הנושאים החמים
- פותח הנושא קוקו קוקו
- פורסם בתאריך
-
- תגיות
- קרנות ממונפות
- הוסף לסימניות
- #2
התחלתי בכתיבת מאמרים בנושא.
כתבתי כבר 4 פרקים
אתה מוזמן לקרוא ולהחכים.
קרנות ממונפות – השקעות Rהון
rhon.co.il
- הוסף לסימניות
- #3
תכלס
קראתי את הסדרה המחכימה של R הון והבנתי את הרעיון
מה שלא כתוב שם זה מה קורה למעשה, כיון שבשוק ההון באופן נורמלי אין ירידה רצופה של כמה שנים ויש יותר עליות רצופות, ובממונף חודשי השחיקה היא גם הרבה יותר קטנה.
ונקודה נוספת, שקונים נייר ממונף דרך ברוקר ולא בקופת גמל להשקעה וכדו', הסיכון לדעתי עוד פחות כיון שבאירועים דרמטים, כגון פריצת המלחמה באוקראינה שהורידה את השוק משמעותית לתקופה וכדו' שברור שיהיה ירידות בתקופה הקרובה אפשר למכור את הנייר מייד ואפי' לקנות שורט.
ולכן הסיכום מכל מה שקראתי במאמרים של Rהון וחומר שעברתי באיטרנט, אני מבין שקרנות ממונפות יכולות להיות מאוד שוות וכלל שאני מבין אפי' פסיבי, וודאי וודאי שאם קצת אקטיביות ניתן להרוויח עוד יותר. (קצת אקטיביות אני לא מתכוון לנסות לתזמן את השוק במדיוק, אלא בזמנים שצפוי וודאי ירידות, למכור ואחרי שירד 3-4 אחוז לקנות חזרה, ונכון שירד עוד אבל זה ממעזר מאוד את הנזקים.
הייתי שמח לשמוע אם אני מפספס משהו או טועה בנקודה כל שהיא.
קראתי את הסדרה המחכימה של R הון והבנתי את הרעיון
מה שלא כתוב שם זה מה קורה למעשה, כיון שבשוק ההון באופן נורמלי אין ירידה רצופה של כמה שנים ויש יותר עליות רצופות, ובממונף חודשי השחיקה היא גם הרבה יותר קטנה.
ונקודה נוספת, שקונים נייר ממונף דרך ברוקר ולא בקופת גמל להשקעה וכדו', הסיכון לדעתי עוד פחות כיון שבאירועים דרמטים, כגון פריצת המלחמה באוקראינה שהורידה את השוק משמעותית לתקופה וכדו' שברור שיהיה ירידות בתקופה הקרובה אפשר למכור את הנייר מייד ואפי' לקנות שורט.
ולכן הסיכום מכל מה שקראתי במאמרים של Rהון וחומר שעברתי באיטרנט, אני מבין שקרנות ממונפות יכולות להיות מאוד שוות וכלל שאני מבין אפי' פסיבי, וודאי וודאי שאם קצת אקטיביות ניתן להרוויח עוד יותר. (קצת אקטיביות אני לא מתכוון לנסות לתזמן את השוק במדיוק, אלא בזמנים שצפוי וודאי ירידות, למכור ואחרי שירד 3-4 אחוז לקנות חזרה, ונכון שירד עוד אבל זה ממעזר מאוד את הנזקים.
הייתי שמח לשמוע אם אני מפספס משהו או טועה בנקודה כל שהיא.
הת"ת המרכזי
משתמש פעיל
- הוסף לסימניות
- #4
אין ודאי במניות אפילו לא בפסיבי
אתה יכול לנסות יש סיכוי שתרויח ויש סיכוי שתפסיד
ככל שהסיכון גדול יותר כך גם הסיכוי
- הוסף לסימניות
- #5
אף אחד לא חושב שיש וודאי בשוק וזה שככל שיש יותר סיכוי יש יותר סיכון זה ברור.
השאלה שלי הייתה האם הידע והחשבון שלי לגבי קרנות ממונפות נכון ולא פיספתי משהו
עיתונאות ועריכת תוכן
משתמש מקצוען
- הוסף לסימניות
- #6
שווה להציץ בפורום 'הסולידית' (גוגל) לגבי שאלות דומות
מינוף לא רק מגדיל רווחים, הוא מגדיל בטירוף את ההפסדים,
מילא לאבד את המכנסיים, אבל כשאלו מכנסיים שלויתם מהבנק בריבית...
מינוף לא רק מגדיל רווחים, הוא מגדיל בטירוף את ההפסדים,
מילא לאבד את המכנסיים, אבל כשאלו מכנסיים שלויתם מהבנק בריבית...
- הוסף לסימניות
- #7
קראתי בגדול את החומר שיש שם
וודאי שמינוף מגדיל הפסדים, אבל כיון שהשוק באופן נורמלי עולה לא אמורים להפסיק כמו שלא מפסידים במחקה מדד הרגיל לא הממונף.
שוב השאלה שלי הייתה האם אני צודק שלאורך זמן זה יהיה ריווחי אם השוק לא בצורה דרמטית
סתם אני חושב שאחד הכללים בהתנהלות כלכלית נכונה ובפרט בשוק ההון, שמשקיעים מכסף שיש לך, לא כסף שאין לך.
עיתונאות ועריכת תוכן
משתמש מקצוען
- הוסף לסימניות
- #8
המשך קריאה: ניסים טאלב (ספרים) "חשיפה לסיכון" "תעתועי האקראיות".
אין 'באופן נורמלי' בשוק. וגם במחקה מדד רגיל מפסידים.
הוא עולה והוא יורד, והמזל יכול לקלוע לירידות בדיוק כמו לעליות.
סולידיות מאפשרת להישאר בשוק לטווח מספיק כדי לחוות את שתיהן,
אקטיביות עלולה להעיף מהשוק אחרי ירידה, בלי להשאיר מרווח זמן לחכות לעליה.
והכלל 1+
אין 'באופן נורמלי' בשוק. וגם במחקה מדד רגיל מפסידים.
הוא עולה והוא יורד, והמזל יכול לקלוע לירידות בדיוק כמו לעליות.
סולידיות מאפשרת להישאר בשוק לטווח מספיק כדי לחוות את שתיהן,
אקטיביות עלולה להעיף מהשוק אחרי ירידה, בלי להשאיר מרווח זמן לחכות לעליה.
והכלל 1+
- הוסף לסימניות
- #9
אני חולק על הקביעה הזו, היסטורית השוק נמצא כל הזמן בעליה למעט פיקים כמו שנת 2000 2008 ו2022 חוץ מזה הוא כל הזמן בעליה ותמיד הוא מתקן את הירידות לאחר זמן, כך שבהחלט ניתן לקבוע כי באופן נורמלי השוק בעליה.
ויש לזה סיבה פשוטה כי באופן נורמלי הכלכלה בצמיחה, ולכן מדד כמו S&P שהוא לא סקטוריאלי בהחלט אמור להיות בגדול בעליה
שוב אני מדבר על לתזמן את השוק ולנסות להרוויח מהעליות והירידות הקטנות שיש כל הזמן אלא על ירידות בעקבות סיבות אובייקטיביות, כמו שגילו את הקורונה המלחמה באוקראינה, וכדו שברור שהשוק הולך לירידות, אז אפשר בהחלט להספיק למכור ולקנות אחרי ירידה של כמה אחוזים וכך למזער נזקים.
עיתונאות ועריכת תוכן
משתמש מקצוען
- הוסף לסימניות
- #10
ע"ע השוק היפני שלא התאושש עד היום, והיסטוריה לא מנבאת דבר לגבי העתיד.
תאורטית- אפשר למזער נזקים, מעשית - הרגש/פוזיציה/עלות שקועה, גוברים על ההיגיון במרבית המקרים.
ונניח שיצאת בזמן (מיד בהכרזת המלחמה על ידי פוטין) מי אמר שתחזור בזמן? המטרה בשורה התחתונה היא לא למזער נזקים אלא לקצור רווח.
- הוסף לסימניות
- #11
כמובן שהדיון כולו נערך על השוק האמריקאי בכלל ומדד S&P בפרט שבעצם בעתיד הנראה לעין ואף מעבר לכך מייצגים את כלכלת העולם כולו, שהוא ניתן לומר בוודאות יצמח בטווח הארוך
כמובן שהמטרה להרוויח רק כתבתי שאפשר להרוויח עוד יותר אם קצת אקטיביות כך שבזמן הירידות ממזערים את הנזק, נא לקרוא מה שכתבתי פעם הבאה לפני התגובה.
עיתונאות ועריכת תוכן
משתמש מקצוען
- הוסף לסימניות
- #12
מספיק אימפריות נמחקו היסטורית, מכדי להבטיח שארה"ב חסינה לנצח.
קראתי בתשומת לב. אקטיביות, בתוחלת, תביא לנזק יותר מלתועלת.
עדיין-
יש חוויה בהחלט באקטיביות, שיכולה להצדיק סיכון כסף, בתנאי שזוכרים שזו רולטה רוסית.
אפשר להרוויח מיליון בשלוש שנים, ואז להפסיד מיליון וחצי בשלוש שעות.
בעידן הדיגיטלי - הידע הרי מגיע לכולם בו זמנית, ואולי יקדים להגיע לאחרים?
אם כולם יברחו - לא בטוח שתספיק לצאת בהפסדים קטנים.
חוזרת על ההמלצה לעיין בשיטה של טאלב. לא מתאימה לכל אחד ליישום אך מאירת עיניים לגבי הדינמיקה בשוק ההון.
קראתי בתשומת לב. אקטיביות, בתוחלת, תביא לנזק יותר מלתועלת.
עדיין-
יש חוויה בהחלט באקטיביות, שיכולה להצדיק סיכון כסף, בתנאי שזוכרים שזו רולטה רוסית.
אפשר להרוויח מיליון בשלוש שנים, ואז להפסיד מיליון וחצי בשלוש שעות.
בעידן הדיגיטלי - הידע הרי מגיע לכולם בו זמנית, ואולי יקדים להגיע לאחרים?
אם כולם יברחו - לא בטוח שתספיק לצאת בהפסדים קטנים.
חוזרת על ההמלצה לעיין בשיטה של טאלב. לא מתאימה לכל אחד ליישום אך מאירת עיניים לגבי הדינמיקה בשוק ההון.
- הוסף לסימניות
- #14
- הוסף לסימניות
- #15
שנים, טווח ארוך מאוד 10-20 שנה
מה שנוגע אלי לחסוך לחתונות של הילדים ואני עוד צעיר עכשיו עוד לא 25
- הוסף לסימניות
- #16
בנתונים שהעולם בנוי לפיהם היום אם ארצות הברית תקרוס או שזה יהיה תהליך מאוד מאוד ארוך שיהיה ניתן לזהות אותו זמן רב לפני. או בגלל מלחמה גרעינית שתשמיד את הכלכלה העולמית בכלל שאם העולם יתאושש ממנה יקח לו כמה עשרות של שנים
אי אפשר להפסיד סכום גדול כזה ב3 שעות ואפי' לא סכום קרוב אליו אם ההשקעה היא במדד וסכום ההשקעה הוא לא כמה מיליארדים, ולו רק משום שיש מנגנון שעוצר את המסחר אחרי ירידה של 20% באופן אוטומטי, וגם לא היה בהיסטוריה ירידה חדה כל כך ביום אחד ככל שבדקתי,
יש הבדל עצום בין מינוף במימון למינוף על ההשקעה עצמה, הוי אומר S&P X3, דברים פשוטים.
- הוסף לסימניות
- #17
- הוסף לסימניות
- #18
אל תבנה על זה.
- הוסף לסימניות
- #19
היציאה שדברתי עליה היא רק למקרי קיצון שבו יש כמעט וודאות (ואני ודע שבשוק ההון אין וודאות אבל בכל אופן יש דברים שהשכל הישר והנסיון מורים שהם מפילים את השוק לתקופה הקרובה, כמו מלחמה מגפה וכדו) שהמדד יפול הרבה, על זה אמרתי לצאת (ואפשר לקנות שורט לתחביב) ולחזור אחרי שיורד 3-4 אחוזים, או לחזור רק שמחיל לעלות (וכיון שיצאנו מיד אפשר לחזור במחיר נמוך יותר ממה שיצאנו)
מה לעשות שככה ההגיון אומר, אף אימפריה מעולם לא נפלה בבת אחת מכלום, אפי' למצרים היה 10 מכות.
בכל מקרה לא הבעת את דעתך בנושא העקרוני האם זה נראה לך הפסד וודאי, או סיכון סיכוי גבוה אבל הגיוני?
- הוסף לסימניות
- #20
@מקצועי בלבד @moti!a הייתי שמח לשמוע את חוות דעתכם על הדיון כאן לגבי S&P ממונף לטווח ארוך מאוד של 10-15 שנה
תודה רבה
תודה רבה
פרוגבוט
תוכן שיווקי
החלפת המידע בפרום הינה בין משקיעים חובבנים, ואינה מהווה תחליף ליעוץ מקצועי.
פוסטים חדשים שאולי לא קראת....
302 תגובות
עודכן אדר תשפ"ד
ראשית, גופי הכשרות
ברוב אשכולות בנושא 'השקעות בשוק ההון' בפרוג, משתרבב עניין הכשרות.
למען הסדר באשכול זה נעלה עדכונים בנושא כשרות.
אני אשתדל לסכם ולתמצת ככל האפשר.
יש 4 גופי כשרות
היום בכל החברות יש מסלולים כשרים, שמאושרים לפחות ע"י אחת מהכשרויות.
בין החברות שנמצאת ברשותם תעודת כשרות אפשר למצוא את:
אלטשולר שחם, אינפיניטי, הפניקס, הראל, כלל, מגדל, מור, מיטב דש, מנורה.
רשימות קרנות כשרות:
rhon.co.il
ראשית, גופי הכשרות
ברוב אשכולות בנושא 'השקעות בשוק ההון' בפרוג, משתרבב עניין הכשרות.
למען הסדר באשכול זה נעלה עדכונים בנושא כשרות.
אני אשתדל לסכם ולתמצת ככל האפשר.
יש 4 גופי כשרות
- בד"ץ העדה החרדית - על פי פסקי הרב יעקב בלוי זצ"ל שהיה בקיא גדול בתחום שוק ההון והוא שהביא את פסקיו ועל פי פסקים אלו נוהגים עד היום בגוף כשרות זה. היום הכשרות בראשות הרב שלמה זאב קרליבך.
- גלאט הון - על פי פסקי רבי ניסים קרליץ והרב שמואל ואזנר. שסמכו ידיהם על הרב יעקב לנדו שמכיר את שוק ההון לעומקו. הרב משה שטרנבוך ראב"ד העדה החרדית הוא מרבני 'גלאט הון'.
- תשואה כהלכה – הרב שמואל דוד גרוס, רב חסידי גור אשדוד ועוד רבנים מוכרים וידועים בכל שכבות הציבור החרדי.
- כלכלה על פי ההלכה- הרב אריה דביר, על פי פסקי הרב יוסף שלום אלישיב.
היום בכל החברות יש מסלולים כשרים, שמאושרים לפחות ע"י אחת מהכשרויות.
בין החברות שנמצאת ברשותם תעודת כשרות אפשר למצוא את:
אלטשולר שחם, אינפיניטי, הפניקס, הראל, כלל, מגדל, מור, מיטב דש, מנורה.
רשימות קרנות כשרות:
כשרות – השקעות Rהון
rhon.co.il
2K תגובות
אשכולות דומים
התחרות בשוק הגמל מחריפה: מור מציעה לחוסכים הלוואות במחיר רצפה
מור גמל ופנסיה מציעה הלוואות בריבית של 5.25%, הנמוכה בענף, שמשמעותה פריים מינוס 0.75%. שיעור ההלוואות שלה מכלל הנכסים גם הוא הגבוה בענף, ומהווה סיכון להפסד במקרה של הורדת ריבית, וירידת תשואה לכלל החוסכים
מור גמל ופנסיה מציעה הלוואות בריבית של 5.25%, הנמוכה בענף, שמשמעותה פריים מינוס 0.75%. שיעור ההלוואות שלה מכלל הנכסים גם הוא הגבוה בענף, ומהווה סיכון להפסד במקרה של הורדת ריבית, וירידת תשואה לכלל החוסכים
מור גמל ופנסיה, החברה־הבת של בית ההשקעות מור, צמחה בשנים האחרונות בקצב גבוה והפכה לחברת הגמל השלישית בגודלה, אך נראה שהיא לא מסתפקת בכך. לאחרונה היא יצאה במהלך שנועד, בין היתר, להגדיל את חלקה בענף ולצמצם את הפער שבינה לבין שתי השחקניות הגדולות בגמל — מיטב ואלטשולר שחם.
בחודשים האחרונים החלה מור גמל ופנסיה, שמנוהלת על ידי המנכ"ל אלדד צינמן, להציע לחוסכים בגמל הלוואות לכל מטרה בריבית של פריים מינוס 0.75%. כלומר, ריבית של 5.25%. מדובר בנוסחת הריבית הנמוכה ביותר שהוצעה עד היום בענף הגמל. בשל גובה הריבית במשק, 4.5%, נומינלית לא מדובר על הריבית הנמוכה ביותר שהוצעה בענף.
מור גמל ופנסיה מציעה לחוסכים הלוואה לצשך חמש שנים בגובה של עד 80% מהסכום שצבור בקופה שהכספים בה נזילים. אם הכספים אינם ניתנים למשיכה, כמו במקרה של קופות גמל פנסיוניות, אז רף ההלוואה המקסימלי עומד על 50% מהסכום הצבור.
ענף הגמל בישראל הוא ענף החיסכון השני בגודלו אחרי הפנסיה, וכלולות בו קופות גמל, קופות גמל להשקעה וקרנות השתלמות. הענף מנהל 970 מיליארד שקל, נכון לסוף יוני, כאשר חלק הארי של הכסף, 445 מיליארד שקל, מנוהל בקרנות ההשתלמות שהופכות נזילות לאחר שש שנים מפתיחת הקרן.
ההלוואות על חשבון הגמל הפכו פופולריות עם השנים, משום שרבות מחברות הגמל הציעו הלוואות בריבית של פריים מינוס 0.5%, וכאשר הריבית במשק היתה אפסית דובר על הלוואה בריבית אפקטיבית של 1.1%. לשם השוואה, הלוואה לכל מטרה שניטלת מבנק נושאת ריבית של פריים פלוס 3%. ההלוואות על חשבון הגמל היו משתלמות לשני הצדדים.
החוסך קיבל הלוואה בתנאים אטרקטיביים, ולא היה זקוק למשוך כספי חיסכון למימון צריכה שוטפת, ואילו חברת הגמל קיבלה "הבטחה" שהלקוח יישאר איתה לעוד פרקי זמן ממושכים, שכן כל זמן שההלוואה לא נפרעה החוסך אינו יכול לעבור לחברה אחרת. וזאת כאשר מדובר בהלוואה בסיכון נמוך, משום שהריבית נמוכה וכספי החיסכון משמשים כעירבון.
וכך, בתחילת שנת 2022, כמה חודשים לפני שהריבית החלה לעלות, ההלוואות מקרנות ההשתלמות במסלול הכללי (המסלול הגדול ביותר במונחי היקפי נכסים בקרנות ההשתלמות, שבעצמן מנהלות את חלק הארי של הכסף בענף הגמל) הגיעו לשיא של 11 מיליארד שקל.
אולם באפריל של אותה שנה הריבית במשק החלה לעלות, וזאת במטרה להילחם באינפלציה שהרימה את ראשה, והיא הגיעה עד לריבית פריים של 6.2%, וכך ההלוואות בגמל, שצמודות לפריים, הפכו ליקרות בצורה משמעותית.
במקביל, שני הגופים הגדולים בגמל, מיטב ואלטשולר שחם, הפסיקו להעמיד הלוואות לכל מטרה על חשבון הגמל, גם בשל מגבלות רגולטוריות. וכך, בעוד בשלוש השנים האחרונות היקף הנכסים בשוק הגמל צמח בכ־50% (ל־333 מיליארד שקל), היקף ההלוואות דווקא ירד בכ־20%, מה שמצביע על כך שחוסכים גם לא נטלו הלוואות חדשות, או לא יכלו לקבל אותן, וגם ביקשו לפרוע הלוואות שהפכו יקרות לפתע.
כאמור, מור היא כיום חברת הגמל השלישית בגודלה בענף ומנהלת נכסים בהיקף של 91.9 מיליארד שקל. מקדימות אותה מיטב (עם 114.7 מיליארד שקל) ואלטשולר שחם (עם 128.8 מיליארד שקל). בשנים 2023-2021 מור היתה הכוכבת של ענף הגמל בכל הנוגע להעברות כספים ממתחרים, וזאת, בין היתר, על רקע תשואות גבוהות ומערכת יחסים חמה עם סוכני הביטוח. בשנים האלו היא העבירה מהמתחרים לא פחות מ־41 מיליארד שקל.
בשנת 2024 התרחשה עצירה משמעותית, כאשר היא העבירה מעט פחות ממיליארד שקל. מתחילת השנה הנוכחית ועד סוף יולי, היא העבירה מהמתחרים סכום של 6.5 מיליארד שקל נטו (כלומר, העברות בניכוי ניודים), מה שממקם אותה במקום השני בטבלת הגיוסים אחרי אנליסט, שהעביר נטו מהמתחרים 9.5 מיליארד שקל השנה. ייתכן שבמור מזהים את תחום ההלוואות ככזה שייתן רוח גבית למכונת הגיוסים שלהם, מה שיאפשר לחברה לצמוח עוד ואולי לאתגר את שתי מובילות הענף.
לפי הנתונים של קרן ההשתלמות במסלול הכללי של מור, נכון לסוף יולי, היקף ההלוואות שניתנו דרך הקרן מגיע לכ־1.5 מיליארד שקל, סכום שמהווה כ־6.3% מנכסי הקרן. מדובר בשיעור הגבוה ביותר מבין הקרנות של הגופים הגדולים במסלול הכללי.
גם במספרים מוחלטים מדובר על היקף גבוה, שני רק לזה של אלטשולר שחם (1.8 מיליארד שקל). אולם קרן ההשתלמות של אלטשולר מנהלת 34 מיליארד שקל במסלול הכללי לעומת 23 מיליארד שקל שמנוהלים במסלול הכללי אצל מור, ועל כן שיעור ההלוואות מהנכסים בקרן של אלטשולר שחם נמוך יותר.
בהתאם לכך, המתחרים בענף הגמל מפנים את תשומת הלב לכך שהמהלך של מור אינו נטול סיכונים. אחד הבכירים בענף אף אמר כי "אף חברת גמל אחרת לא היתה מסוגלת להעביר החלטה לתת הלוואה על חשבון הגמל בריבית כזו". את האמירה הזו הוא מנמק בכך שההלוואות האלו עשויות להפוך להניב תשואה נמוכה יותר כשהריבית תרד, מה שבסופו של דבר יפגע בתשואה לעמיתים.
המתחרים של מור, אגב, נוקטים אסטרטגיה שיווקית אחרת — הורדת דמי ניהול במטרה למשוך לקוחות. ואכן, הממוצע בענף עומד כיום על דמי ניהול של 0.6% בעוד דמי הניהול הממוצעים אצל מור עומדים על 0.7%.
אולם בענף יש מי שמסבירים את הרציונל של מור במהלך הזה באופן שונה, ורואים בהלוואות האלו השקעה לכל דבר שמהווה אלטרנטיבה לאג"ח קונצרניות בדירוג גבוה ואג"ח ממשלתיות. לפי בכיר אחר בענף, "ההלוואות לחוסכים מהוות נכס השקעתי משמעותי במור כבר שנים. מאז 2022, אז החלה הירידה בהיקפי ההלוואות על חשבון הגמל, חברת הגמל של מור דווקא חיפשה כיצד ניתן להגדיל את ההלוואות האלו, בניגוד למגמה.
במור רואים את ההלוואות האלו כהשקעה לכל דבר, שמעניקה ריבית שנתית של 5.25% עם סיכון אפסי לחדלות פירעון, משום שכספי החיסכון מהווים בטוחה להלוואה, והחוסכים יעשו הכל כדי לפרוע אותה. למעשה, אפיק ההלוואות על חשבון הגמל מהווה אלטרנטיבה להשקעה באג"ח קונצרניות בדירוג גבוה או באג"ח ממשלתיות. מבחינת מור, אם הריבית תרד בחדות, אז הדבר יבוא לידי ביטוי באותו האופן גם בנכסים חסרי סיכון אחרים דוגמת אג"ח ממשלתיות".
מור גמל ופנסיה, שבשליטת בית ההשקעות מור (66.3%) שנמצא בשליטת משפחות מאירוב ולוי, הציגה ברבעון השני רווח נקי של 17 מיליון שקל, פי 2 לעומת התקופה המקבילה אשתקד. ההכנסות ברבעון עלו ב־26% לעומת התקופה המקבילה, ל־151 מיליון שקל.
ב־12 החודשים האחרונים זינקה מניית מור גמל ופנסיה ב־208%, בעוד מדד ת"א־ביטוח ושירותים פיננסיים, שבו היא נכללת, ניתר ב־184.4% באותו הזמן. החברה נסחרת לפי שווי של כ־1.8 מיליארד שקל. היא הונפקה ב־2022 לפי שווי של 669 מיליון שקל לפני הכסף וגייסה כ־100 מיליון שקל, כך שהיא החלה להיסחר לפי שווי של 769 מיליון שקל.
כלכליסט
בחודשים האחרונים החלה מור גמל ופנסיה, שמנוהלת על ידי המנכ"ל אלדד צינמן, להציע לחוסכים בגמל הלוואות לכל מטרה בריבית של פריים מינוס 0.75%. כלומר, ריבית של 5.25%. מדובר בנוסחת הריבית הנמוכה ביותר שהוצעה עד היום בענף הגמל. בשל גובה הריבית במשק, 4.5%, נומינלית לא מדובר על הריבית הנמוכה ביותר שהוצעה בענף.
מור גמל ופנסיה מציעה לחוסכים הלוואה לצשך חמש שנים בגובה של עד 80% מהסכום שצבור בקופה שהכספים בה נזילים. אם הכספים אינם ניתנים למשיכה, כמו במקרה של קופות גמל פנסיוניות, אז רף ההלוואה המקסימלי עומד על 50% מהסכום הצבור.
ענף הגמל בישראל הוא ענף החיסכון השני בגודלו אחרי הפנסיה, וכלולות בו קופות גמל, קופות גמל להשקעה וקרנות השתלמות. הענף מנהל 970 מיליארד שקל, נכון לסוף יוני, כאשר חלק הארי של הכסף, 445 מיליארד שקל, מנוהל בקרנות ההשתלמות שהופכות נזילות לאחר שש שנים מפתיחת הקרן.
ההלוואות על חשבון הגמל הפכו פופולריות עם השנים, משום שרבות מחברות הגמל הציעו הלוואות בריבית של פריים מינוס 0.5%, וכאשר הריבית במשק היתה אפסית דובר על הלוואה בריבית אפקטיבית של 1.1%. לשם השוואה, הלוואה לכל מטרה שניטלת מבנק נושאת ריבית של פריים פלוס 3%. ההלוואות על חשבון הגמל היו משתלמות לשני הצדדים.
החוסך קיבל הלוואה בתנאים אטרקטיביים, ולא היה זקוק למשוך כספי חיסכון למימון צריכה שוטפת, ואילו חברת הגמל קיבלה "הבטחה" שהלקוח יישאר איתה לעוד פרקי זמן ממושכים, שכן כל זמן שההלוואה לא נפרעה החוסך אינו יכול לעבור לחברה אחרת. וזאת כאשר מדובר בהלוואה בסיכון נמוך, משום שהריבית נמוכה וכספי החיסכון משמשים כעירבון.
וכך, בתחילת שנת 2022, כמה חודשים לפני שהריבית החלה לעלות, ההלוואות מקרנות ההשתלמות במסלול הכללי (המסלול הגדול ביותר במונחי היקפי נכסים בקרנות ההשתלמות, שבעצמן מנהלות את חלק הארי של הכסף בענף הגמל) הגיעו לשיא של 11 מיליארד שקל.
אולם באפריל של אותה שנה הריבית במשק החלה לעלות, וזאת במטרה להילחם באינפלציה שהרימה את ראשה, והיא הגיעה עד לריבית פריים של 6.2%, וכך ההלוואות בגמל, שצמודות לפריים, הפכו ליקרות בצורה משמעותית.
במקביל, שני הגופים הגדולים בגמל, מיטב ואלטשולר שחם, הפסיקו להעמיד הלוואות לכל מטרה על חשבון הגמל, גם בשל מגבלות רגולטוריות. וכך, בעוד בשלוש השנים האחרונות היקף הנכסים בשוק הגמל צמח בכ־50% (ל־333 מיליארד שקל), היקף ההלוואות דווקא ירד בכ־20%, מה שמצביע על כך שחוסכים גם לא נטלו הלוואות חדשות, או לא יכלו לקבל אותן, וגם ביקשו לפרוע הלוואות שהפכו יקרות לפתע.
כאמור, מור היא כיום חברת הגמל השלישית בגודלה בענף ומנהלת נכסים בהיקף של 91.9 מיליארד שקל. מקדימות אותה מיטב (עם 114.7 מיליארד שקל) ואלטשולר שחם (עם 128.8 מיליארד שקל). בשנים 2023-2021 מור היתה הכוכבת של ענף הגמל בכל הנוגע להעברות כספים ממתחרים, וזאת, בין היתר, על רקע תשואות גבוהות ומערכת יחסים חמה עם סוכני הביטוח. בשנים האלו היא העבירה מהמתחרים לא פחות מ־41 מיליארד שקל.
בשנת 2024 התרחשה עצירה משמעותית, כאשר היא העבירה מעט פחות ממיליארד שקל. מתחילת השנה הנוכחית ועד סוף יולי, היא העבירה מהמתחרים סכום של 6.5 מיליארד שקל נטו (כלומר, העברות בניכוי ניודים), מה שממקם אותה במקום השני בטבלת הגיוסים אחרי אנליסט, שהעביר נטו מהמתחרים 9.5 מיליארד שקל השנה. ייתכן שבמור מזהים את תחום ההלוואות ככזה שייתן רוח גבית למכונת הגיוסים שלהם, מה שיאפשר לחברה לצמוח עוד ואולי לאתגר את שתי מובילות הענף.
לפי הנתונים של קרן ההשתלמות במסלול הכללי של מור, נכון לסוף יולי, היקף ההלוואות שניתנו דרך הקרן מגיע לכ־1.5 מיליארד שקל, סכום שמהווה כ־6.3% מנכסי הקרן. מדובר בשיעור הגבוה ביותר מבין הקרנות של הגופים הגדולים במסלול הכללי.
גם במספרים מוחלטים מדובר על היקף גבוה, שני רק לזה של אלטשולר שחם (1.8 מיליארד שקל). אולם קרן ההשתלמות של אלטשולר מנהלת 34 מיליארד שקל במסלול הכללי לעומת 23 מיליארד שקל שמנוהלים במסלול הכללי אצל מור, ועל כן שיעור ההלוואות מהנכסים בקרן של אלטשולר שחם נמוך יותר.
בהתאם לכך, המתחרים בענף הגמל מפנים את תשומת הלב לכך שהמהלך של מור אינו נטול סיכונים. אחד הבכירים בענף אף אמר כי "אף חברת גמל אחרת לא היתה מסוגלת להעביר החלטה לתת הלוואה על חשבון הגמל בריבית כזו". את האמירה הזו הוא מנמק בכך שההלוואות האלו עשויות להפוך להניב תשואה נמוכה יותר כשהריבית תרד, מה שבסופו של דבר יפגע בתשואה לעמיתים.
המתחרים של מור, אגב, נוקטים אסטרטגיה שיווקית אחרת — הורדת דמי ניהול במטרה למשוך לקוחות. ואכן, הממוצע בענף עומד כיום על דמי ניהול של 0.6% בעוד דמי הניהול הממוצעים אצל מור עומדים על 0.7%.
אולם בענף יש מי שמסבירים את הרציונל של מור במהלך הזה באופן שונה, ורואים בהלוואות האלו השקעה לכל דבר שמהווה אלטרנטיבה לאג"ח קונצרניות בדירוג גבוה ואג"ח ממשלתיות. לפי בכיר אחר בענף, "ההלוואות לחוסכים מהוות נכס השקעתי משמעותי במור כבר שנים. מאז 2022, אז החלה הירידה בהיקפי ההלוואות על חשבון הגמל, חברת הגמל של מור דווקא חיפשה כיצד ניתן להגדיל את ההלוואות האלו, בניגוד למגמה.
במור רואים את ההלוואות האלו כהשקעה לכל דבר, שמעניקה ריבית שנתית של 5.25% עם סיכון אפסי לחדלות פירעון, משום שכספי החיסכון מהווים בטוחה להלוואה, והחוסכים יעשו הכל כדי לפרוע אותה. למעשה, אפיק ההלוואות על חשבון הגמל מהווה אלטרנטיבה להשקעה באג"ח קונצרניות בדירוג גבוה או באג"ח ממשלתיות. מבחינת מור, אם הריבית תרד בחדות, אז הדבר יבוא לידי ביטוי באותו האופן גם בנכסים חסרי סיכון אחרים דוגמת אג"ח ממשלתיות".
מור גמל ופנסיה, שבשליטת בית ההשקעות מור (66.3%) שנמצא בשליטת משפחות מאירוב ולוי, הציגה ברבעון השני רווח נקי של 17 מיליון שקל, פי 2 לעומת התקופה המקבילה אשתקד. ההכנסות ברבעון עלו ב־26% לעומת התקופה המקבילה, ל־151 מיליון שקל.
ב־12 החודשים האחרונים זינקה מניית מור גמל ופנסיה ב־208%, בעוד מדד ת"א־ביטוח ושירותים פיננסיים, שבו היא נכללת, ניתר ב־184.4% באותו הזמן. החברה נסחרת לפי שווי של כ־1.8 מיליארד שקל. היא הונפקה ב־2022 לפי שווי של 669 מיליון שקל לפני הכסף וגייסה כ־100 מיליון שקל, כך שהיא החלה להיסחר לפי שווי של 769 מיליון שקל.
כלכליסט
הצטרפות לניוזלטר
איזה כיף שהצטרפתם לניוזלטר שלנו!
מעכשיו, תהיו הראשונים לקבל את כל העדכונים, החדשות, ההפתעות בלעדיות, והתכנים הכי חמים שלנו בפרוג!
לוח לימודים
מסלולי לימוד שאפשר להצטרף
אליהם ממש עכשיו:
לוח מודעות
- מתחם האירוח והנופש
- נוצר:
- מתחם האירוח והנופש
- נוצר:
- ברוריה2266
- נוצר:
- מתחם האירוח והנופש
- נוצר:
- דירת גן ירושלים
- נוצר:
- מתחם האירוח והנופש
- נוצר:
- מתחם האירוח והנופש
- נוצר:
- מתחם האירוח והנופש
- נוצר:
- דודושש
- נוצר:
- מתחם האירוח והנופש
- נוצר:
- תמי בוקסבוים צלמת
- נוצר:
- הקומיקס
- נוצר:
- מתחם האירוח והנופש
- נוצר:
- יצחק ג.
- נוצר:
- הקומיקס
- נוצר:
- מיומנו של ...
- נוצר:
- שרוש ב
- נוצר:
- קיצור דרך לעבודה
- נוצר:
- חיים מוטי
- נוצר:
- barbur
- נוצר:
- מיני מאוס
- נוצר:
- קיצור דרך לעבודה
- נוצר:
- מתחם האירוח והנופש
- נוצר:
Royal Water Villa – סוויטה עם בריכה פרטית
🌊 Royal Water Villa – סוויטה עם בריכה פרטית 🌊...
מתחם אירוח לימי גיבוש, שבתות חתן וקבוצות
5 וילות מחוברות בלב בית שמש
המקום המושלם...
וילת ''נופש בגבעה” – חופשה ברמה אחרת באשקלון!
וילת “נופש בגבעה” אירוח ברמה אחרת...!!
פתוחה...
סוויטות נוף להרים 5 דקות מהציון!
מתחם הצימרים המפנק שלנו ממוקם במרחק 5 דק הליכה...
דירת נופש ענקית ומפנקת בלב ירושלים
דירת נופש משופצת מהיסוד, ברמה הגבוהה ביותר, 5...
וילה גדולה ומפנקת לשבת הגדול ולפסח במרכז
וילה גדולה יפהפיה ונקיה עם נוף פנורמי באוירה...
וילה משפחתית עם נוף קסום ואווירה מיוחדת
דירת נופש גדולה מפנקת ומאובזרת
נמצאת בישוב...
נופש משפחתי בסטנדרט שלא הכרתם - פנוי לפסח!
רוממותא הוא מתחם נופש חרדי פרימיום למשפחות...
וילה ענקית בירושלים עם נוף מטורף להר הבית - מקלט פרטי בוילה
וילה ענקית
240 מ"ר בנוי בסגנון עתיק עם קשתות...
חופשה משפחתית יוקרתית: 5 חדרים בקו הים 🌊
נופש יוקרתי על הים: דירת 5 חדרים מרווחת (2...
צילום ניו־בורן מקצועי במחירים נגישים (החל מ־550 ₪)
היי אני תמי
צלמת ניו בורן,
מזמינה אתכם לזמן...
תיק לספר תורה ספרדי מרהיב ביופיו במבצע !!
תיק לספר תורה ספרדי חדש בחצי מחיר , כל הקודם...
יחידה לזוג באזור גן ורשא
יחידה מהממת ומטופחת נקיה לפסח עם ממ"ד!!
במרכז העיר
שליחויות לפני פסח: ממודיעין עילית לבית שמש, לאשדוד ולקרית-גת
דרוש משלוחן לקחת שקית ממודיעין עילית, לכתובות...
שלום לכולם! אני מחפש יוצרי AI וקנבה בתחילת דרכם !
שלום לכולם!אני מחפש יוצרי AI בתחילת דרכם...
נמצאו 2 זוגות נעליים חדשות ע"ש הלברשטאם
השבת אבידה
נמצא 2 זוגות נעלי נשים חדשות בתוך...
למכירה: Wacom Intuos Pro - הלוח הגרפי המושלם! (מצב חדש)
לוח גרפי מקצועי Wacom Intuos Pro במצב מצוין...
בק אופיס, אדמיניסטרציה ושירות עם שכר גבוה!
מיומנ.ת במחשבים?
יודע.ת לתת שירות ולתקשר עם...
למכירה כירה חשמלית זוגית חדשה באריזה
נקנתה בטעות במכירה השנה ב-89 ש"ח
לפרטים
0583280808
למרפאת שיניים מובילה דרושה מנהלת מרפאה להובלת הפעילות - מודיעין עילית
ניהול כולל של פעילות המרפאה
הובלת צוות העובדים...
למכירה שמלה ירוקה של רחל סיטבון מידה 46
שמלה ממש יפה הלבשה פעם אחת
יש מכפלת שבאה עם...
דרוש/ה איש/ת קופי מוכשר/ת לעבודה במשרד פרסום מוביל!!
יש לך את זה בעצמות?
אוכל.ת קופי 3 ארוחות ביום...
דירת נופש משופצת ונקיה ברמה!
דירה נקיה מאוד, אפשר לקבל במייל תמונות, צמודה...
Reactions: אבסולוט פרימה בלרינה, חלומות ירוקים, Harmonyapro ועוד 113 משתמשים116 //