הבנק.
חוזים עתידיים: קנייה או מכירה של חוזים בבורסות מוכרות בעולם, לקבלה או למסירה של מטבעות, ריביות או סחורות בתאריך עתידי.
חלוקת דיבידנד: חלוקה של רווחים לבעלי המניות לפי החלטות של הדירקטוריון.
חילוט: תפיסת ניירות ערך בגין מעשה לא-חוקי או אי-ביצוע התחייבות.
חתם: גוף המתחייב כלפי חברה העומדת להנפיק ניירות ערך לציבור לעזור לה להפיץ אותם ולקנות ממנה כל כמות של ניירות ערך שלא הצליחה למכור בהנפקה.
חברות הדירוג נותנות ציונים עפ"י אותיות לועזיות:
AAA: איתנות פיננסית גבוהה. הסיכוי שבעל האג"ח לא יפרע את חובו למשקיעים נמוכה עד קלושה.
A: איתנות פיננסית טובה, אך תנאים מקרו כלכליים יכולים לפגוע בבעל האג"ח להחזיר חובו.
BBB: איתנות פיננסית סבירה, אך באם יהיו שינויים לרעה במשק - איתנותו של בעל האג"ח לפרוע את חובו-
נמוך.
B: איתנות פיננסית נמוכה ועשויה להשתנות מהר באם יחולו שינויים לרעה בחברה או במצב המקרו-כלכלי.
כדאי לשים לב גם לסימנים של פלוס ומינוס ליד הדירוג המציינים את המצב היחסי בתוך קבוצת הדירוג.
חשוב לדעת : דירוג מתחת ל- B נחשב להשקעה מסוכנת.
טווח השקעה: טווח הזמן בו לדעת המשקיע לא יידרש לו הכסף למטרותיו השוטפות האחרות.
יום הx-: מיום זה ואילך נסחרת המניה ללא הטבות הנלוות לה כמו דיבידנד, זכויות ומניות הטבה. ביום זה מתקנת הבורסה את שערי ניירות הערך.
יום הקום: היום האחרון שבו נסחר נייר-ערך עם התקבול שעליו הכריזה החברה, כגון: דיבידנד, זכויות, מניות הטבה. המחזיק ני"ע בתום יום זה – זכאי לקבל את התקבול.
יחידה בקרן: זכות שווה להשתתף בקרן נאמנות וכדומה.
יצירות בקרנות: הכוונה היא לכסף המופקד לקרנות הנאמנות באמצעות המשקיעים. יצירות בקרנות פירושו שהציבור רוכש קרנות.
ליביד (Libid): הריבית הבין-בנקאית לפיקדונות. שער הריבית הבין-בנקאית אותה מוכן עושה השוק לשלם עבור פיקדון במט"ח שיפקיד אצלו בנק אחר. מושג זהה ל- Euro.
לימיט (Limit): הוראות שניתנות לחדר עסקות על ידי לקוחות לשם ביצוע עסקות בשערים השונים משערי שוק בעת מתן ההוראה. בהוראות אלו קיימת התניה המתייחסת לשערי השוק, ועם קיום ההתניה הופכת ההוראה לעסקה.
ספוט: עסקה המייצגת פרק זמן של פתיחת פוזיציה וערכה. במסחר במט"ח, משך הספוט הוא לשני ימי עסקים בלבד.
ערך זמן – Time Value: הערך הנוסף לאופציה מעבר לערך הפנימי. ערך זה משקף את ציפיות המשקיעים לשינויים צפויים במחיר נכס הבסיס. ניתן לחשב ערך זה על ידי מציאת ההפרש שבין מחיר האופציה לבין הערך הפנימי של האופציה.
ערך פנימי (Intrinsic Value): ערך פנימי לאופציית Call. ההפרש שבין המחיר הנוכחי של נכס הבסיס למחיר המימוש.
ערך פנימי באופציית Put: ההפרש בין מחיר המימוש למחיר הנוכחי של נכס הבסיס.
פקודת "מיד או בטל" (IOC – Immediate Or Cancel): הוראה בהגבלת שער לביצוע בשער הטוב ביותר עד לשער הנקוב. במידה וההוראה מבוצעת באופן חלקי בלבד, מתבטלת היתרה שלא בוצעה ואינה נרשמת בספר הפקודות.
פקודת "מיד והכל" (FOK – Fill Or Kill): הוראה בהגבלת שער לביצוע מלא בלבד בשער הטוב ביותר עד לשער הנקוב. במידה ולא ניתן לבצע מיידית את ההוראה במלוא הכמות, מתבטלת ההוראה ואינה נרשמת בספר הפקודות.
פוזיציה סגורה: מצב שבו רווחי או הפסדי המשקיע אינם תלויים בשינויים עתידיים במחיר נכס הבסיס.
פוזיציה פתוחה: היתרה בזכות או בחובה שיש למשקיע באופציה כלשהי. מצב שבו רווחי או הפסדי המשקיע תלויים בשינויים עתידיים במחיר נכס הבסיס.
פונדמטלס: הנתונים הכלכליים הבסיסים של החברה ממנה ניתן לגזור את מצבה. בין הנתונים הללו תזרים המזומנים, ההון העצמי, המכירות, הגידול או הצמצום בפעילות ועוד.
פיחות: דולר מתחזק ושקל נחלש. מדובר במצב בו ניתן לרכוש מוצר מסוים השווה לדוגמא מאה דולר ביותר שקלים מאשר לפני תקופת הפיחות, כי הדולר שווה יותר שקלים.
פורוורד – עסקה עתידית: עסקה שתנאיה נקבעים בעת ביצועה בפועל. העסקה נעשית במועד מאוחר יותר, שגם הוא נקבע מראש. עסקה זו נבדלת מאופציה בכך ששני הצדדים מחויבים לבצעה במועד שנקבע.
פצ"מ – פיקדון צמוד מטבע: פיקדון שקלי הצמוד למטבע מסוים, בדרך כלל לדולר, אך ניתן להצמידו גם לליש"ט וליורו.
פקיעת אופציה: מועד אחרון בו זכאי מחזיק האופציה לממשה. אופציה 'אירופאית' פירושה – זכות המימוש ניתנת בכל רגע עד לפקיעתה. בישראל נהוגה אופציה זו.
פרוקסי: יפוי כוח להשתתף באסיפה כללית במקום בעל המניות.
פריצה: פרק זמן בו לפי השיטה הטכנית נייר-ערך מסוים או מדד פורץ קו תמיכה או פורץ קו התנגדות.
פרמיית סיכון: מחיר הסיכון שהמשקיע מוכן או צריך לשלם עבור השקעה מסוימת. לדוגמא: פרמיית הסיכון של מדינת ישראל נמדדת דרך הפערים בין תשואות האג"ח של ממשלת ארה"ב לבין תשואות האג"ח של ממשלת ישראל. ככל שילך ויגדל פער התשואות הללו, כן תלך ותגדל פרמיית הסיכון.
פרמיית צמיחה: המחיר שמשקיע מוכן לשלם עבור השקעה כאשר הוא מניח שאת הרווחים הגדולים מהשקעתו יעשה בעתיד מצמיחתה המהירה של ההשקעה.
קול 001: אופציית 'קול' המייצגת את מדד המעו"ף, רכישתה שווה לרכישת המדד בשלמות.
קופת גמל: קופת גמל היא קרן המוקמת על פי אישור משרד האוצר, כדי שתשלם לעמיתיה תגמולים, קצבה או פיצויים (לפי סוג הקופה). קופת גמל היא חיסכון חוזי לטווח ארוך, לפחות 15 שנה. החוק מעניק לקופת גמל ולעמיתיה הקלות במס הכנסה, אולם כנראה שהטבה זו תבוטל במסגרת הטלת המס על שוק ההון.
קניית חוזה: קניית 'קול' ומכירת 'פוט'. למעשה, זהה לקניית נכס הבסיס.
קרן בלתי מסויגת: קרן הרשאית להשקיע, על פי הסכם הנאמנות שלה, כל סכום מנכסיה בכל ני"ע, ללא תלות אם הוא 'חייב מס' ואם לאו. לעניין המס, יראו את הרווח שחולק כאילו הופק ונתקבל במישרין בידי בעל היחידה ולפי זה יחויב. יתרונה הוא למלכ"רים (מוסדות ללא כוונת רווח) ולחברות.
קרן מסויגת: קרן, שלפי הסכם הנאמנות שלה, מתחייבת להשקיע לפחות 85% מנכסיה בני"ע שהם 'פטורי מס' או 'חייבי מס' בשיעור מוגבל, על דיבידנד או ריבית המחולקים בגינן. רוב קרנות הנאמנות משתייכות לקטגוריה זו.
קרן נאמנות: מסגרת שמטרתה השקעה משותפת בניירות ערך והפקת רווחים משותפת מהחזקתם ומכל עסקה בהם, זאת בתנאי שנעשתה על סמך הסכם נאמנות שפרטיו פורסמו בתשקיף.
קרן גיאוגרפית: קרנות שמבצעות את השקעתן לפי חלוקה של קטגוריות כמו מיקום גיאוגרפי או ענף מסוים.
קרן גידור: קרן המנהלת את ההשקעות של גופים וארגונים גדולים.
קרן אינדקס: קרן נאמנות המשקיעה במניות של מדד מסוים.
קרן בריק: קרן נאמנות המשקיעה במניות של חברות בברזיל, סין, הודו ורוסיה הנחשבות למדינות מתפתחות.
רו: שינוי במחיר האופציה הנובע משינוי של יחידה אחת (אחוז אחד) בשער הריבית חסרת הסיכון.
רווח גולמי: סעיף בדו"ח רווח והפסד. רווח החברה ממכירת מוצרים שיצרה או ממכירת סחורות שקנתה בניכוי עלות המכר (ההוצאות שהוציאה החברה בכדי לייצר/לקנות את המוצרים/ סחורות שמכרה).
ההכנסות וההוצאות המהוות את הרווח הגולמי הן רק אלו שנבעו מפעילות שוטפת של החברה.
רווח למניה: הרווח החשבונאי של חברה המחולק בכמות המניות שהנפיקה.
רווח/הפסד הון: ההפרש בין שערו הנוכחי של הנכס לבין שערו בעת הקנייה.
ריבית נקובה: הריבית הנקבעת ללקוח לצורך ביצוע העסקה והמשמשת כבסיס לחישוב הריבית המתואמת לצורך השוואה בין מוצרים.
ריבית עוגן: שיעור הריבית השנתית שתחושב ע"י בנק על בסיס תשואות לפדיון של אג"ח ממשלתיות הנסחרות בבורסה לניירות ערך בתל-אביב הצמודות למדד, שטווח הפדיון שלהן בעת החישוב נקבע לכל תוכנית ותוכנית, והוא בין 5 ל-10 שנים, או בין 1.5 ל-3.5 שנים (בהתאם לתנאי התוכנית) וקרן האג"ח נפרעת בתשלום חד-פעמי במועד הפדיון כשבחישוב ניתן משקל לאורך חיי האג"ח. ריבית העוגן היא ממוצע של תשואה לפדיון ברוטו (לפני מס) של אג"ח הנקובות במטבע ישראלי, הצמודות במלואן למדד המחירים לצרכן ונושאות ריבית בשיעור קבוע, שהקרן בגינן נפרעת במועד אחד. הן מונפקות ע"י המדינה ורשומות למסחר בבורסה, שהתקופה שנותרה לפדיונן במועד שינוי הריבית היא בטווח תקופה הנקבעת לכל תוכנית בנפרד.
ריבית פריים: ריבית הנקבעת אחת לחודש ע"י בנק ישראל. ריבית זו היא הריבית הבסיסית לאשראי לא-צמוד.
שווי שוק: ערך השוק של ההון הרשום בבורסה לני"ע (במיליוני דולרים, לפי שער הדולר ליום המסחר האחרון).
שוק דובי: שוק הנמצא בתקופה ממושכת של ירידות.
שוק שורי: כינוי שמקורו בארה"ב למגמה של עלייה בשערים בבורסהBull) Market).
שורט: מכירת מניות וירטואלית מתוך אמונה כי השוק ירד ואז יוכל המשקיע לרכוש את המניות מחדש במחיר נמוך יותר וליהנות מההפרש בין מחיר הקנייה למחיר המכירה. השורט מפותח מאוד בארה"ב ובישראל הוא עדיין נמצא בחיתוליו.
שותפות מוגבלת: גוף משפטי המוקם על פי חוזה בין שותפים לשם ניהול עסק למטרת הפקת רווחים בעל לפחות שותף כללי אחד המנהל את השותפות ואחראי לחובותיה ולפחות שותף מוגבל אחד, שאינו אחראי לחובות השותפות ולו הגנה כשל חברה בע"מ. כגון: דלין, ישראמקו, אבנר וכדומה.
שחקן מעו"ף: אדם המתמחה במסחר במעו"ף.
שיעור ההוספה: שיעור באחוזים שהמשקיע צריך לשלם מעבר למחיר היסודי שנקבע למניה בין 0.25% ל 2%.
שלבי המסחר ב"רצף": טרום פתיחה – בשלב זה מוזרמות פקודות מכירה/ קנייה לני"ע. המערכת מרכזת פקודות אלו ומחשבת שער ומחזור תיאורטיים לכל רגע נתון ולבסוף נקבעים שער פתיחה ומחזור פתיחה. בשלב מסחר זה לא תתבצענה עסקות.
שלב הנעילה: בסיום שלב המסחר הרציף יחושב לכל נייר שער נעילה. בשער זה מתקיים מסחר סימולטני ללא שינוי שער.
שערי נעילה: השער יחושב עפ"י ממוצע העסקות שנסגרו ב-30 הדקות שקדמו למועד סיום המסחר הרציף, ובלבד שסכומן המצטבר הוא 100,000 ש"ח או יותר. שער זה יהווה את שער הבסיס של יום המחרת.
שחר-אג"ח: אג"ח ממשלתית שאינה צמודה, הנושאת ריבית נומינלית קבועה המונפקת לתקופה של עד 20 שנה (בפועל לשלוש שנים). הריבית נקבעת מראש לכל חיי האיגרת ומשולמת פעם אחת בשנה.
תאוריית השוק היעיל: תאוריה האומרת כי מחיר נייר הערך בשוק הוא מדויק ומייצג את כל מה שהמשקיע יודע ואת כל הציפיות העתידיות.
תאריך מימוש (Expiration Date): התאריך בו ניתן לממש את הזכות הנתונה באופציה. לאחר מועד זה פוקעת, למעשה, האופציה.
תטא: שינוי במחיר האופציה כתוצאה מהתקצרות הזמן שנותר עד למועד פקיעת אופציה ביום אחד.
תיקון אלים: נפילה חזקה של השוק בפרק זמן קצר לאחר תקופה של עליות.
11 תגובות
1 תגובות
googlegroups.com (להחליף לשטרודל)
13 תגובות
26 תגובות
18 תגובות
מתוך ביפורטל https://www.bizportal.co.il/capitalmarket/news/article/833901
"רוב ההשקעות האלטרנטיביות אינן שקופות ואינן מפוקחות כראוי. חלקן קרוב לפליליות". כך אמר מנכ"ל משותף של בית ההשקעות ילין לפידות, יאיר לפידות, במהלך ראיון שנערך בוועידה הכלכלית של ישראל. הוא נשאל, בין השאר, על העקרונות המנחים אותו בהשקעות ועל גישתו בשוק הנדל"ן ושוק ההון.
"אין לנו וורן באפט מקומי, אך רובנו יסכימו שיאיר לפידות הוא מהגדולים והטובים מבין מנהלי ההשקעות המקומיים", אמר אבישי עובדיה, עורך ביזפורטל לקהל והמשיך עם פנייה לליפידות "הביצועים שלך מצדיקים זאת זה".
יאיר לפידות צילום: ליאת מנדל
מהם כללי ההשקעה שלך, מנה אתה יכול להציע לקהל, למשקיעים?
"בגדול, המלצתי לאנשים, וגם אני מקיים זאת לאורך כל השנים, היא לא למנף את עצמם ברמה האישית". לדבריו, ישנם שני סוגים של מינוף, ובעוד שבארה"ב נפוצה נטילת הלוואות בעסקות נדל"ן מסחריות ללא אחריות אישית (Non-Recourse Loans), בישראל לא נהוג להפריד כך בין העסק לבין האחריות האישית של המשקיע. "בישראל, בנקים תמיד דורשים ערבות אישית מבעלי עסקים על חוב העסק", הוא הדגיש, "ולכן כלל ראשון בעיניי הוא: 'אל תתמנף אף פעם באישי'".
הבעיה היא כנראה פסיכולוגית. כשאנשים רואים שהשוק עולה, הם נוטים לקחת הלוואות מתוך תקווה שהתשואות יכסו על החובות. "אחד הכללים החשובים ביותר הוא להיזהר מזמנים שבהם יש אופטימיות יתר בשוק", הוסיף לפידות "הזמנים הגרועים ביותר להשקיע הם כשכולם מספרים שהשמיים כחולים ואין ענן באופק. אלה הזמנים שהמחירים בהם משקפים את כל האופטימיות, וזו הזדמנות גרועה להגדיל סיכונים".
הוא המשיך והתריע מפני השקעות אלטרנטיביות מסוגים שונים, כולל קרנות פרייבט אקוויטי, שבהן, לדבריו, מרבית ההצעות שהציבור הרחב מקבל הן ממנהלים טובים פחות. "חלק מההצעות שמגיעות לציבור הן אפילו קרובות לפליליות", הזהיר לפידות, והוסיף כי המכשירים הפיננסיים האלה מתנהלים בצורה שלא תמיד מיטיבה עם המשקיעים.
ילין לפידות מחזיקה מעט נכסים לא סחירים ביחס לכל הגופים המוסדיים האחרים. אחת הסכנות המרכזיות בנכסים הלא סחירים היא קיבוע שווי הנכסים במצבי ירידה בשוק - מה שעלול לפגוע במשקיעים. כשהשוק יורד, הנכסים הלא סחירים לא נופלים באותו שיעור, והחוסכים שנכנסים לקרנות ולקופות נכסים בעצם במחיר גבוה.
ובכל זאת, איזה נכסים לא סחירים יש לכם בתיקים?
"הלוואות, אשראי אלו המקומות שיש בהם יתרון ומקבלים פרמיה על מחיר השוק. שם יש יתרון לגוף מוסדי בעסקה לא סחירה"
לפידות גם הדגיש כלל השקעה נוסף - : להימנע מרדיפה אחר הייפ בשוק. הוא הסביר כי אנשים נוטים להיכנס לפאניקה במצבי ירידה בשווקים, ובכך לעשות טעויות פסיכולוגיות שמובילות להפסדים. "אם כולם רצים למכור, אני אומר – אל תמכור גם אתה", אמר לפידות. "הבעיה הגדולה היא שכשכולם מפחדים ומוכרים בבהלה, רוב האנשים לא מסוגלים להתמודד עם זה, ולכן אני ממליץ לא להחזיק תיקים שמבוססים על 100% מניות".
לפידות גם התייחס להשקעות מחוץ לישראל ואמר כי בשנים האחרונות הוא נוטה להשקיע יותר בחו"ל - במיוחד בשוק האמריקאי. הוא מסביר זאת במגבלות שקיימות בשוק הישראלי, וההעדפה של חברות הייטק להירשם בנאסד"ק ולא בבורסה בתל אביב. הבורסה בתל אביב פשוט קטנה על ההשקעות של המוסדיים הגדולים, היא לא מספקת את המגוון ואת ההיקפים שהמוסדיים צרייכם והכסף זורם לוול סטריט.
הראיון נחתם בשאלה אישית על מידת ההתלהבות של לפידות מבחירת השקעות לתיקים וניתוח חברות, גם לאחר שנים רבות בתחום. לפידות השיב בחיוך: "אני עדיין נהנה מזה. אני אוהב לנתח חברות, ואני תמיד שמח להיות במצגות של חברות שמעניינות אותי. זה הדבר שאני הכי אוהב בעבודה שלי".
"רוב ההשקעות האלטרנטיביות אינן שקופות ואינן מפוקחות כראוי. חלקן קרוב לפליליות". כך אמר מנכ"ל משותף של בית ההשקעות ילין לפידות, יאיר לפידות, במהלך ראיון שנערך בוועידה הכלכלית של ישראל. הוא נשאל, בין השאר, על העקרונות המנחים אותו בהשקעות ועל גישתו בשוק הנדל"ן ושוק ההון.
"אין לנו וורן באפט מקומי, אך רובנו יסכימו שיאיר לפידות הוא מהגדולים והטובים מבין מנהלי ההשקעות המקומיים", אמר אבישי עובדיה, עורך ביזפורטל לקהל והמשיך עם פנייה לליפידות "הביצועים שלך מצדיקים זאת זה".
יאיר לפידות צילום: ליאת מנדל
מהם כללי ההשקעה שלך, מנה אתה יכול להציע לקהל, למשקיעים?
"בגדול, המלצתי לאנשים, וגם אני מקיים זאת לאורך כל השנים, היא לא למנף את עצמם ברמה האישית". לדבריו, ישנם שני סוגים של מינוף, ובעוד שבארה"ב נפוצה נטילת הלוואות בעסקות נדל"ן מסחריות ללא אחריות אישית (Non-Recourse Loans), בישראל לא נהוג להפריד כך בין העסק לבין האחריות האישית של המשקיע. "בישראל, בנקים תמיד דורשים ערבות אישית מבעלי עסקים על חוב העסק", הוא הדגיש, "ולכן כלל ראשון בעיניי הוא: 'אל תתמנף אף פעם באישי'".
"יש מספיק שמות שרצו לקנות נכסים ובסוף פשטו רגל"
הוא גם התייחס לתקופה שבה הריבית היתה נמוכה, והדבר הוביל לתופעה שבה אנשים רבים מיהרו לקחת הלוואות מתוך אמונה שהתשואה תהיה גבוהה יותר מההלווא והשקיעו בנד"ן ונכסים אחרים, לרבות בקרנות השתלמות. "זה מעולם לא היה ארביטראז'", הסביר לפידות. "אני מכיר כל כך הרבה אנשים, כולל טייקונים, שנפלו. יש לנו מספיק שמות בראיה היסטורית של אנשים שרצו יותר, רצו לקנות עוד נכסים, ובסוף פשטו רגל".הבעיה היא כנראה פסיכולוגית. כשאנשים רואים שהשוק עולה, הם נוטים לקחת הלוואות מתוך תקווה שהתשואות יכסו על החובות. "אחד הכללים החשובים ביותר הוא להיזהר מזמנים שבהם יש אופטימיות יתר בשוק", הוסיף לפידות "הזמנים הגרועים ביותר להשקיע הם כשכולם מספרים שהשמיים כחולים ואין ענן באופק. אלה הזמנים שהמחירים בהם משקפים את כל האופטימיות, וזו הזדמנות גרועה להגדיל סיכונים".
"הניהול של השקעות אלטרנטיביות גרוע"
הכלל השני של לפידות, כפי שעלה במהלך הראיון, נוגע להשקעות אלטרנטיביות. לדבריו, המושג "השקעות אלטרנטיביות" זוכה ליחסי ציבור מופרזים, והוא ממליץ לציבור הרחב להימנע מהשקעות אלה. "רוב ההשקעות האלה אינן שקופות ואינן מפוקחות כראוי," הסביר לפידות. "העמלות שלהן גבוהות בצורה קיצונית, והניהול גרוע. עבור רוב האנשים, השקעה בתיק השקעות סחיר לאורך זמן תהיה משתלמת בהרבה".הוא המשיך והתריע מפני השקעות אלטרנטיביות מסוגים שונים, כולל קרנות פרייבט אקוויטי, שבהן, לדבריו, מרבית ההצעות שהציבור הרחב מקבל הן ממנהלים טובים פחות. "חלק מההצעות שמגיעות לציבור הן אפילו קרובות לפליליות", הזהיר לפידות, והוסיף כי המכשירים הפיננסיים האלה מתנהלים בצורה שלא תמיד מיטיבה עם המשקיעים.
ילין לפידות מחזיקה מעט נכסים לא סחירים ביחס לכל הגופים המוסדיים האחרים. אחת הסכנות המרכזיות בנכסים הלא סחירים היא קיבוע שווי הנכסים במצבי ירידה בשוק - מה שעלול לפגוע במשקיעים. כשהשוק יורד, הנכסים הלא סחירים לא נופלים באותו שיעור, והחוסכים שנכנסים לקרנות ולקופות נכסים בעצם במחיר גבוה.
ובכל זאת, איזה נכסים לא סחירים יש לכם בתיקים?
"הלוואות, אשראי אלו המקומות שיש בהם יתרון ומקבלים פרמיה על מחיר השוק. שם יש יתרון לגוף מוסדי בעסקה לא סחירה"
לפידות גם הדגיש כלל השקעה נוסף - : להימנע מרדיפה אחר הייפ בשוק. הוא הסביר כי אנשים נוטים להיכנס לפאניקה במצבי ירידה בשווקים, ובכך לעשות טעויות פסיכולוגיות שמובילות להפסדים. "אם כולם רצים למכור, אני אומר – אל תמכור גם אתה", אמר לפידות. "הבעיה הגדולה היא שכשכולם מפחדים ומוכרים בבהלה, רוב האנשים לא מסוגלים להתמודד עם זה, ולכן אני ממליץ לא להחזיק תיקים שמבוססים על 100% מניות".
חשוב לבנות תיק שמתאים ליכולת המנטלית של המשקיע
לפידות מנגד גם אמר שלא צריך להיות שמרן מדי. אם לאנשים יש טווח השקעה של 3 שנים ומעלה, הם יכולים להחזיק בשיעור מניות של 30% עד 40% כשזה תלוי כבר במאפיינים של המשקיעים.איך משקיע צריך לחלק את תיק ההשקעות שלו בין מניות לאג"ח?
"בעולם המניות, הטווח הארוך הוא זה שקובע", הסביר לפידות. לדבריו, אף ששוק המניות מניב לאורך זמן יותר מאשר ההשקעות הסולידיות, משקיעים לא תמיד יכולים לעמוד בלחצים המנטליים בזמן ירידות חדות, ולכן חשוב לבנות תיק השקעות מאוזן ומתאים ליכולת הנפשית של המשקיע.לפידות גם התייחס להשקעות מחוץ לישראל ואמר כי בשנים האחרונות הוא נוטה להשקיע יותר בחו"ל - במיוחד בשוק האמריקאי. הוא מסביר זאת במגבלות שקיימות בשוק הישראלי, וההעדפה של חברות הייטק להירשם בנאסד"ק ולא בבורסה בתל אביב. הבורסה בתל אביב פשוט קטנה על ההשקעות של המוסדיים הגדולים, היא לא מספקת את המגוון ואת ההיקפים שהמוסדיים צרייכם והכסף זורם לוול סטריט.
הראיון נחתם בשאלה אישית על מידת ההתלהבות של לפידות מבחירת השקעות לתיקים וניתוח חברות, גם לאחר שנים רבות בתחום. לפידות השיב בחיוך: "אני עדיין נהנה מזה. אני אוהב לנתח חברות, ואני תמיד שמח להיות במצגות של חברות שמעניינות אותי. זה הדבר שאני הכי אוהב בעבודה שלי".
0 תגובות
ב"ה.
לאור ההתעוררות הרבה והמאוד משמחת שיש בציבורינו, בנושא ההשקעה הפאסיבית בשוק ההון, חובה עלינו לעמוד ולהישמר מהטעויות שיכולות להיווצר מתכנון לא נכון של ההשקעה.
ברשותכם, אגש ישר ולעניין.
מקובל לתכנן את ההשקעה בצורה כזו:
סכום הנצרך לחתונת הבן הבכור הוא _____ ₪ ולאחר האינפלציה הסכום יעמוד על סך_____ ₪
הבת הבאה בתור תעלה יותר ותגיע לסך _____ ₪ ולאחר האינפלציה, סך _____ ₪
וכו' וכו'.
החסכונות האחרים מלבד החיסכון האישי בשוק ההון הם כדלהלן:
את החיסכון לכל ילד העברנו לאפיק מנייתי רווחי בחברת 'אינפיניטי' מסלול 'הלכה', הצפי לגיל 21 הוא סך _____ ₪ אחר ניכוי מס, (ניתן לחשב במחשבון המצויין שערך עבורינו @השקעות R הון )
נותר לנו לייצר סך _____ ₪
חישוב פשוט ע"י מחשבון השקעות, מעלה לנו את הסכום _____ ₪ שאותו נצטרך להשקיע מידי חודש בחודשו בכדי להגיע לסכום הנדרש.
הגדילו לעשות חברות מסויימות בציבור שלנו, שיצאו עם טבלאות מפורטות כמה להשקיע בשביל כל ילד.
קרדיט: קופת והרויחנו.
ניתן לראות שהטבלה הזאת דומה לטבלאות שמפרסם 'הגמ"ח המרכזי'
אך כגודל הבשורה כך גודל הטעויות האפשריות.
#טעות מס' 1.
"האינפלציה".
משום מה בכל החישובים הללו נהוג להתעלם מהאינפלציה. (אמנם במקרה שלי הבאתי את חישוב האינפלציה, אך לא כולם באמת מחשבים כך.)
אפשר שהסיבה היא שאנשים מעדיפים לשכוח מהאינפלציה, זה לא עושה להם טוב.
או אולי מכיון שבתוכניות השונות של הגמ"חים השונים, סכום ההלואה המוצע היא ללא הצמדה למדד, ומכיון שכך, גם תכנון ההשקעה מחושב בהשוואה לתוכניות הללו.
אך כאמור, זאת טעות גמורה לתכנן כך השקעה, מכיון שהאינפלציה היא מציאות, ואין ולא תהיה כל תועלת בהתעלמות ממנה.
בפרט כשעוסקים בנישואי ילדים, שהעלות עולה בקצב גדול יותר מהאינפלציה, עקב עליית רמת החתונות, ואובדן הערך הכספי לדאבונינו.
את האינפלציה ניתן לחשב בקלות ע"י הפחתת התשואה הממוצעת בערך ב2.5%
# טעות מס' 2.
"המס".
כפי שראיתם בטבלה שהובאה לעיל, חישוב הטבלה נעשה ללא ניכוי מס. וכך גם הרבה אנשים שמתכננים לעצמם השקעה, 'שוכחים' לרגע שהמהלך גורר מיסוי.
צריך להבין, סכום המס שנשלם לא יעמוד בשום אופן עבורנו בעת נישואי יקירינו, הכסף הזה ילך במקרה הטוב לבניית בתי חינוך עבור ילדינו, ובמקרה הפחות טוב, עבור חתולי הרחוב הסמוך לאולם החתונה, למען לא יצטרכו לחטט בשאריות האוכל של החתונה.
אומנם לא כל פעם נצטרך לשלם מס, ויש דרכים מגוונות להקטין או לבטל את המיסוי, אך גם את זה נצטרך לקחת בחשבון בחישוב ההשקעה שלנו.
# טעות מס' 3.
"שוק ההון עובד אצלנו"
כפי שראיתם בטבלה לעיל, המשוואה היא פשוטה.
הפקדה של 50 ₪ בחודש ב18 שנה, עתיד להביא לנו בדיוק 27,688 ₪ בתוצאה הסופית, לא פחות ולא יותר.
וההסבר הוא פשוט, טווח ארוך אמרנו, לא?
אז התשובה היא לא ממש.
תקופה של 18 שנה שבן אדם משקיע בשביל חתונה אחת, אומנם נחשבת טווח ארוך בשביל שהסיכון כמעט ולא יהיה קיים, אך לא ארוך מספיק בשביל שההשקעה תתכנס לממוצע.
ניתן לבדוק בסימולציה שערכתי על מדד s&p 500 ולהווכח שכמעט כל רצף של 18 או 20 שנים הביאו לתוצאה שונה.
כלומר, אדם משקיע 50 ₪ בחודש והתוצאה תהיה שונה בתכלית מ 27,688 ששוק ההון הבטיח לנו.
בלי להבין את ההבנה הזו, אפשר להגיע למצב, שההשקעה תיגמר מהר מידי, ולא יישאר כסף בקרן בשביל ילדים שחסכנו בשבילם.
הדרך היא פשוטה, אני חוסך בשביל להגיע ל 100,000 לילד הראשון לצורך הדוגמה, לילדים האחרים אני גם חוסך בשביל התוצאה הזו. אין לי שום מושג כמה כסף אמור להיות בתיק ההשקעות שלי בעבור כולם.
אני לוקח 100,000 ₪ מהקופה, ולא שם לב, שההשקעה בעבור הילד הנ"ל הניבה 'רק' 70,000 ₪ ולוקח עוד 30,000 שנמצאים בתיק בשביל הילד השני.
מכאן ועד למחיקת התיק הדרך קלה.
לילד השני 'גנבתי' כבר 30,000 וגם במקרה שלו, ההשקעה הניבה 'רק' 85,000 ₪ לפני הגניבה, וגם בשבילו אני מושך 100,000 ע"ח הילד שמגיע אחריו כלומר, לקחתי עוד 45,000 ₪ על החשבון.
הנ"ל נשאר עם 60,000 ₪ במקרה הטוב, אל תשכחו שהכספים שלא נשארו עבורו להשקיע, לא יכלו להניב, ולכן אין לו דרך להגיע אפי' לסכומים נמוכים יותר.
אילו הייתי חכם יותר, וכבר בילד הראשון ידעתי שיש לי רק 70,000 ₪ הייתי מתנהל אחרת לגמרי, והייתי שומר על ההשקעה של הילדים הבאים.
כיצד נשמרים מטעות מעין זו?
יש בידי 2 פתרונות מרכזיים.
צריך להבין, שעיקר הקושי ללוות סכומים גדולים, הוא קושי נפשי, ולא קושי פיזי. בן אדם יהיה מסוגל יותר ללוות אפי' סכומים גבוהים, אם הוא יהיה רגוע שיש לו השקעה בצד, שעתידה בעז"ה לכסות את כל או מרבית חובותיו.
(פיתרון זה אגב, מתאים גם למי שמצבו הכלכלי אינו מאפשר לו להשקיע סכומים כ"כ נכבדים מידי חודש, כאלה שיתנו לו פיתרון מלא לעת דודים.)
ובעת שמצב הקרן מכיל את מלוא הסכום לחתונות הבאות, נוכל להעביר לאפיק סולידי, ולהנות ממימון מלא של החתונות.
פיתרון זה, מתאים רק בקפות גמל, מכיון שבחשבון עצמאי, אין אפשרות לחלק את ההשקעה למס' קופות.
הבשורה היא, שייצרתי בס"ד כלי, שיעזור לכם לחלק את ההשקעה, גם בחשבון מסחר.
השימוש בו פשוט. מזינים לכל ילד, את שמו, החיסכון החודשי שלו, את תאריך ההתחלה, ובעת הסיום, את תאריך הסיום.
כמ"כ יש מקום שאפשר להזין תנועות חד פעמיות של הפקדות או משיכות לכל ילד בנפרד, עם תאריך הפעולה.
פעם בחודש מעדכנים את יתרת התיק, והכלי, מחשב לבד את הכסף שיש לכל מטרה.
חשוב! לעדכן כל חודש את יתרת התיק, ללא עדכון כזה יהיו סטיות שילכו ויגדלו עם כל חודש שלא מעדכנים.
שוק ההון זה לא גמ"ח מרכזי!!
לאור ההתעוררות הרבה והמאוד משמחת שיש בציבורינו, בנושא ההשקעה הפאסיבית בשוק ההון, חובה עלינו לעמוד ולהישמר מהטעויות שיכולות להיווצר מתכנון לא נכון של ההשקעה.
ברשותכם, אגש ישר ולעניין.
מקובל לתכנן את ההשקעה בצורה כזו:
סכום הנצרך לחתונת הבן הבכור הוא _____ ₪ ולאחר האינפלציה הסכום יעמוד על סך_____ ₪
הבת הבאה בתור תעלה יותר ותגיע לסך _____ ₪ ולאחר האינפלציה, סך _____ ₪
וכו' וכו'.
החסכונות האחרים מלבד החיסכון האישי בשוק ההון הם כדלהלן:
את החיסכון לכל ילד העברנו לאפיק מנייתי רווחי בחברת 'אינפיניטי' מסלול 'הלכה', הצפי לגיל 21 הוא סך _____ ₪ אחר ניכוי מס, (ניתן לחשב במחשבון המצויין שערך עבורינו @השקעות R הון )
נותר לנו לייצר סך _____ ₪
חישוב פשוט ע"י מחשבון השקעות, מעלה לנו את הסכום _____ ₪ שאותו נצטרך להשקיע מידי חודש בחודשו בכדי להגיע לסכום הנדרש.
הגדילו לעשות חברות מסויימות בציבור שלנו, שיצאו עם טבלאות מפורטות כמה להשקיע בשביל כל ילד.
קרדיט: קופת והרויחנו.
ניתן לראות שהטבלה הזאת דומה לטבלאות שמפרסם 'הגמ"ח המרכזי'
אך כגודל הבשורה כך גודל הטעויות האפשריות.
#טעות מס' 1.
"האינפלציה".
משום מה בכל החישובים הללו נהוג להתעלם מהאינפלציה. (אמנם במקרה שלי הבאתי את חישוב האינפלציה, אך לא כולם באמת מחשבים כך.)
אפשר שהסיבה היא שאנשים מעדיפים לשכוח מהאינפלציה, זה לא עושה להם טוב.
או אולי מכיון שבתוכניות השונות של הגמ"חים השונים, סכום ההלואה המוצע היא ללא הצמדה למדד, ומכיון שכך, גם תכנון ההשקעה מחושב בהשוואה לתוכניות הללו.
אך כאמור, זאת טעות גמורה לתכנן כך השקעה, מכיון שהאינפלציה היא מציאות, ואין ולא תהיה כל תועלת בהתעלמות ממנה.
בפרט כשעוסקים בנישואי ילדים, שהעלות עולה בקצב גדול יותר מהאינפלציה, עקב עליית רמת החתונות, ואובדן הערך הכספי לדאבונינו.
את האינפלציה ניתן לחשב בקלות ע"י הפחתת התשואה הממוצעת בערך ב2.5%
# טעות מס' 2.
"המס".
כפי שראיתם בטבלה שהובאה לעיל, חישוב הטבלה נעשה ללא ניכוי מס. וכך גם הרבה אנשים שמתכננים לעצמם השקעה, 'שוכחים' לרגע שהמהלך גורר מיסוי.
צריך להבין, סכום המס שנשלם לא יעמוד בשום אופן עבורנו בעת נישואי יקירינו, הכסף הזה ילך במקרה הטוב לבניית בתי חינוך עבור ילדינו, ובמקרה הפחות טוב, עבור חתולי הרחוב הסמוך לאולם החתונה, למען לא יצטרכו לחטט בשאריות האוכל של החתונה.
אומנם לא כל פעם נצטרך לשלם מס, ויש דרכים מגוונות להקטין או לבטל את המיסוי, אך גם את זה נצטרך לקחת בחשבון בחישוב ההשקעה שלנו.
# טעות מס' 3.
"שוק ההון עובד אצלנו"
כפי שראיתם בטבלה לעיל, המשוואה היא פשוטה.
הפקדה של 50 ₪ בחודש ב18 שנה, עתיד להביא לנו בדיוק 27,688 ₪ בתוצאה הסופית, לא פחות ולא יותר.
וההסבר הוא פשוט, טווח ארוך אמרנו, לא?
אז התשובה היא לא ממש.
תקופה של 18 שנה שבן אדם משקיע בשביל חתונה אחת, אומנם נחשבת טווח ארוך בשביל שהסיכון כמעט ולא יהיה קיים, אך לא ארוך מספיק בשביל שההשקעה תתכנס לממוצע.
ניתן לבדוק בסימולציה שערכתי על מדד s&p 500 ולהווכח שכמעט כל רצף של 18 או 20 שנים הביאו לתוצאה שונה.
כלומר, אדם משקיע 50 ₪ בחודש והתוצאה תהיה שונה בתכלית מ 27,688 ששוק ההון הבטיח לנו.
בלי להבין את ההבנה הזו, אפשר להגיע למצב, שההשקעה תיגמר מהר מידי, ולא יישאר כסף בקרן בשביל ילדים שחסכנו בשבילם.
הדרך היא פשוטה, אני חוסך בשביל להגיע ל 100,000 לילד הראשון לצורך הדוגמה, לילדים האחרים אני גם חוסך בשביל התוצאה הזו. אין לי שום מושג כמה כסף אמור להיות בתיק ההשקעות שלי בעבור כולם.
אני לוקח 100,000 ₪ מהקופה, ולא שם לב, שההשקעה בעבור הילד הנ"ל הניבה 'רק' 70,000 ₪ ולוקח עוד 30,000 שנמצאים בתיק בשביל הילד השני.
מכאן ועד למחיקת התיק הדרך קלה.
לילד השני 'גנבתי' כבר 30,000 וגם במקרה שלו, ההשקעה הניבה 'רק' 85,000 ₪ לפני הגניבה, וגם בשבילו אני מושך 100,000 ע"ח הילד שמגיע אחריו כלומר, לקחתי עוד 45,000 ₪ על החשבון.
הנ"ל נשאר עם 60,000 ₪ במקרה הטוב, אל תשכחו שהכספים שלא נשארו עבורו להשקיע, לא יכלו להניב, ולכן אין לו דרך להגיע אפי' לסכומים נמוכים יותר.
אילו הייתי חכם יותר, וכבר בילד הראשון ידעתי שיש לי רק 70,000 ₪ הייתי מתנהל אחרת לגמרי, והייתי שומר על ההשקעה של הילדים הבאים.
כיצד נשמרים מטעות מעין זו?
יש בידי 2 פתרונות מרכזיים.
- בניית תיק השקעה לכל הילדים יחד, שתכליתו, ללות מהבנק או מגמ"חים בנישואין, ולמשוך רק שיעור משיכה בטוחה בכדי לכסות חלק מהתשלום לגמ"חים.
צריך להבין, שעיקר הקושי ללוות סכומים גדולים, הוא קושי נפשי, ולא קושי פיזי. בן אדם יהיה מסוגל יותר ללוות אפי' סכומים גבוהים, אם הוא יהיה רגוע שיש לו השקעה בצד, שעתידה בעז"ה לכסות את כל או מרבית חובותיו.
(פיתרון זה אגב, מתאים גם למי שמצבו הכלכלי אינו מאפשר לו להשקיע סכומים כ"כ נכבדים מידי חודש, כאלה שיתנו לו פיתרון מלא לעת דודים.)
ובעת שמצב הקרן מכיל את מלוא הסכום לחתונות הבאות, נוכל להעביר לאפיק סולידי, ולהנות ממימון מלא של החתונות.
- פיתרון נוסף הוא, לחלק את ההשקעה במדוייק לפי הילדים, כל ילד בקופת גמל נפרדת, ובעת החתונה להוציא את קופת הגמל הספציפית AS IS כפי שהיא, אם ההשקעה הצליחה, מה טוב, ואם לא נצטרך להשלים קצת ע"י הלוואות.
פיתרון זה, מתאים רק בקפות גמל, מכיון שבחשבון עצמאי, אין אפשרות לחלק את ההשקעה למס' קופות.
הבשורה היא, שייצרתי בס"ד כלי, שיעזור לכם לחלק את ההשקעה, גם בחשבון מסחר.
השימוש בו פשוט. מזינים לכל ילד, את שמו, החיסכון החודשי שלו, את תאריך ההתחלה, ובעת הסיום, את תאריך הסיום.
כמ"כ יש מקום שאפשר להזין תנועות חד פעמיות של הפקדות או משיכות לכל ילד בנפרד, עם תאריך הפעולה.
פעם בחודש מעדכנים את יתרת התיק, והכלי, מחשב לבד את הכסף שיש לכל מטרה.
חשוב! לעדכן כל חודש את יתרת התיק, ללא עדכון כזה יהיו סטיות שילכו ויגדלו עם כל חודש שלא מעדכנים.
108 תגובות
הקרדיט לדוד ה. מפורום לתורה.
המקור פתוח רק למי שיש גישה לפורום אקטואליה
המקור פתוח רק למי שיש גישה לפורום אקטואליה
לדמותו של חלום
שעריי שמים פתח, כמידי יום רוטט לו הפלאפון בניגון מרטיט סמוך לעיניו הטרוטות של
אברימי.
זוכרים את אברימי? אברך מרוט, עייף, מתוסכל? הגיע הזמן שתשכחו, התקדמו נא לשנת
ה'תשפ"ט הגיע הזמן להכיר את ר' אברהם.
ר' אברהם משקיט את השעון המעורר וקם בזריזות, יום עמוס מחכה. הפועלים עצלים ובעל
הבית דוחק. פיזור ילדים, שחרית והגעה בשעה 9:00 לכולל לפניו, ר' אברהם לא מאחר לכולל
אף פעם.
ר' אברהם מארגן את הילדים בזריזות וממהר למרפסת הסוכה המקורה, הבינה המלאכותית
מזהה אותו והגג נפתח מאיליו. ר' אברהם מעמיס את הילדים לרכב המעופף, מחבר את הנטו
ווייז ומגדיר מסלול פיזור. הרחפת האוטונומית תעשה את כל השאר.
ר' אברהם עצמו יוצא מהווילה המפוארת אי שם במערב גוש דן עילית (שכונת מגדים למי
שמתעניין) ופוסע לבית הכנסת הסמוך ברגל, הוא מקפיד על שכר פסיעות ועל אווירא דארץ
ישראל. הוא נכנס לבית הכנסת בצעד מתון, וזוכה לקבלת פנים נלהבת מהגבאי, בכל זאת
התורם של המבנה. ר' אברהם מגיב בחביבות, העושר לא עלה לו לראש, הוא נשאר חד מן
חבריא.
אחר התפילה מזמן ר' אברהם את הרחפת, הוא צריך להגיע לכולל שהוא עומד בראשו,
מאתיים אברכים יושבים שם. ר' אברהם מחזיק אותם מהמעשרות, את החומש הוא מעביר
למקומות אחרים.
בנסיעה הקצרה מתעדכן ר' אברהם בנעשה במכרות הזהב שלו אי שם באתיופיה, מתברר כי
גם החודש הם הניבו עשרה אחוז תשואה, עורקי הזהב העשירים שם ממשיכים לצמוח,
סייעתא דשמיא עצומה. ר' אברהם ממשיך בדילוג הווירטואלי סביב העולם, בבית האבות
בלונדון, בדירות בקפריסין, בביטוחים בארה"ב, במלון באיטליה. נראה טוב ב"ה, הכל עולה
ומתעלה.
הגיע הזמן שהעקרת תעזוב את העבודה מהרהר ר' אברהם בפעם האלף. נכון, היא עובדת רק
שש שעות ביום ומרוויחה 32000 Ⴣ, אבל עם כל הכבוד ל"אתרא" הוא מרוויח את הסכום הזה
בשעתיים של הכנסה פסיבית. העקרת כרגע מסרבת, "אתרא זה משפחה, זה לא הכסף זו
הנשמה".
הסלולארי הכשר מצלצל, ר' אברהם הוא נשיא ארגון אשרינו, אין לו "דומיו" וכ"ש אייפון ח"ו.
על הקו נמצא העוזר האחראי על מכונות הקפה, מתברר שמכונות הקפה שלו הפזורות בכל
רחבי הארץ מרוויחות יותר מידי כסף, הוא חוצה שוב ושוב כל תקרת מס. אין מה לעשות נאנח
ר' אברהם "צרות של עשירים".
רגע לפני שר' אברהם סוגר את האימייל ויורד מהרחפת ליום של שטייגען בתענית דיבור נכנסת
הודעה חדשה, מתברר כי נסיך ניגרי מעוניין להוריש לו את כל הונו. ר' אברהם מאשר כמובן,
ככה זה אצל העשירים "כסף הולך לכסף". אין מה לומר, שעה רגילה בחייו של ה"תורה
וגדולה" ר' אברהם שליט"א.
ר' אברהם מפליג במחשבתו למצבו שש שנים קודם לכן, חבריו עדיין באותו מצב נאנקים תחת
משכנתא בדירה דלוחה בפריפריה ירושלמית, אך ר' אברהם, או כפי שנקרא אז אברימי, שבר
את הגלגל, יצא ממעגל העוני. בעזרת כשרונו המבריק וחושיו החדים שחודדו בעמל של שנים
על הבנתה של סברא דקה ובעזרתו של הבורא יתברך זכה אברימי שתורה וגדולה יתאחדו על
שולחנו.
בראשית הייתה דירה. כל מי שמבין משהו יודע שדירה זו השקעה גרועה. הכסף שוכב בקירות
3% תשואה שנתית, עדיף לקבור את הכסף ולקוות שיצמח עץ של דולרים, יש סיכוי גדול יותר
להתעשר כך, מי שלא מעז לא מחתן ילדים.
אז אברימי גייס את האינטלקט המבריק שלו יחד עם שנות לימודיו מכר את דירתו וקבע לעצמו
רשימת כללים להשקעה.
הכנסה פסיבית, בלי עבודה, בלי מאמץ.
תשואה של לפחות חמישה אחוזי ריבית חודשית.
תשואה מובטחת.
להשקיע אצל אנ"ש בלבד.
רק דברים שאנשים מכובדים אומרים שזו השקעה טובה.
לפצל את ההשקעה.
אחרי שקובעים כללים הכל קל יותר. ברור שדירה עם 3% תשואה שנתית היא לא משהו
מעניין. גם שוק ההון לא מועיל, סיכונים מוגברים, מקסימום 7% תשואה שנתית וגם זה על
פני שנים רבות. הוא רוצה להרוויח.
אברימי הרגיש אבוד, אבל אז הגיעה ההשקעה המיוחלת, אברימי עשה מנוי לעיתון! מתברר
שהאוצר נמצא מתחת לגשר, אברימי מצא עשרות הזדמנויות השקעה נפלאות. הנה תראו
אותו היום, במקום דירה עלובה אי שם, אברימי מחזיק בווילה במערב גוש דן, רכב מעופף
(בצבע לבן, לא לנקר עיניים), מאות סוכנים שעובדים תחתיו בכמה עשרות פירמידות, מכרות
זהב, יהלומי דמים, מלונות באירופה, שדה נפט ישראלי, קרקעות בירח ובפרדס חנה כרכור.
והצדקה בהתאם, מאות אברכים, אלפי נזקקים, וכמובן קורסים בכלכלה נבונה לכל דורש,
חינם אין כסף.
נשמע דמיוני? קבלו סקופ, זה באמת דמיוני!! זה לא דמיוני בגלל שאין כסף קל, האמת היא
שיש המון כסף קל. תפרסם על קרקעות חקלאיות בכרמי רוממה, תצטלם עם ערבי בכפיה
ותספר שהוא בן של מלך ירדן והנה עשית כסף קל. זו הצורה היחידה, כל צורה אחרת היא
הונאה.
נשאלת השאלה איך אנשים נבונים וחכמים, אנשים שהשווער השקיע בהם חצי מיליון Ⴣ
מאמינים בהזיות, מה הסוד? מה הפרופיל הפסיכולוגי? למה אברכים מסוגלים להשקיע כסף
שאין להם בהקעה שאין לה היתכנות?
אנסה להעלות פה כמה נקודות בתקווה למצוא הסבר.
א. טיפשות: אחד הדברים העצובים בטיפשות היא העובדה שמי שטיפש אינו יודע שהוא טיפש
בדרך כלל. למעשה ככל שאדם טיפש יותר כך הוא משוכנע בהיותו חכם. אם הייתי ממש חכם
יכולתי לכתוב נוסחא מתמטית ולחשב כמה אדם הוא טיפש לפי מידת הביטחון שלו בחכמתו.
כשטיפשות ויהירות נפגשים התוצאה היא שילוב מושלם של סכל הבטוח שהוא וורן באפט.
ב. טיפשות של אחרים: כאשר אדם קונה מניות של טבע למשל הוא מחשב שני אפיקי רווח,
דיבידנד, כלומר, החברה תרוויח בשנה הקרובה סכום מסוים ותחלק אותו לכל הבעלים, כך
שאם היא תרוויח עשרה אחוזים מערכה הוא יקבל סכום נאה בסוף השנה (המכפיל של
החברה), וכמובן עליית ערך החברה, אם הצפי של רווחי החברה יעלה הרי שערך החברה
יעלה כי אנשים ירצו את הרווח, כתוצאה מזה ערך המניה שלו יהיה שווה יותר. אם כן, כל
ההשקעה שלו מבוססת על כמה החברה תרוויח, אבל הרווח שלו מתבטא בשני אפיקים.
יש מקרים מסוימים בהם החברה לא תרוויח את ערכה כמעט בוודאות, חברת טסלה למשל
הייתה שווה בתקופות מסוימות סכום שייקח לה מאות שנים להרוויח. הסיבה שאנשים
השקיעו בה היא בגלל הסברא שמחיר המניה ימשיך ויעלה. כלומר, כולם בנו על זה שהם יצאו
מהחברה ברגע הנכון וטמבל אחר ייתקע עם המניות.
כך גם כאן, אותו אברך שקונה קרקע חקלאית או רכב מעופף, שומע מהמוכרים כמה ערך
הקרקע כבר עלה, הוא לא חושב להחזיק בקרקע עשרים שנה ואז לשכור קבלן ולבנות שם
בית, הוא מתכנן למכור אותה עוד שלש שנים אחרי שערך הקרקע יכפיל את עצמו לטמבל
אחד שייתקע עם הקרקע. מי אמר שערך הקרקע יוכפל? עובדה, הוא כבר הוכפל, בעלי
הקרקע מוכרים יחידות קרקע במחיר כפול מאשר לפני שנה, מה שעבד פעם אחת יעבוד
לעולם.
כמובן שהמחשבה לקוות להעלות בחכה מישהו אחר, כשבשוק מסתובבים יזמים ממולחים
עם רשתות, היא מחשבה נאיבית וגרוע מכך.
ג. חלום: לחלום זה אנושי, כולם חולמים. כולם רוצים חיים טובים, רגועים ושלווים. אם תיקח
אדם שמרוויח יחד עם הרבנית 10000 Ⴣ, יש לו ארבעה ילדים שני בנים ושתי בנות, הוא אמור
לחתן את כולם בעשרים שנה הקרובות ואין לו מושג כמה ילדים ייוולדו לו עד אז, על מה הוא
יכול לחלום? שמורות יתחילו להרוויח 50000 Ⴣ בחודש? שמחירי הדירות ירדו מתחת לאחוז
החסימה? הוא חייב לחלום על דברים מסוג זה. איך הוא שם 200000 Ⴣ ועוד כמה שנים הוא
מיליונר, אין אפיק אחר לחלומות שלו (מלבד החלום על איך הוא יבכה בכותל וגביר ידפוק לו
על הכתף ויושיט לו צ'ק פתוח, המעלה בחלום הזה שרכבת לכותל עולה ששה שקלים בלבד).
ד. פחד: הפחד מהחמצת הזדמנויות, לכל אחד יש את השווער שכמעט קנה את קרית ספר,
הסבא שהחזיק מניות באפל, הדוד שרצה להשקיע בביטקווין והתחרט ברגע האחרון. הוא לא
רוצה להיראות כמוהם, מרירים, עצבניים, מדברים כל היום על הפספוס של חייהם. כמובן
שאותו אברך לא שמע מעולם על העסקה ברומניה שהציעו לשווער שלו ועשרות האברכים
שפשטו שם רגל, על מניות הבנקים שחברים של סבא שלו נהפכו בגללם לפושטי יד. הוא
שמע רק על אותה הזדמנות שדמתה לכל ההזדמנויות האחרות אבל היא הייתה האמתית, רק
שעל כל אחת כזו יש מאה שהם עושק ומאה אנשים שהפסידו את הונם וכבודם.
אך המחמיצים הם הבעיה הקטנה, עיקר הבעיה היא המצליחנים. כולם רוצים ללמוד
ממצליחים, אף אחד לא לומד מלוזרים. אם עשרה אנשים השקיעו בהשקעה שיש לה 10%
סיכוי, תשעה יישארו בלי כלום ואחד יתעשר. אף אחד לא הולך לשאול את הלוזרים, כולם
שואלים את היחיד שהצליח איך זה קרה. כך אנשים בטוחים שהחכמה היא להמר ולהעז ולא
להקשיב לכל השמרנים שמניאים אותך מהשקעה ולעולם לא יהיה להם כסף.
נקודה נוספת על עניין ה"אונזערעס", אנחנו אוהבים לסמוך על אנ"ש, על כאלו שהם חלק
ממנו, שתורמים למוסדות שלנו, שמפרסמים אצלינו. רק שאנחנו שוכחים שגם אם 99%
מהציבור ישר כמו סרגל ובחיים לא ייטול אסימון שאינו שלו, יש אחוז אחד קטן שמסתובב עם
שטריימל ובעקיטשע והוא פשוט נוכל. אין צורך שרוב היהודים יהיו גנבים, די בכך ש"רוב גנבי
ישראל". ואותו האחוז מכיר היטב את נקודות התורפה של הציבור החרדי, יודע לנצל את האמון
שרוחשים לו, לכן עובדת היותו חרדי אינה נקודת זכות בעניין. את השלישי שהוא מקבל בבית
המדרש הוא מממן מהכסף שלך. את המקווה שהוא תרם, אתה תרמת. הוא רק מקבל את
הכבוד ואתה קונה את זה.
ואם אתם שואלים את עצמכם, העושקים ניחא, אבל כולם משתפים איתם פעולה? העיתונים?
אנשי המקצוע? אנשים מכובדים ששימשו בתפקידים בכירים יושבים אצלם בחברות, איך
אפשר לומר שכל העסק הוא לופט גישעפט?
כדי לענות על זה אצטרך לחשוף סוד אפל. אתם יודעים למה אני כותב נגדם ולא בעדם? מה
הסיבה שאיני תומך בחברות אלו? פשוט מאוד, הן לא משלמות לי. אם חברה הייתה פונה אליי
ומציעה לי מספיק כסף כדי לכתוב בשבילה, הייתי מבין עד כמה היא שווה ואמינה. הייתי מבין
באמת, לא כבדיחה, הייתי משכנע את עצמי עד הסוף, (תלוי בסכום כמובן).
אז אין לי תלונה על אנשים שמקבלים משכורת ו"מבינים" כמה כדאי להשקיע בבית אבות
באנגליה או בחברת מחשבים שתחלק עשרות אלפים למתכנתות חסרות ניסיון אם הן רק
תשלמנה סכום כסף התחלתי. התלונות שלי על אותם אנשים שנדרשים לשלם כסף ובכל
זאת משתכנעים, מה התירוץ שלכם?
שעריי שמים פתח, כמידי יום רוטט לו הפלאפון בניגון מרטיט סמוך לעיניו הטרוטות של
אברימי.
זוכרים את אברימי? אברך מרוט, עייף, מתוסכל? הגיע הזמן שתשכחו, התקדמו נא לשנת
ה'תשפ"ט הגיע הזמן להכיר את ר' אברהם.
ר' אברהם משקיט את השעון המעורר וקם בזריזות, יום עמוס מחכה. הפועלים עצלים ובעל
הבית דוחק. פיזור ילדים, שחרית והגעה בשעה 9:00 לכולל לפניו, ר' אברהם לא מאחר לכולל
אף פעם.
ר' אברהם מארגן את הילדים בזריזות וממהר למרפסת הסוכה המקורה, הבינה המלאכותית
מזהה אותו והגג נפתח מאיליו. ר' אברהם מעמיס את הילדים לרכב המעופף, מחבר את הנטו
ווייז ומגדיר מסלול פיזור. הרחפת האוטונומית תעשה את כל השאר.
ר' אברהם עצמו יוצא מהווילה המפוארת אי שם במערב גוש דן עילית (שכונת מגדים למי
שמתעניין) ופוסע לבית הכנסת הסמוך ברגל, הוא מקפיד על שכר פסיעות ועל אווירא דארץ
ישראל. הוא נכנס לבית הכנסת בצעד מתון, וזוכה לקבלת פנים נלהבת מהגבאי, בכל זאת
התורם של המבנה. ר' אברהם מגיב בחביבות, העושר לא עלה לו לראש, הוא נשאר חד מן
חבריא.
אחר התפילה מזמן ר' אברהם את הרחפת, הוא צריך להגיע לכולל שהוא עומד בראשו,
מאתיים אברכים יושבים שם. ר' אברהם מחזיק אותם מהמעשרות, את החומש הוא מעביר
למקומות אחרים.
בנסיעה הקצרה מתעדכן ר' אברהם בנעשה במכרות הזהב שלו אי שם באתיופיה, מתברר כי
גם החודש הם הניבו עשרה אחוז תשואה, עורקי הזהב העשירים שם ממשיכים לצמוח,
סייעתא דשמיא עצומה. ר' אברהם ממשיך בדילוג הווירטואלי סביב העולם, בבית האבות
בלונדון, בדירות בקפריסין, בביטוחים בארה"ב, במלון באיטליה. נראה טוב ב"ה, הכל עולה
ומתעלה.
הגיע הזמן שהעקרת תעזוב את העבודה מהרהר ר' אברהם בפעם האלף. נכון, היא עובדת רק
שש שעות ביום ומרוויחה 32000 Ⴣ, אבל עם כל הכבוד ל"אתרא" הוא מרוויח את הסכום הזה
בשעתיים של הכנסה פסיבית. העקרת כרגע מסרבת, "אתרא זה משפחה, זה לא הכסף זו
הנשמה".
הסלולארי הכשר מצלצל, ר' אברהם הוא נשיא ארגון אשרינו, אין לו "דומיו" וכ"ש אייפון ח"ו.
על הקו נמצא העוזר האחראי על מכונות הקפה, מתברר שמכונות הקפה שלו הפזורות בכל
רחבי הארץ מרוויחות יותר מידי כסף, הוא חוצה שוב ושוב כל תקרת מס. אין מה לעשות נאנח
ר' אברהם "צרות של עשירים".
רגע לפני שר' אברהם סוגר את האימייל ויורד מהרחפת ליום של שטייגען בתענית דיבור נכנסת
הודעה חדשה, מתברר כי נסיך ניגרי מעוניין להוריש לו את כל הונו. ר' אברהם מאשר כמובן,
ככה זה אצל העשירים "כסף הולך לכסף". אין מה לומר, שעה רגילה בחייו של ה"תורה
וגדולה" ר' אברהם שליט"א.
ר' אברהם מפליג במחשבתו למצבו שש שנים קודם לכן, חבריו עדיין באותו מצב נאנקים תחת
משכנתא בדירה דלוחה בפריפריה ירושלמית, אך ר' אברהם, או כפי שנקרא אז אברימי, שבר
את הגלגל, יצא ממעגל העוני. בעזרת כשרונו המבריק וחושיו החדים שחודדו בעמל של שנים
על הבנתה של סברא דקה ובעזרתו של הבורא יתברך זכה אברימי שתורה וגדולה יתאחדו על
שולחנו.
בראשית הייתה דירה. כל מי שמבין משהו יודע שדירה זו השקעה גרועה. הכסף שוכב בקירות
3% תשואה שנתית, עדיף לקבור את הכסף ולקוות שיצמח עץ של דולרים, יש סיכוי גדול יותר
להתעשר כך, מי שלא מעז לא מחתן ילדים.
אז אברימי גייס את האינטלקט המבריק שלו יחד עם שנות לימודיו מכר את דירתו וקבע לעצמו
רשימת כללים להשקעה.
הכנסה פסיבית, בלי עבודה, בלי מאמץ.
תשואה של לפחות חמישה אחוזי ריבית חודשית.
תשואה מובטחת.
להשקיע אצל אנ"ש בלבד.
רק דברים שאנשים מכובדים אומרים שזו השקעה טובה.
לפצל את ההשקעה.
אחרי שקובעים כללים הכל קל יותר. ברור שדירה עם 3% תשואה שנתית היא לא משהו
מעניין. גם שוק ההון לא מועיל, סיכונים מוגברים, מקסימום 7% תשואה שנתית וגם זה על
פני שנים רבות. הוא רוצה להרוויח.
אברימי הרגיש אבוד, אבל אז הגיעה ההשקעה המיוחלת, אברימי עשה מנוי לעיתון! מתברר
שהאוצר נמצא מתחת לגשר, אברימי מצא עשרות הזדמנויות השקעה נפלאות. הנה תראו
אותו היום, במקום דירה עלובה אי שם, אברימי מחזיק בווילה במערב גוש דן, רכב מעופף
(בצבע לבן, לא לנקר עיניים), מאות סוכנים שעובדים תחתיו בכמה עשרות פירמידות, מכרות
זהב, יהלומי דמים, מלונות באירופה, שדה נפט ישראלי, קרקעות בירח ובפרדס חנה כרכור.
והצדקה בהתאם, מאות אברכים, אלפי נזקקים, וכמובן קורסים בכלכלה נבונה לכל דורש,
חינם אין כסף.
נשמע דמיוני? קבלו סקופ, זה באמת דמיוני!! זה לא דמיוני בגלל שאין כסף קל, האמת היא
שיש המון כסף קל. תפרסם על קרקעות חקלאיות בכרמי רוממה, תצטלם עם ערבי בכפיה
ותספר שהוא בן של מלך ירדן והנה עשית כסף קל. זו הצורה היחידה, כל צורה אחרת היא
הונאה.
נשאלת השאלה איך אנשים נבונים וחכמים, אנשים שהשווער השקיע בהם חצי מיליון Ⴣ
מאמינים בהזיות, מה הסוד? מה הפרופיל הפסיכולוגי? למה אברכים מסוגלים להשקיע כסף
שאין להם בהקעה שאין לה היתכנות?
אנסה להעלות פה כמה נקודות בתקווה למצוא הסבר.
א. טיפשות: אחד הדברים העצובים בטיפשות היא העובדה שמי שטיפש אינו יודע שהוא טיפש
בדרך כלל. למעשה ככל שאדם טיפש יותר כך הוא משוכנע בהיותו חכם. אם הייתי ממש חכם
יכולתי לכתוב נוסחא מתמטית ולחשב כמה אדם הוא טיפש לפי מידת הביטחון שלו בחכמתו.
כשטיפשות ויהירות נפגשים התוצאה היא שילוב מושלם של סכל הבטוח שהוא וורן באפט.
ב. טיפשות של אחרים: כאשר אדם קונה מניות של טבע למשל הוא מחשב שני אפיקי רווח,
דיבידנד, כלומר, החברה תרוויח בשנה הקרובה סכום מסוים ותחלק אותו לכל הבעלים, כך
שאם היא תרוויח עשרה אחוזים מערכה הוא יקבל סכום נאה בסוף השנה (המכפיל של
החברה), וכמובן עליית ערך החברה, אם הצפי של רווחי החברה יעלה הרי שערך החברה
יעלה כי אנשים ירצו את הרווח, כתוצאה מזה ערך המניה שלו יהיה שווה יותר. אם כן, כל
ההשקעה שלו מבוססת על כמה החברה תרוויח, אבל הרווח שלו מתבטא בשני אפיקים.
יש מקרים מסוימים בהם החברה לא תרוויח את ערכה כמעט בוודאות, חברת טסלה למשל
הייתה שווה בתקופות מסוימות סכום שייקח לה מאות שנים להרוויח. הסיבה שאנשים
השקיעו בה היא בגלל הסברא שמחיר המניה ימשיך ויעלה. כלומר, כולם בנו על זה שהם יצאו
מהחברה ברגע הנכון וטמבל אחר ייתקע עם המניות.
כך גם כאן, אותו אברך שקונה קרקע חקלאית או רכב מעופף, שומע מהמוכרים כמה ערך
הקרקע כבר עלה, הוא לא חושב להחזיק בקרקע עשרים שנה ואז לשכור קבלן ולבנות שם
בית, הוא מתכנן למכור אותה עוד שלש שנים אחרי שערך הקרקע יכפיל את עצמו לטמבל
אחד שייתקע עם הקרקע. מי אמר שערך הקרקע יוכפל? עובדה, הוא כבר הוכפל, בעלי
הקרקע מוכרים יחידות קרקע במחיר כפול מאשר לפני שנה, מה שעבד פעם אחת יעבוד
לעולם.
כמובן שהמחשבה לקוות להעלות בחכה מישהו אחר, כשבשוק מסתובבים יזמים ממולחים
עם רשתות, היא מחשבה נאיבית וגרוע מכך.
ג. חלום: לחלום זה אנושי, כולם חולמים. כולם רוצים חיים טובים, רגועים ושלווים. אם תיקח
אדם שמרוויח יחד עם הרבנית 10000 Ⴣ, יש לו ארבעה ילדים שני בנים ושתי בנות, הוא אמור
לחתן את כולם בעשרים שנה הקרובות ואין לו מושג כמה ילדים ייוולדו לו עד אז, על מה הוא
יכול לחלום? שמורות יתחילו להרוויח 50000 Ⴣ בחודש? שמחירי הדירות ירדו מתחת לאחוז
החסימה? הוא חייב לחלום על דברים מסוג זה. איך הוא שם 200000 Ⴣ ועוד כמה שנים הוא
מיליונר, אין אפיק אחר לחלומות שלו (מלבד החלום על איך הוא יבכה בכותל וגביר ידפוק לו
על הכתף ויושיט לו צ'ק פתוח, המעלה בחלום הזה שרכבת לכותל עולה ששה שקלים בלבד).
ד. פחד: הפחד מהחמצת הזדמנויות, לכל אחד יש את השווער שכמעט קנה את קרית ספר,
הסבא שהחזיק מניות באפל, הדוד שרצה להשקיע בביטקווין והתחרט ברגע האחרון. הוא לא
רוצה להיראות כמוהם, מרירים, עצבניים, מדברים כל היום על הפספוס של חייהם. כמובן
שאותו אברך לא שמע מעולם על העסקה ברומניה שהציעו לשווער שלו ועשרות האברכים
שפשטו שם רגל, על מניות הבנקים שחברים של סבא שלו נהפכו בגללם לפושטי יד. הוא
שמע רק על אותה הזדמנות שדמתה לכל ההזדמנויות האחרות אבל היא הייתה האמתית, רק
שעל כל אחת כזו יש מאה שהם עושק ומאה אנשים שהפסידו את הונם וכבודם.
אך המחמיצים הם הבעיה הקטנה, עיקר הבעיה היא המצליחנים. כולם רוצים ללמוד
ממצליחים, אף אחד לא לומד מלוזרים. אם עשרה אנשים השקיעו בהשקעה שיש לה 10%
סיכוי, תשעה יישארו בלי כלום ואחד יתעשר. אף אחד לא הולך לשאול את הלוזרים, כולם
שואלים את היחיד שהצליח איך זה קרה. כך אנשים בטוחים שהחכמה היא להמר ולהעז ולא
להקשיב לכל השמרנים שמניאים אותך מהשקעה ולעולם לא יהיה להם כסף.
נקודה נוספת על עניין ה"אונזערעס", אנחנו אוהבים לסמוך על אנ"ש, על כאלו שהם חלק
ממנו, שתורמים למוסדות שלנו, שמפרסמים אצלינו. רק שאנחנו שוכחים שגם אם 99%
מהציבור ישר כמו סרגל ובחיים לא ייטול אסימון שאינו שלו, יש אחוז אחד קטן שמסתובב עם
שטריימל ובעקיטשע והוא פשוט נוכל. אין צורך שרוב היהודים יהיו גנבים, די בכך ש"רוב גנבי
ישראל". ואותו האחוז מכיר היטב את נקודות התורפה של הציבור החרדי, יודע לנצל את האמון
שרוחשים לו, לכן עובדת היותו חרדי אינה נקודת זכות בעניין. את השלישי שהוא מקבל בבית
המדרש הוא מממן מהכסף שלך. את המקווה שהוא תרם, אתה תרמת. הוא רק מקבל את
הכבוד ואתה קונה את זה.
ואם אתם שואלים את עצמכם, העושקים ניחא, אבל כולם משתפים איתם פעולה? העיתונים?
אנשי המקצוע? אנשים מכובדים ששימשו בתפקידים בכירים יושבים אצלם בחברות, איך
אפשר לומר שכל העסק הוא לופט גישעפט?
כדי לענות על זה אצטרך לחשוף סוד אפל. אתם יודעים למה אני כותב נגדם ולא בעדם? מה
הסיבה שאיני תומך בחברות אלו? פשוט מאוד, הן לא משלמות לי. אם חברה הייתה פונה אליי
ומציעה לי מספיק כסף כדי לכתוב בשבילה, הייתי מבין עד כמה היא שווה ואמינה. הייתי מבין
באמת, לא כבדיחה, הייתי משכנע את עצמי עד הסוף, (תלוי בסכום כמובן).
אז אין לי תלונה על אנשים שמקבלים משכורת ו"מבינים" כמה כדאי להשקיע בבית אבות
באנגליה או בחברת מחשבים שתחלק עשרות אלפים למתכנתות חסרות ניסיון אם הן רק
תשלמנה סכום כסף התחלתי. התלונות שלי על אותם אנשים שנדרשים לשלם כסף ובכל
זאת משתכנעים, מה התירוץ שלכם?
0 תגובות
2 תגובות
חוסכים כספים באמצעות קרן פנסיה, קרן השתלמות, קופת גמל להשקעה ומכשירי חיסכון נוספים? סביר להניח שגם אתם קיבלתם מכתב בו התבשרתם על השינוי הצפוי במסלולי ההשקעה, שייכנס לתוקפו ב- 1 ליולי 2024. מה משמעות השינוי, איך הוא יכול להשפיע עליכם, ואילו הזדמנות הוא טומן בחובו?
יצרנו עבורכם את המדריך לרפורמה במסלולי השקעה, עם כל המידע שחשוב לדעת.
מהי הרפורמה במסלולי השקעה – ולמה היא נועדה?
רשות שוק ההון השיקה רפורמה במסלולי ההשקעה של מגוון מוצרי חיסכון – שבהם קרנות פנסיה, קרנות השתלמות, קופות גמל ופוליסות חיסכון. מטרת הרפורמה היא לבצע סטנדרטיזציה במסלולי ההשקעה, כדי שאנחנו כחוסכים נוכל להשוות בצורה קלה יותר בין ביצועי המסלולים בחברות השונות.
בהתאם לכך, הוגדרה רשימה סגורה של מסלולי השקעה שגוף מוסדי יכול לנהל, עם מדיניות השקעות אחידה. המסלולים האחידים מחולקים למספר קטגוריות, שבהן מסוללים סחירים, מסלולים עוקבי מדדים, מסלולים בניהול אקטיבי, מסלולי אמונה ומסלולי קיימות.
איך הרפורמה צפויה להשפיע עלי?
כדי להתאים את מסלולי ההשקעה למצב החדש, בחלק מהמסלולים צפויים לחול שינויים: חלקם יתמזגו עם מסלולים אחרים ובחלקם תשתנה מדיניות ההשקעה. קיבלתם מכתב המבשר על הרפורמה במסלולי ההשקעה? כנראה שהמסלולים בחלק ממוצרי החיסכון שלכם צפויים לעבור שינויים. כך למשל מסלולי אג"ח ומניות שכללו השקעה של עד 10%, 15% או 20% במניות ימוזגו למסלול "אשראי ואג"ח עם מניות", הכולל השקעה של עד 25% במניות.
שינוי נוסף הוא במדיניות ההשקעה. כך למשל מדיניות ההשקעה במסלולים פסיביים, העוקבים אחרי מדדים, תכלול השקעה בלפחות 3 מדדים שונים (זאת למעט מסלול S&P 500 שהוחרג – ומאגד 500 חברות אמריקאיות הנסחרות בשוק ההון האמריקאי הנבחרות על ידי וועדה). בנוסף, כדי לייצר חשיפה מגוונת למדדים לצורך פיזור סיכונים, נקבע כי שיעור החשיפה לכל אחד מהמדדים לא יהיה נמוך מ- 10% ולא יעלה על 50%.
קיבלתי הודעה על מיזוג מסלולים. האם עליי לבצע פעולה כלשהי?
השינוי במסלולי השקעה ייכנס לתוקף ב- 1 ליולי 2024, ומבחינת החוק הוא אינו מחייב ביצוע פעולה כלשהי. יחד עם זאת, מדובר בצומת החלטה משמעותי שמעניק לנו הזדמנות לבחון את המצב הקיים, להבין האם מסלולי ההשקעה עושים עבורנו את העבודה.
איך אפשר למקסם את ההשקעה בעקבות הרפורמה?
הרפורמה היא הזדמנות "לחשב מסלול מחדש" תרתי משמע, בין אם מסלולי ההשקעה בחסכונות שלכם הושפעו מהרפורמה או לא. אחד השינויים שנכללים ברפורמה נוגע למסלולים הפסיביים – העוקבים אחרי מדדי מניות שונים. חשוב להבין שהמילה "פאיבי" יכולה להטעות – אמנם מסלולים אלה עוקבים אחרי מדדי מניות, אך כל גוף מנהל יכול לבחור מדדי מניות אחרים לפי ראות עיניו, ולהעניק משקל שונה לכל מדד. לכן, חשוב לבדוק מהו תמהיל ההשקעה בכל מסלול, ולוודא שהוא מותאם לצרכים שלכם.
כך למשל יש גופים מנהלים שישקיעו במדדי מניות של סקטור הטכנולוגיה או הנדל"ן, כאלה שיבחרו להשקיע במדדים של שווקים מתעוררים וכאלה שישקיעו במדדים החשופים לדולר או מנטרלים את החשיפה אליו.
למשל כיום קיים מסלול 'פסיבי מדדי מניות' של מיטב המשקיע במדדי טכנולוגיה בחו"ל, והוא מגודר מטבע (אינו חשוף לתנודות בשער המטבע). לעומת זאת, מסלול 'כללי פאיבי' של מיטב הוא מסלול דולרי המושקע במדדים מובילים כמו ה- S&P 500, מדד הנאסד"ק (שכולל יותר מ- 2,500 ניירות ערך, קרוב למחציתן מסקטור הטכנולוגיה) ומדד MSCI (מדד המניות העולמי המורכב מאלפי מניות בשווקים מפותחים ומתעוררים, והוא מייצג 85% משוק המניות העולמי).
כיצד בוחרים מסלולי השקעה בעקבות הרפורמה?
הסטנדרטיזציה של המצב החדש נועדה לאפשר לנו להשוות בין תשואות המסלולים הפאסיביים בצורה נוחה יותר, אך מה עושים כאשר מדובר במסלולים חדשים שנפתחו לאור הרפורמה, ולכן אי אפשר להתרשם מתשואות העבר כדי לקבל החלטה? שווה לבדוק מה עשו המדדים בעבר. אפשר גם לבדוק את המסלולים שהיו קיימים ערב הרפורמה.
זה בדיוק מה שעשינו עבורכם, באמצעות השוואת תשואות במספר מסלולי השקעה מרכזיים. כל הנתונים נלקחו מאתר אתר גמל נט מטעם רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון, שמאפשרת להשוות בקלות את תשואות העבר של מסלולי ההשקעה השונים.
כפי שכבר הבנו, השונות של המסלולים הפאסיביים בחברות השונות יכולה להיות גבוהה, מכיוון שכל חברה יכולה לבחור להשקיע במדדים אחרים. בהתאם לכך, כפי שאפשר לראות גם השונות בתשואות היא גבוהה:
קרנות השתלמות – מסלול כללי פאסיבי
לא מעט חברות השיקו בשנתיים האחרונות (הרבה בגלל המהפכה המשפטית והנהירה לחו"ל) מסלול "כללי פאסיבי" אך כפי שציינו בתחילת הכתבה, המילה "פאסיבי" בהחלט מטעה וניתן לראות הבדלים בתשואות מכיוון שכל חברה בחרה אפיק השקעה שונה והתוצאות בהתאם.
המובילה בקטגוריה היא מיטב וזה ניכר גם בהיקף הנכסים של הקרן המנהלת את היקף הנכסים הגדול ביותר במסלול עם 1.39 מיליארד שקלים. הקופה של מיטב גרפה למעשה 50% מכלל הגיוסים בענף בקטגוריה זו.
גמל להשקעה – מסלול כללי פסיבי
בתחום הגמל להשקעה מסלול "פסיבי כללי" היקף הנכסים מצומצם בהרבה מההשתלמות כאשר גם פה מיטב מובילה.
שאלנו את אודי תייר, מנהל ערוצי הפצה סוכנים ובנקים במיטב על הדרך שהם עשו בתחום ההשקעה במדדי מניות טרום הרפורמה.
מה גרם לכם לפתוח מסלולים עוקבי מדדים בשנים האחרונות ?
"אנחנו במיטב זיהינו כבר בתחילת שנת 2022 את הביקושים הרבים לקופות פאסיביות בארץ ובחו"ל ובעקבות כך שינינו מדיניות של מספר קופות קיימות להשקעות עוקבות אחר מדדים".
היה לכם ניסיון קודם?
"שיתוף הפעולה הפורה בין מיטב גמל ופנסיה למומחים של תכלית (ניהול קרנות מחקות וסל) מחברת הקרנות של מיטב, נותן לנו הרבה מאוד ערכים מוספים שבאים לידי ביטוי גם בבחירת המדדים וגם בעלויות הנלוות לכך".
האם המסלול הוא באמת פסיבי?
"אמנם המילה "פסיבי" אכן חוזרת על עצמה לא מעט פעמים בהקשר לרפורמת האוצר אבל אנחנו במיטב, מבינים שבחירת המדדים, תמהיל ההשקעות ואופן המעקב אחר המדדים, הינו ניהול השקעות אקטיבי לכל דבר ועניין; ולכן הדבר נעשה בשיתוף פעולה מלא עם מנהלי ההשקעות והמומחים של תכלית".
איך אתה צופה את ההתפתחות שלכם בעקבות הרפורמה?
"הניסיון שצברנו בשנתיים האחרונות הביא אותנו מאוד מוכנים לרפורמה וישרת אותנו גם במסלולי השקעה קיימים וגם בחדשים שעתידים להיפתח".
לסיכום,
הרפורמה שתיכנס לתוקף ב1.7 תייצר לציבור לא מעט שינויים ואלטרנטיבות השקעה חדשות, חלק מהמסלולים שיפתחו לא יראו היסטורית תשואות ולכן חשוב לחקור ולראות את ההיסטוריה של המסלולים שכבר קיימים בשוק או את ההיסטוריה של המדדים שבהן ישקעו מנהלי ההשקעות.
המילה "פסיבי" הוזכרה לא מעט בכתבה אך בהחלט ניתן לראות שמרבית המסלולים מנוהלים ומדיניות ההשקעה שם שונה בין היצרנים השונים ולכן חשוב לדעת מי היצרן שבחרת, מה הניסיון שלו בתחום ורצוי גם לבחון את ההיסטוריה של גוף ההשקעות בהשקעות פסיביות אבל לא רק.
קרדיט
לקריאה נוספת:
כתבה על הנושא בכלכליסט
הסבר על הרפורמה באתר הראל
https://www.funder.co.il/article/165131
הרפורמה במסלולי ההשקעות יוצאת לדרך! איך יושפעו החסכונות שלכם בקרנות הפנסיה והגמל?
רשות שוק ההון מפרסמת את רשימת מסלולי ההשקעה בקופות הגמל ומעדכנת את מדיניות ההשקעה במסלולים עוקבי מדדים
יצרנו עבורכם את המדריך לרפורמה במסלולי השקעה, עם כל המידע שחשוב לדעת.
מהי הרפורמה במסלולי השקעה – ולמה היא נועדה?
רשות שוק ההון השיקה רפורמה במסלולי ההשקעה של מגוון מוצרי חיסכון – שבהם קרנות פנסיה, קרנות השתלמות, קופות גמל ופוליסות חיסכון. מטרת הרפורמה היא לבצע סטנדרטיזציה במסלולי ההשקעה, כדי שאנחנו כחוסכים נוכל להשוות בצורה קלה יותר בין ביצועי המסלולים בחברות השונות.
בהתאם לכך, הוגדרה רשימה סגורה של מסלולי השקעה שגוף מוסדי יכול לנהל, עם מדיניות השקעות אחידה. המסלולים האחידים מחולקים למספר קטגוריות, שבהן מסוללים סחירים, מסלולים עוקבי מדדים, מסלולים בניהול אקטיבי, מסלולי אמונה ומסלולי קיימות.
איך הרפורמה צפויה להשפיע עלי?
כדי להתאים את מסלולי ההשקעה למצב החדש, בחלק מהמסלולים צפויים לחול שינויים: חלקם יתמזגו עם מסלולים אחרים ובחלקם תשתנה מדיניות ההשקעה. קיבלתם מכתב המבשר על הרפורמה במסלולי ההשקעה? כנראה שהמסלולים בחלק ממוצרי החיסכון שלכם צפויים לעבור שינויים. כך למשל מסלולי אג"ח ומניות שכללו השקעה של עד 10%, 15% או 20% במניות ימוזגו למסלול "אשראי ואג"ח עם מניות", הכולל השקעה של עד 25% במניות.
שינוי נוסף הוא במדיניות ההשקעה. כך למשל מדיניות ההשקעה במסלולים פסיביים, העוקבים אחרי מדדים, תכלול השקעה בלפחות 3 מדדים שונים (זאת למעט מסלול S&P 500 שהוחרג – ומאגד 500 חברות אמריקאיות הנסחרות בשוק ההון האמריקאי הנבחרות על ידי וועדה). בנוסף, כדי לייצר חשיפה מגוונת למדדים לצורך פיזור סיכונים, נקבע כי שיעור החשיפה לכל אחד מהמדדים לא יהיה נמוך מ- 10% ולא יעלה על 50%.
קיבלתי הודעה על מיזוג מסלולים. האם עליי לבצע פעולה כלשהי?
השינוי במסלולי השקעה ייכנס לתוקף ב- 1 ליולי 2024, ומבחינת החוק הוא אינו מחייב ביצוע פעולה כלשהי. יחד עם זאת, מדובר בצומת החלטה משמעותי שמעניק לנו הזדמנות לבחון את המצב הקיים, להבין האם מסלולי ההשקעה עושים עבורנו את העבודה.
איך אפשר למקסם את ההשקעה בעקבות הרפורמה?
הרפורמה היא הזדמנות "לחשב מסלול מחדש" תרתי משמע, בין אם מסלולי ההשקעה בחסכונות שלכם הושפעו מהרפורמה או לא. אחד השינויים שנכללים ברפורמה נוגע למסלולים הפסיביים – העוקבים אחרי מדדי מניות שונים. חשוב להבין שהמילה "פאיבי" יכולה להטעות – אמנם מסלולים אלה עוקבים אחרי מדדי מניות, אך כל גוף מנהל יכול לבחור מדדי מניות אחרים לפי ראות עיניו, ולהעניק משקל שונה לכל מדד. לכן, חשוב לבדוק מהו תמהיל ההשקעה בכל מסלול, ולוודא שהוא מותאם לצרכים שלכם.
כך למשל יש גופים מנהלים שישקיעו במדדי מניות של סקטור הטכנולוגיה או הנדל"ן, כאלה שיבחרו להשקיע במדדים של שווקים מתעוררים וכאלה שישקיעו במדדים החשופים לדולר או מנטרלים את החשיפה אליו.
למשל כיום קיים מסלול 'פסיבי מדדי מניות' של מיטב המשקיע במדדי טכנולוגיה בחו"ל, והוא מגודר מטבע (אינו חשוף לתנודות בשער המטבע). לעומת זאת, מסלול 'כללי פאיבי' של מיטב הוא מסלול דולרי המושקע במדדים מובילים כמו ה- S&P 500, מדד הנאסד"ק (שכולל יותר מ- 2,500 ניירות ערך, קרוב למחציתן מסקטור הטכנולוגיה) ומדד MSCI (מדד המניות העולמי המורכב מאלפי מניות בשווקים מפותחים ומתעוררים, והוא מייצג 85% משוק המניות העולמי).
כיצד בוחרים מסלולי השקעה בעקבות הרפורמה?
הסטנדרטיזציה של המצב החדש נועדה לאפשר לנו להשוות בין תשואות המסלולים הפאסיביים בצורה נוחה יותר, אך מה עושים כאשר מדובר במסלולים חדשים שנפתחו לאור הרפורמה, ולכן אי אפשר להתרשם מתשואות העבר כדי לקבל החלטה? שווה לבדוק מה עשו המדדים בעבר. אפשר גם לבדוק את המסלולים שהיו קיימים ערב הרפורמה.
זה בדיוק מה שעשינו עבורכם, באמצעות השוואת תשואות במספר מסלולי השקעה מרכזיים. כל הנתונים נלקחו מאתר אתר גמל נט מטעם רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון, שמאפשרת להשוות בקלות את תשואות העבר של מסלולי ההשקעה השונים.
כפי שכבר הבנו, השונות של המסלולים הפאסיביים בחברות השונות יכולה להיות גבוהה, מכיוון שכל חברה יכולה לבחור להשקיע במדדים אחרים. בהתאם לכך, כפי שאפשר לראות גם השונות בתשואות היא גבוהה:
קרנות השתלמות – מסלול כללי פאסיבי
לא מעט חברות השיקו בשנתיים האחרונות (הרבה בגלל המהפכה המשפטית והנהירה לחו"ל) מסלול "כללי פאסיבי" אך כפי שציינו בתחילת הכתבה, המילה "פאסיבי" בהחלט מטעה וניתן לראות הבדלים בתשואות מכיוון שכל חברה בחרה אפיק השקעה שונה והתוצאות בהתאם.
המובילה בקטגוריה היא מיטב וזה ניכר גם בהיקף הנכסים של הקרן המנהלת את היקף הנכסים הגדול ביותר במסלול עם 1.39 מיליארד שקלים. הקופה של מיטב גרפה למעשה 50% מכלל הגיוסים בענף בקטגוריה זו.
גמל להשקעה – מסלול כללי פסיבי
בתחום הגמל להשקעה מסלול "פסיבי כללי" היקף הנכסים מצומצם בהרבה מההשתלמות כאשר גם פה מיטב מובילה.
שאלנו את אודי תייר, מנהל ערוצי הפצה סוכנים ובנקים במיטב על הדרך שהם עשו בתחום ההשקעה במדדי מניות טרום הרפורמה.
מה גרם לכם לפתוח מסלולים עוקבי מדדים בשנים האחרונות ?
"אנחנו במיטב זיהינו כבר בתחילת שנת 2022 את הביקושים הרבים לקופות פאסיביות בארץ ובחו"ל ובעקבות כך שינינו מדיניות של מספר קופות קיימות להשקעות עוקבות אחר מדדים".
היה לכם ניסיון קודם?
"שיתוף הפעולה הפורה בין מיטב גמל ופנסיה למומחים של תכלית (ניהול קרנות מחקות וסל) מחברת הקרנות של מיטב, נותן לנו הרבה מאוד ערכים מוספים שבאים לידי ביטוי גם בבחירת המדדים וגם בעלויות הנלוות לכך".
האם המסלול הוא באמת פסיבי?
"אמנם המילה "פסיבי" אכן חוזרת על עצמה לא מעט פעמים בהקשר לרפורמת האוצר אבל אנחנו במיטב, מבינים שבחירת המדדים, תמהיל ההשקעות ואופן המעקב אחר המדדים, הינו ניהול השקעות אקטיבי לכל דבר ועניין; ולכן הדבר נעשה בשיתוף פעולה מלא עם מנהלי ההשקעות והמומחים של תכלית".
איך אתה צופה את ההתפתחות שלכם בעקבות הרפורמה?
"הניסיון שצברנו בשנתיים האחרונות הביא אותנו מאוד מוכנים לרפורמה וישרת אותנו גם במסלולי השקעה קיימים וגם בחדשים שעתידים להיפתח".
לסיכום,
הרפורמה שתיכנס לתוקף ב1.7 תייצר לציבור לא מעט שינויים ואלטרנטיבות השקעה חדשות, חלק מהמסלולים שיפתחו לא יראו היסטורית תשואות ולכן חשוב לחקור ולראות את ההיסטוריה של המסלולים שכבר קיימים בשוק או את ההיסטוריה של המדדים שבהן ישקעו מנהלי ההשקעות.
המילה "פסיבי" הוזכרה לא מעט בכתבה אך בהחלט ניתן לראות שמרבית המסלולים מנוהלים ומדיניות ההשקעה שם שונה בין היצרנים השונים ולכן חשוב לדעת מי היצרן שבחרת, מה הניסיון שלו בתחום ורצוי גם לבחון את ההיסטוריה של גוף ההשקעות בהשקעות פסיביות אבל לא רק.
קרדיט
לקריאה נוספת:
כתבה על הנושא בכלכליסט
הסבר על הרפורמה באתר הראל
https://www.funder.co.il/article/165131
הרפורמה במסלולי ההשקעות יוצאת לדרך! איך יושפעו החסכונות שלכם בקרנות הפנסיה והגמל?
רשות שוק ההון מפרסמת את רשימת מסלולי ההשקעה בקופות הגמל ומעדכנת את מדיניות ההשקעה במסלולים עוקבי מדדים
5 תגובות
חדש!
אינווסקו מנפיקה בישראל קרן S&P 500 מדד משקל שווה
מספר הקרן יהיה: 1207208
דמי ניהול: 0.2
ניתן יהיה לרכוש את יחידות הקרן החל מתאריך 01/07/2024
maya.tase.co.il
אינווסקו מנפיקה בישראל קרן S&P 500 מדד משקל שווה
מספר הקרן יהיה: 1207208
דמי ניהול: 0.2
ניתן יהיה לרכוש את יחידות הקרן החל מתאריך 01/07/2024
דף הבית - מאיה – מערכת אינטרנט להודעות | הבורסה לניירות ערך
מאי"ה היא מערכת אינטרנט להודעות החברות, המהווה כלי עבודה מרכזי לציבור המשקיעים, לחברות הבורסאיות ולכל קהילת שוק ההון. מאי"ה מאפשרת לקבל מידע מקיף על החברות הבורסאיות ועל ניירות הערך הנסחרים בבורסה.
בס"ד, בעז"ה, בעזהשי"ת, בסייעתא דשמיא, אי"ה, בע"ה
בהמשך למדריך לנוכל א וב' - התבקשנו שלא לעשות חצי עבודה, ולתת את ההדרכה המדוקיית גם לרגעי המשבר.
1) 5:30 בבוקר. אתה במיטה בחלום קסום על התעודה שקיבלת אמש בדינר של ישיבת וולוזין. צלצול חד בפעמון הדלת קורע אותך משנתך. במפתן עומדים שוטרים עם צו חיפוש ומעצר מאת הרשות לניירות ערך. הלם. עם הפיז'מה!
עובד מדינה אידיוט אחד שזורק אבן למים מנסה להקריס פירמידה מפוארת שלימה ללא רחמים, ולא חומל על כל האברכים שפיתם ולחמם מושקעים במיזם ההונאה שלנו! הכל באקלים האנטי חרדי של 2024!
אבל אתה איש אופטימי עם חזון ו1000 נשמות, הכל יהיה בסדר. תנשום עמוק, וסע קדימה.
2) לאחר כמה שעות של חדר עם פשפשים ואסירים מפוקפקים, אתה מובל לשופט מנומנם שעולמו צר עליו כנמלה והוא בוגר הקליניקה לזכויות הנוכל של הקרן הישנה לישראל. עורך הדין שלך חרוץ ביותר, והנה, ואתה משוחרר בערבות אישית של מיליון שקלים - כסף קטן מהבוידעם בצימר ביבניאל.
כעת יש לך 2 אתגרים לפתור; האתגר הראשון הוא שכל העולם שמע על החקירה שלך וזה ביזי ביזיונות. והאתגר השני הוא - שאתה תחת מגבלות הרל"ע ואסור לך לגייס משקיעים.
אז בואו נתחיל עם זה שרק החרדים שנגישים לתקשורת פתוחה יותר "[גולשי האינטרנט"] יודעים על החקירה. העיתונות החרדית לא סיקרה מילה על הקריסה הגדולה, ולכן - אוקיינוס כחול - הכל פתוח!
תראה - אמנם בזמנים קשים האדם מגלה מי החברים האמיתיים של הכסף שלו ומי לא. פה תהיה מופתע לטובה - כל התקשורת החרדית חברים אמיתיים של הכסף שלך, ולכן, אם רק תשלם להם במזומן, הכל בסדר!
3) תרכוש עמוד ענק ובו מודעת דרושים תמימה:
הכותרת: "ממשיכים בחזון".
ל"מעושר השקעות" דרושה מזכירה (משרה 435A),
דרושים יועצי השקעות (משרה 987H),
דרוש יועץ משפטי עם תואר שני [ידע בדיינות - יתרון] (משרה 098K),
דרוש חשב כללי,
והפאנץ': "דרוש רב". אתה צריך רב לחברה. האברכים צריכים לדעת שאתה צמוד לדין תורה, לתורה הקדושה. כדי שזו לא תהיה הוצאה כבדה מדי - זה יהיה רב במשרה חלקית [גם 500 ש"ח לחודש עבור שיעור פרשת השבוע במשרד זה נחשב רב].
בחודש הבא תארגן יום עיון הלכתי במשרדי "מעושר השקעות". תביא רבנים חשובים, דיינים ישרים, תפריט עשיר - (באותה כשרות של "מעושר"), ושום מילה על השקעות! את התקדימים ההלכתיים שיצאו ביום העיון תפרסם בכל העיתונות החרדית.
4) אחרי חודשיים, הכל יהיה בסדר. מטבע הדברים בחקירה שנמשכת הרבה זמן השופט מסיר את המגבלות, והעיתונות החרדית תחזור לפרסם את ההונאות, "עם כל הכוח"!
אבל הכי חשוב: מבחינה ציבורית חרדית - אתה מותר לבוא בקהל, טהור ונקי כמו אתרוג בקופסא. הדינרים חוזרים.
5) האינטרנט. פה מדובר בזירה בעייתית. מי שמחפש את השם שלך בגוגל - כל הרפש עולה - אלף כתבות שליליות על מעושר בערוץ 12, 13, וכאן 11. פרובלמה. אבל אל דאגה - פלאי הטכנולוגיה לשירותך.
שלח הודעה מוקלטת בקבוצת הווטאספ של "מעושר": "צוות יקר ונמרץ, מחר כולם באים עם הבגד היפה - יום צילומים!"
תקום מוקדם (תשובת המשקל למעצר), תוציא את החליפה הכי יפה שלך, ותקליט לא פחות 20 פרקים של 3 דקות של טיפים להשקעות "כך תשקיעו בחכמה בהייטק" "כך תבחרו נכון את התרופה הנכונה להשקעה" [אם אתה לא יודע את הכללים - יש בסטימצקי את Lean Startup של אריק רייס, או תבקש מהבינה מלאכותית שתכתוב לך].
את כל הפרקים הללו אתה מעלה ליוטיוב עם תיוגים רבים כדי שגוגל יוכל "להכיל" אותם.
בנוסף אתה בונה פודקאסט מיוחד! פודקאסט ובו סיפור חייך, על הניסים ועל הנפלאות, על החיים ועל המוות [אל תחזור שוב על סיפור גניבת מהקיוסק ברמבלה בברצלונה - לא מתאים]. בכל פרק שעולה - מלא תיוגים. כדי לדלג על הקושי לשלם למנחם טוקר כסף כמראיין מוצלח תבקש מהאחראי על המטבח ב"מעושר השקעות" שיראיין אותך. בנוסף גם "פודקאסט הלכתי עם הרב של מעושר" (שבו הרב מסביר כמה חשוב הלכתית לסמוך עליך).
הלאה
אתה מקים לא פחות מ5 אתרים שונים. אחד עם שם החברה [מעושר השקעות]. אחד עם שמך הפרטי [יעקב בלום - האתר הרישמי]. אחד עם טוויסט [מעושר השקעות - סחר בינלאומי]. אחד עם דומיין באנגלית, אחד עם דומיין בעברית. בכל אחד תכנים אחרים ושונים - אבל כולם של החברה שלך.
כשהכל מוכן -
צא מהמשרד אל לובי המעלית. 4 קומות מעליך יושבת החברה המדהימה - "טושטוש דיגיטל". זו חברת בניית אתרים שהמומחיות שלה זה לרפא חולים, להעלים נוכלים, להתיר אסורים! מדהים! בכמה מאות אלפי שקלים [לצערך במזומן, הם מבינים את הלחץ ולא פראיירים] הם מטריפים את כל האתרים והסרטונים שבנית במערכת מסועפת של קישורים והעלאות ושיתופים משם לפה ומפה לשם - עד שכל מפלצת האתרים והסרטונים משתלטת על כל חיפוש גוגל של "מעושר השקעות" - וכך כל התוצאות השליליות על "מעושר השקעות" עוברות לעמוד 4 בחיפוש בגוגל, ובא לציון גואל ולשבי פשע ביעקב.
כעת - גם החרדים הטכנולוגיים כבר לא יידעו על הפרשה שהתרחשה.
6) עוברים כמה חודשים - והפרשה מתפוצצת שוב. והפעם התקשורת החרדית כבר מבינה שאתה עויבר-בטל ולא מפחדת להתקשר אליך ולשאול שאלות.
ובדיוק בשביל זה הכנו לך את מקבץ התשובות המושלם שיספק את כל השאלות הקיימות:
שאלה: ראינו שהפרקליטות חוקרת אותך על הונאת פונזי?
תשובה: "ראיתם מה קרה בפעם הקודמת? ראיתם שלא יצא כלום מהחקירות?, אתם תראו שגם כעת לא יהיה כלום!"
"ואתם יודעים שאילון מאסק, האיש הכי עשיר בעולם נחקר בSEC האמריקאי על כך שהוא הבטיח רכב אוטונומי בדרגה 5 והגיע רק לדרגה 3? מה לעשות, חברות טובות נחקרות - מה יש להיבהל!"
שאלה: בעיתון דה מרקר היה רשום שחוזרים לך צ'קים?
תשובה: אה, מהעיתון האנטישמי הזה אתם מצטטים? נו באמת! הם לא מסוגלים לראות בית השקעות חרדי שעומד בשורה אחת עם מגדל מנורה ומיטב אז הם נגדינו. אני מספיק זקן לזכור את הכותרת של סבר פלוצקר נגד לב לבייב בהסדר החוב שלו!
שאלה: אבל חזרו לך צ'קים!
תשובה: עזבו, זה עניין זמני. אף אחד לא יכול לנבאות ברבורים שחורים. זה נורמלי. אתם יודעים שגם בלקסטון עצרה חלוקת תשואות מקרן הנדל"ן שלה? וגם הפניקס P2P הקפיאה תשלומים למשקיעי הנדל"ן שלה?
אבל למה דווקא אצליך חזר?
תשובה: הכל בגלל המלחמה.
שאלה: מתי להערכתך נוכל לקבל את הכסף בחזרה?
תשובה: אני מעריך שבקרוב מאד. בגדול המלחמה עושה מאד טוב לתעשייה שלנו, כי יש לנו כמה חברות פורטפוליו בתחומי נשק [מטוס עתידני שיורה לייזרים, רחפן הומניטרי שמשתק אויב במקום להרוג אותו, ועוד].
שאלה ממשקיע מודאג: מה עם הכסף שלי? אני רוצה ללכת להוצאה לפועל!
תשובה: בעוד כמה שבועות אנחנו עושים אירוע משקיעים ענק בעיר דורות עלית תובב"א, ואז ייכנס כסף גדול שיוכל לכסות את הפונזי שלך. חבל שתעצור את הכל עם הוצאה לפועל.
7) זהו. עד כאן. סביר להניח שפה אתה כבר לא תשרוד, לכלא לא תיכנס כי אנ"ש עדינים שלא מתלוננים [וכל שנענש על ידו אין הקב"ה במחיצתו], וגם לא יהיה הסדר חוב כי אין מי שיארגן הכל. סע לוילה שלך בכרמיאל שרשומה על שם "לחמינו 406" שרשומה על שם הילד, תהנה כמה שנים משקי המזומנים שהצטברו לך בלי לעבוד. תעשן, בריכה, מנגלים, והכל בסדר.
5-10 שנים והכל יעבור, תחזור אל המדריך הראשון ותתחיל הכלל מהתחלה.
זהו. עד כאן פרקי הקורס המושלם לנוכלים. שמחתי לעזור. תזכור להיות מענטש, להודות לה' שזכית לעבוד בעבודה נקייה והוגנת, ותזכור שנוכל ראשי תיבות "נקי כפיים ובר לבב". שלך. אלי.
בהמשך למדריך לנוכל א וב' - התבקשנו שלא לעשות חצי עבודה, ולתת את ההדרכה המדוקיית גם לרגעי המשבר.
1) 5:30 בבוקר. אתה במיטה בחלום קסום על התעודה שקיבלת אמש בדינר של ישיבת וולוזין. צלצול חד בפעמון הדלת קורע אותך משנתך. במפתן עומדים שוטרים עם צו חיפוש ומעצר מאת הרשות לניירות ערך. הלם. עם הפיז'מה!
עובד מדינה אידיוט אחד שזורק אבן למים מנסה להקריס פירמידה מפוארת שלימה ללא רחמים, ולא חומל על כל האברכים שפיתם ולחמם מושקעים במיזם ההונאה שלנו! הכל באקלים האנטי חרדי של 2024!
אבל אתה איש אופטימי עם חזון ו1000 נשמות, הכל יהיה בסדר. תנשום עמוק, וסע קדימה.
2) לאחר כמה שעות של חדר עם פשפשים ואסירים מפוקפקים, אתה מובל לשופט מנומנם שעולמו צר עליו כנמלה והוא בוגר הקליניקה לזכויות הנוכל של הקרן הישנה לישראל. עורך הדין שלך חרוץ ביותר, והנה, ואתה משוחרר בערבות אישית של מיליון שקלים - כסף קטן מהבוידעם בצימר ביבניאל.
כעת יש לך 2 אתגרים לפתור; האתגר הראשון הוא שכל העולם שמע על החקירה שלך וזה ביזי ביזיונות. והאתגר השני הוא - שאתה תחת מגבלות הרל"ע ואסור לך לגייס משקיעים.
אז בואו נתחיל עם זה שרק החרדים שנגישים לתקשורת פתוחה יותר "[גולשי האינטרנט"] יודעים על החקירה. העיתונות החרדית לא סיקרה מילה על הקריסה הגדולה, ולכן - אוקיינוס כחול - הכל פתוח!
תראה - אמנם בזמנים קשים האדם מגלה מי החברים האמיתיים של הכסף שלו ומי לא. פה תהיה מופתע לטובה - כל התקשורת החרדית חברים אמיתיים של הכסף שלך, ולכן, אם רק תשלם להם במזומן, הכל בסדר!
3) תרכוש עמוד ענק ובו מודעת דרושים תמימה:
הכותרת: "ממשיכים בחזון".
ל"מעושר השקעות" דרושה מזכירה (משרה 435A),
דרושים יועצי השקעות (משרה 987H),
דרוש יועץ משפטי עם תואר שני [ידע בדיינות - יתרון] (משרה 098K),
דרוש חשב כללי,
והפאנץ': "דרוש רב". אתה צריך רב לחברה. האברכים צריכים לדעת שאתה צמוד לדין תורה, לתורה הקדושה. כדי שזו לא תהיה הוצאה כבדה מדי - זה יהיה רב במשרה חלקית [גם 500 ש"ח לחודש עבור שיעור פרשת השבוע במשרד זה נחשב רב].
בחודש הבא תארגן יום עיון הלכתי במשרדי "מעושר השקעות". תביא רבנים חשובים, דיינים ישרים, תפריט עשיר - (באותה כשרות של "מעושר"), ושום מילה על השקעות! את התקדימים ההלכתיים שיצאו ביום העיון תפרסם בכל העיתונות החרדית.
4) אחרי חודשיים, הכל יהיה בסדר. מטבע הדברים בחקירה שנמשכת הרבה זמן השופט מסיר את המגבלות, והעיתונות החרדית תחזור לפרסם את ההונאות, "עם כל הכוח"!
אבל הכי חשוב: מבחינה ציבורית חרדית - אתה מותר לבוא בקהל, טהור ונקי כמו אתרוג בקופסא. הדינרים חוזרים.
5) האינטרנט. פה מדובר בזירה בעייתית. מי שמחפש את השם שלך בגוגל - כל הרפש עולה - אלף כתבות שליליות על מעושר בערוץ 12, 13, וכאן 11. פרובלמה. אבל אל דאגה - פלאי הטכנולוגיה לשירותך.
שלח הודעה מוקלטת בקבוצת הווטאספ של "מעושר": "צוות יקר ונמרץ, מחר כולם באים עם הבגד היפה - יום צילומים!"
תקום מוקדם (תשובת המשקל למעצר), תוציא את החליפה הכי יפה שלך, ותקליט לא פחות 20 פרקים של 3 דקות של טיפים להשקעות "כך תשקיעו בחכמה בהייטק" "כך תבחרו נכון את התרופה הנכונה להשקעה" [אם אתה לא יודע את הכללים - יש בסטימצקי את Lean Startup של אריק רייס, או תבקש מהבינה מלאכותית שתכתוב לך].
את כל הפרקים הללו אתה מעלה ליוטיוב עם תיוגים רבים כדי שגוגל יוכל "להכיל" אותם.
בנוסף אתה בונה פודקאסט מיוחד! פודקאסט ובו סיפור חייך, על הניסים ועל הנפלאות, על החיים ועל המוות [אל תחזור שוב על סיפור גניבת מהקיוסק ברמבלה בברצלונה - לא מתאים]. בכל פרק שעולה - מלא תיוגים. כדי לדלג על הקושי לשלם למנחם טוקר כסף כמראיין מוצלח תבקש מהאחראי על המטבח ב"מעושר השקעות" שיראיין אותך. בנוסף גם "פודקאסט הלכתי עם הרב של מעושר" (שבו הרב מסביר כמה חשוב הלכתית לסמוך עליך).
הלאה
אתה מקים לא פחות מ5 אתרים שונים. אחד עם שם החברה [מעושר השקעות]. אחד עם שמך הפרטי [יעקב בלום - האתר הרישמי]. אחד עם טוויסט [מעושר השקעות - סחר בינלאומי]. אחד עם דומיין באנגלית, אחד עם דומיין בעברית. בכל אחד תכנים אחרים ושונים - אבל כולם של החברה שלך.
כשהכל מוכן -
צא מהמשרד אל לובי המעלית. 4 קומות מעליך יושבת החברה המדהימה - "טושטוש דיגיטל". זו חברת בניית אתרים שהמומחיות שלה זה לרפא חולים, להעלים נוכלים, להתיר אסורים! מדהים! בכמה מאות אלפי שקלים [לצערך במזומן, הם מבינים את הלחץ ולא פראיירים] הם מטריפים את כל האתרים והסרטונים שבנית במערכת מסועפת של קישורים והעלאות ושיתופים משם לפה ומפה לשם - עד שכל מפלצת האתרים והסרטונים משתלטת על כל חיפוש גוגל של "מעושר השקעות" - וכך כל התוצאות השליליות על "מעושר השקעות" עוברות לעמוד 4 בחיפוש בגוגל, ובא לציון גואל ולשבי פשע ביעקב.
כעת - גם החרדים הטכנולוגיים כבר לא יידעו על הפרשה שהתרחשה.
6) עוברים כמה חודשים - והפרשה מתפוצצת שוב. והפעם התקשורת החרדית כבר מבינה שאתה עויבר-בטל ולא מפחדת להתקשר אליך ולשאול שאלות.
ובדיוק בשביל זה הכנו לך את מקבץ התשובות המושלם שיספק את כל השאלות הקיימות:
שאלה: ראינו שהפרקליטות חוקרת אותך על הונאת פונזי?
תשובה: "ראיתם מה קרה בפעם הקודמת? ראיתם שלא יצא כלום מהחקירות?, אתם תראו שגם כעת לא יהיה כלום!"
"ואתם יודעים שאילון מאסק, האיש הכי עשיר בעולם נחקר בSEC האמריקאי על כך שהוא הבטיח רכב אוטונומי בדרגה 5 והגיע רק לדרגה 3? מה לעשות, חברות טובות נחקרות - מה יש להיבהל!"
שאלה: בעיתון דה מרקר היה רשום שחוזרים לך צ'קים?
תשובה: אה, מהעיתון האנטישמי הזה אתם מצטטים? נו באמת! הם לא מסוגלים לראות בית השקעות חרדי שעומד בשורה אחת עם מגדל מנורה ומיטב אז הם נגדינו. אני מספיק זקן לזכור את הכותרת של סבר פלוצקר נגד לב לבייב בהסדר החוב שלו!
שאלה: אבל חזרו לך צ'קים!
תשובה: עזבו, זה עניין זמני. אף אחד לא יכול לנבאות ברבורים שחורים. זה נורמלי. אתם יודעים שגם בלקסטון עצרה חלוקת תשואות מקרן הנדל"ן שלה? וגם הפניקס P2P הקפיאה תשלומים למשקיעי הנדל"ן שלה?
אבל למה דווקא אצליך חזר?
תשובה: הכל בגלל המלחמה.
שאלה: מתי להערכתך נוכל לקבל את הכסף בחזרה?
תשובה: אני מעריך שבקרוב מאד. בגדול המלחמה עושה מאד טוב לתעשייה שלנו, כי יש לנו כמה חברות פורטפוליו בתחומי נשק [מטוס עתידני שיורה לייזרים, רחפן הומניטרי שמשתק אויב במקום להרוג אותו, ועוד].
שאלה ממשקיע מודאג: מה עם הכסף שלי? אני רוצה ללכת להוצאה לפועל!
תשובה: בעוד כמה שבועות אנחנו עושים אירוע משקיעים ענק בעיר דורות עלית תובב"א, ואז ייכנס כסף גדול שיוכל לכסות את הפונזי שלך. חבל שתעצור את הכל עם הוצאה לפועל.
7) זהו. עד כאן. סביר להניח שפה אתה כבר לא תשרוד, לכלא לא תיכנס כי אנ"ש עדינים שלא מתלוננים [וכל שנענש על ידו אין הקב"ה במחיצתו], וגם לא יהיה הסדר חוב כי אין מי שיארגן הכל. סע לוילה שלך בכרמיאל שרשומה על שם "לחמינו 406" שרשומה על שם הילד, תהנה כמה שנים משקי המזומנים שהצטברו לך בלי לעבוד. תעשן, בריכה, מנגלים, והכל בסדר.
5-10 שנים והכל יעבור, תחזור אל המדריך הראשון ותתחיל הכלל מהתחלה.
זהו. עד כאן פרקי הקורס המושלם לנוכלים. שמחתי לעזור. תזכור להיות מענטש, להודות לה' שזכית לעבוד בעבודה נקייה והוגנת, ותזכור שנוכל ראשי תיבות "נקי כפיים ובר לבב". שלך. אלי.
0 תגובות
הצטרפות לניוזלטר
איזה כיף שהצטרפתם לניוזלטר שלנו!
מעכשיו, תהיו הראשונים לקבל את כל העדכונים, החדשות, ההפתעות בלעדיות, והתכנים הכי חמים שלנו בפרוג!
לוח לימודים
מסלולי לימוד שאפשר להצטרף
אליהם ממש עכשיו:
לוח מודעות
- מתחם האירוח והנופש
- נוצר:
- מתחם האירוח והנופש
- נוצר:
- ברוריה2266
- נוצר:
- מתחם האירוח והנופש
- נוצר:
- דירת גן ירושלים
- נוצר:
- מתחם האירוח והנופש
- נוצר:
- מתחם האירוח והנופש
- נוצר:
- מתחם האירוח והנופש
- נוצר:
- דודושש
- נוצר:
- מתחם האירוח והנופש
- נוצר:
- תמי בוקסבוים צלמת
- נוצר:
- הקומיקס
- נוצר:
- מתחם האירוח והנופש
- נוצר:
- יצחק ג.
- נוצר:
- הקומיקס
- נוצר:
- מיומנו של ...
- נוצר:
- שרוש ב
- נוצר:
- קיצור דרך לעבודה
- נוצר:
- חיים מוטי
- נוצר:
- barbur
- נוצר:
- מיני מאוס
- נוצר:
- קיצור דרך לעבודה
- נוצר:
- מתחם האירוח והנופש
- נוצר:
Royal Water Villa – סוויטה עם בריכה פרטית
🌊 Royal Water Villa – סוויטה עם בריכה פרטית 🌊...
מתחם אירוח לימי גיבוש, שבתות חתן וקבוצות
5 וילות מחוברות בלב בית שמש
המקום המושלם...
וילת ''נופש בגבעה” – חופשה ברמה אחרת באשקלון!
וילת “נופש בגבעה” אירוח ברמה אחרת...!!
פתוחה...
סוויטות נוף להרים 5 דקות מהציון!
מתחם הצימרים המפנק שלנו ממוקם במרחק 5 דק הליכה...
דירת נופש ענקית ומפנקת בלב ירושלים
דירת נופש משופצת מהיסוד, ברמה הגבוהה ביותר, 5...
וילה גדולה ומפנקת לשבת הגדול ולפסח במרכז
וילה גדולה יפהפיה ונקיה עם נוף פנורמי באוירה...
וילה משפחתית עם נוף קסום ואווירה מיוחדת
דירת נופש גדולה מפנקת ומאובזרת
נמצאת בישוב...
נופש משפחתי בסטנדרט שלא הכרתם - פנוי לפסח!
רוממותא הוא מתחם נופש חרדי פרימיום למשפחות...
וילה ענקית בירושלים עם נוף מטורף להר הבית - מקלט פרטי בוילה
וילה ענקית
240 מ"ר בנוי בסגנון עתיק עם קשתות...
חופשה משפחתית יוקרתית: 5 חדרים בקו הים 🌊
נופש יוקרתי על הים: דירת 5 חדרים מרווחת (2...
צילום ניו־בורן מקצועי במחירים נגישים (החל מ־550 ₪)
היי אני תמי
צלמת ניו בורן,
מזמינה אתכם לזמן...
תיק לספר תורה ספרדי מרהיב ביופיו במבצע !!
תיק לספר תורה ספרדי חדש בחצי מחיר , כל הקודם...
יחידה לזוג באזור גן ורשא
יחידה מהממת ומטופחת נקיה לפסח עם ממ"ד!!
במרכז העיר
שליחויות לפני פסח: ממודיעין עילית לבית שמש, לאשדוד ולקרית-גת
דרוש משלוחן לקחת שקית ממודיעין עילית, לכתובות...
שלום לכולם! אני מחפש יוצרי AI וקנבה בתחילת דרכם !
שלום לכולם!אני מחפש יוצרי AI בתחילת דרכם...
נמצאו 2 זוגות נעליים חדשות ע"ש הלברשטאם
השבת אבידה
נמצא 2 זוגות נעלי נשים חדשות בתוך...
למכירה: Wacom Intuos Pro - הלוח הגרפי המושלם! (מצב חדש)
לוח גרפי מקצועי Wacom Intuos Pro במצב מצוין...
בק אופיס, אדמיניסטרציה ושירות עם שכר גבוה!
מיומנ.ת במחשבים?
יודע.ת לתת שירות ולתקשר עם...
למכירה כירה חשמלית זוגית חדשה באריזה
נקנתה בטעות במכירה השנה ב-89 ש"ח
לפרטים
0583280808
למרפאת שיניים מובילה דרושה מנהלת מרפאה להובלת הפעילות - מודיעין עילית
ניהול כולל של פעילות המרפאה
הובלת צוות העובדים...
למכירה שמלה ירוקה של רחל סיטבון מידה 46
שמלה ממש יפה הלבשה פעם אחת
יש מכפלת שבאה עם...
דרוש/ה איש/ת קופי מוכשר/ת לעבודה במשרד פרסום מוביל!!
יש לך את זה בעצמות?
אוכל.ת קופי 3 ארוחות ביום...
דירת נופש משופצת ונקיה ברמה!
דירה נקיה מאוד, אפשר לקבל במייל תמונות, צמודה...
אהבת את הפורום? שתף>>
