הנושאים החמים
כל נושאי ההשקעות! החל מחיסכון פנסיוני והשתלמות, השקעות בשוק ההון ונדל"ן, ועד להשקעות בסטארטאפים וכו'.
מנהל הפורום: השקעות R הון, מקצועי בלבד
מנהל הפורום: השקעות R הון, מקצועי בלבד
14 תגובות
עודכן: אייר תשפ"ד
בימים האחרונים פנו אלי קבוצה מגובשת מאחיסמך וביקשו את תשובתי לשאלה הבאה:
התשובה היא שאין תשובה אחת שמתאימה לכולם
לכן כיוונתי אותם לנקודות הבאות:
1. ההיסטוריה היא שהשקעה במניות הניבה כ10% נומינאלי
ו7%ריאלי.
אפשר לצפות כאן וכאן בחלק מההיסטוריה.
ואפשר גם לראות שהתשואה תנודתית.
2. אם כן הלוואה קבועה לא צמודה עם 5% ריבית.
מותירה מקום לתשואה של 5%.
בהלוואה שצמודה למדד או לפריים
יש להוסיף למשקל את הצפי לעליית ריבית
ואת החוסר ודאות.
3. חשוב להבין גם שכאשר אנחנו לוקחים הלוואה
אנחנו מהמרים על השקל
כלומר במקרה שמדדי המניות יעלו אבל גם השקל יעלה,
לא נצליח לקבל מספיק תשואה מההשקעה.
וזה מה שקרה כאן בעשור האחרון ששער השקל עלה מול שאר המטבעות מקור: בלומברג
למרות שההימור הוא לא כל כך גדול
כי ההיגיון נוטה שבטווח הארוך יהיה איזון בין המטבעות של המדינות המפותחות.
4. לכל השקעה יש להוסיף לחישוב עלויות דמי ניהול ועמלות.
5. הרווח מכיסוי המשכנתא ואי תשלום ריבית לא ממוסה, בעוד הרווח מהשקעה ממוסה.
6. ככל וההשקעה תניב
זה יהיה משתלם יותר כי ההשקעה תהיה שווה יותר מההלוואה.
אבל אי אפשר לדעת מה העתיד צופן לנו.
7. לעיתים המעלה של השקעת חסכונות חודשית, עשויה להיות מניבה יותר מהשקעה חד פעמית.
אם משקיע נכנס בפעם אחת לשוק שיתברר בהמשך שהיה גבוה, אז היה עדיף לו להשקיע כל חודש סכום קטן והרווחים יהיו גדולים יותר. להמשך קריאה>>>
8. משכנתא זהו מינוף מתמעט
כי כל חודש הולך ופוחת נטל החוב.
9. ריבית עולה בגלל שיש אינפלציה.
אם כן אנחנו לא באמת מפסידים כל כך הרבה מהריבית
כי מה שעולה לנו הריבית, זה מתבקש שנשלם בגלל שהאינפלציה גבוהה
רוב עליית הריבית מתקזזת ריאלית.
בסך הכל הבנק כמו אומר:
אני לא מאפשר ללווה להרוויח פעמיים גם ריבית נמוכה וגם את ההגנה מאינפלציה.
כעת נביט לתשואה האמיתית של שוק המניות כלומר לתשואה הריאלית.
נגלה שקיבלנו תשואה ריאלית מעל האינפלציה רק 7% (בערך)
כעת נניח שהבנק לוקח מאיתנו 1% נוסף של ריבית מעל האינפלציה
אם כן נותרנו עם רווח 6%.
רק שצריך לבחון את ההנחה הזאת שהריבית היא תמיד ביחס לאינפלציה
בגדול ההנחה די נכונה אבל רחוקה מלהיות מדוייקת
אפשר לראות בגרף המצורף
שהמתאם בין האינפלציה לריבית בארצות הברית אינו מדויק
10. יהיה מי שיאמר
שהוא לא מצליח לחסוך
אבל אם יקח הלוואה
זה יהיה עבורו מחייב לפרוע את החוב
ורק כך יוכל להגיע להשקעה.
כל אחד צריך לעשות את השיקול שלו.
11. ושוב לתושבי אחיסמך שקיבלו החזר כספי
שאלתם זהה לחלוטין
האם לקחת הלוואה כדי להשקיע
כי המשכנתא הנוגסת מחשבונם מידי חודש
אם הם לא מחזירים אותה הם למעשה לווים אותה.
אבל מבחינה פסיכולוגית יש הבדל.
כי הלוואה לצורך השקעה קשה לקחת
אבל את המשכנתא הם כבר לקחו
אז כעת הם רוצים להשקיע.
אבל מלכתחילה אסור לבן אדם לעשות דבר כזה
כי השקעה שלא שווה לקחת עליה הלוואה.
שווה לפרוע אותה לפני שמשקיעים.
ומי שמצא בעצמו שהוא מחליט מהרגש
הוא רק ממקם את עצמו גבוה יותר במדד הסיכון.
12. באופן שיש צבירה מושקעת החייבת במס ומשיכה ההשקעה תהיה חייבת במס,
כדאי לשקול ללוות כדי שלא למשוך את ההשקעה ולהתחייב במס ולמעשה לדחות את המס.
לדוגמא אם למשקיע יש 100,000 ש"ח מושקעים שמשיכתם תחייב אותו במס ע"ס 10,000 ש"ח
על המשקיע להוסיף משקל לקחת הלוואה כדי לדחות את המס.
13. נקודה נוספת שהחכמתי מ @ראובן 23
לגבי מי שסבור למשוך קרן השתלמות כדי לכסות את המשכנתא. (לדיון>>>)
שצריך לשקול זאת בצורה שונה כי נושא המס שכתבתי בנקודה 5 לא קיים בקרן השתלמות.
וזאת הטבה שתתפספס
וגם תתפספס הנזילות של הקרן השתלמות בשש שנים הקרובות.
אשמח לשמוע את דעתכם.
בימים האחרונים פנו אלי קבוצה מגובשת מאחיסמך וביקשו את תשובתי לשאלה הבאה:
התשובה היא שאין תשובה אחת שמתאימה לכולם
לכן כיוונתי אותם לנקודות הבאות:
1. ההיסטוריה היא שהשקעה במניות הניבה כ10% נומינאלי
ו7%ריאלי.
אפשר לצפות כאן וכאן בחלק מההיסטוריה.
ואפשר גם לראות שהתשואה תנודתית.
2. אם כן הלוואה קבועה לא צמודה עם 5% ריבית.
מותירה מקום לתשואה של 5%.
בהלוואה שצמודה למדד או לפריים
יש להוסיף למשקל את הצפי לעליית ריבית
ואת החוסר ודאות.
3. חשוב להבין גם שכאשר אנחנו לוקחים הלוואה
אנחנו מהמרים על השקל
כלומר במקרה שמדדי המניות יעלו אבל גם השקל יעלה,
לא נצליח לקבל מספיק תשואה מההשקעה.
וזה מה שקרה כאן בעשור האחרון ששער השקל עלה מול שאר המטבעות מקור: בלומברג
למרות שההימור הוא לא כל כך גדול
כי ההיגיון נוטה שבטווח הארוך יהיה איזון בין המטבעות של המדינות המפותחות.
4. לכל השקעה יש להוסיף לחישוב עלויות דמי ניהול ועמלות.
5. הרווח מכיסוי המשכנתא ואי תשלום ריבית לא ממוסה, בעוד הרווח מהשקעה ממוסה.
6. ככל וההשקעה תניב
זה יהיה משתלם יותר כי ההשקעה תהיה שווה יותר מההלוואה.
אבל אי אפשר לדעת מה העתיד צופן לנו.
7. לעיתים המעלה של השקעת חסכונות חודשית, עשויה להיות מניבה יותר מהשקעה חד פעמית.
אם משקיע נכנס בפעם אחת לשוק שיתברר בהמשך שהיה גבוה, אז היה עדיף לו להשקיע כל חודש סכום קטן והרווחים יהיו גדולים יותר. להמשך קריאה>>>
8. משכנתא זהו מינוף מתמעט
כי כל חודש הולך ופוחת נטל החוב.
9. ריבית עולה בגלל שיש אינפלציה.
אם כן אנחנו לא באמת מפסידים כל כך הרבה מהריבית
כי מה שעולה לנו הריבית, זה מתבקש שנשלם בגלל שהאינפלציה גבוהה
רוב עליית הריבית מתקזזת ריאלית.
בסך הכל הבנק כמו אומר:
אני לא מאפשר ללווה להרוויח פעמיים גם ריבית נמוכה וגם את ההגנה מאינפלציה.
כעת נביט לתשואה האמיתית של שוק המניות כלומר לתשואה הריאלית.
נגלה שקיבלנו תשואה ריאלית מעל האינפלציה רק 7% (בערך)
כעת נניח שהבנק לוקח מאיתנו 1% נוסף של ריבית מעל האינפלציה
אם כן נותרנו עם רווח 6%.
רק שצריך לבחון את ההנחה הזאת שהריבית היא תמיד ביחס לאינפלציה
בגדול ההנחה די נכונה אבל רחוקה מלהיות מדוייקת
אפשר לראות בגרף המצורף
שהמתאם בין האינפלציה לריבית בארצות הברית אינו מדויק
10. יהיה מי שיאמר
שהוא לא מצליח לחסוך
אבל אם יקח הלוואה
זה יהיה עבורו מחייב לפרוע את החוב
ורק כך יוכל להגיע להשקעה.
כל אחד צריך לעשות את השיקול שלו.
11. ושוב לתושבי אחיסמך שקיבלו החזר כספי
שאלתם זהה לחלוטין
האם לקחת הלוואה כדי להשקיע
כי המשכנתא הנוגסת מחשבונם מידי חודש
אם הם לא מחזירים אותה הם למעשה לווים אותה.
אבל מבחינה פסיכולוגית יש הבדל.
כי הלוואה לצורך השקעה קשה לקחת
אבל את המשכנתא הם כבר לקחו
אז כעת הם רוצים להשקיע.
אבל מלכתחילה אסור לבן אדם לעשות דבר כזה
כי השקעה שלא שווה לקחת עליה הלוואה.
שווה לפרוע אותה לפני שמשקיעים.
ומי שמצא בעצמו שהוא מחליט מהרגש
הוא רק ממקם את עצמו גבוה יותר במדד הסיכון.
12. באופן שיש צבירה מושקעת החייבת במס ומשיכה ההשקעה תהיה חייבת במס,
כדאי לשקול ללוות כדי שלא למשוך את ההשקעה ולהתחייב במס ולמעשה לדחות את המס.
לדוגמא אם למשקיע יש 100,000 ש"ח מושקעים שמשיכתם תחייב אותו במס ע"ס 10,000 ש"ח
על המשקיע להוסיף משקל לקחת הלוואה כדי לדחות את המס.
13. נקודה נוספת שהחכמתי מ @ראובן 23
לגבי מי שסבור למשוך קרן השתלמות כדי לכסות את המשכנתא. (לדיון>>>)
שצריך לשקול זאת בצורה שונה כי נושא המס שכתבתי בנקודה 5 לא קיים בקרן השתלמות.
וזאת הטבה שתתפספס
וגם תתפספס הנזילות של הקרן השתלמות בשש שנים הקרובות.
אשמח לשמוע את דעתכם.
64 תגובות
9 תגובות
@ה. שלמה @השקעות R הון @מקצועי בלבד - אשמח לעזרתכם.
יש לי כרגע 40,000 ש"ח בחסכון (כרגע בבנק בפק"מ- משהו זמיני כדי שלא יתבזבז בעו"ש).
בנוסף מפקידה כל חודש כ - 3000 ש"ח.
רוצה להעביר את הכסף לקופת גמל להשקעה (במסלול עם הכשר).
תקופת החסכון באזור 8-10 שנים עד החתונות של הילדים בעז"ה.
(לא מעוניינת במסלול עם סיכון גבוה).
באיזה חברה + מסלול השקעה כדי לשים את הכסף?
יש לי כרגע 40,000 ש"ח בחסכון (כרגע בבנק בפק"מ- משהו זמיני כדי שלא יתבזבז בעו"ש).
בנוסף מפקידה כל חודש כ - 3000 ש"ח.
רוצה להעביר את הכסף לקופת גמל להשקעה (במסלול עם הכשר).
תקופת החסכון באזור 8-10 שנים עד החתונות של הילדים בעז"ה.
(לא מעוניינת במסלול עם סיכון גבוה).
באיזה חברה + מסלול השקעה כדי לשים את הכסף?
16 תגובות
חדש!! קרן כספית מתחדשת. עם תשואה צפויה מראש.
מליאת הרשות אישרה לאחרונה הנפקה של קרן כספית מתחדשת ראשונה מסוגה וזו צפויה להיות מוצעת לציבור בתקופה הקרובה. זאת לאחר שבאוקטובר 2024 נכנס לתוקף תיקון חקיקה שקידמה הרשות אשר הסדיר את הנפקתן של קרנות כספיות מתחדשות.
קרן כספית מתחדשת היא קרן כספית חדשה המציעה למשקיע אפשרות לבחור לאיזו תקופת זמן הוא מעוניין להשקיע ולדעת מראש את התשואה הצפויה שיקבל. קרן כספית מתחדשת מאפשרת נזילות במועדים קבועים וידועים מראש בלבד, ומאפשרת למשקיעים וודאות גבוהה לגבי התשואה הצפויה ומשך ההשקעה.
הקרנות הכספיות המתחדשות מצטרפות לקרנות הכספיות היומיות המנהלות נכון לסוף מאי 2025 כ-167 מיליארד שקל. זהו גידול משמעותי בהשוואה לסוף מרץ 2024 אז נוהלו כ- 125 מיליארד שקלים בקרנות הכספיות. יחד עם זאת, חלק זה מהווה רק כ- 9.7% מהכספים שמופקדים בפיקדונות וכ- 31.5% מהכספים המופקדים בעו"ש ללא ריבית.
הקרנות הכספיות המתחדשות והקרנות הכספיות היומיות יונגשו לציבור בידי המערכת הבנקאית, יוצגו שם תחת השם "מוצרי שוק הכסף" במקביל לפיקדונות, ובכך יעודדו את התחרות בין המוצרים. זאת בהתאם להוראת ניהול בנקאי תקין בנושא שגובשה בידי בנק ישראל והרשות "פרסום מידע מרוכז על קרנות כספיות ומק"מ" ואשר עתידה להיכנס לתוקף באוקטובר הקרוב.
ספי זינגר יו"ר הרשות לניירות ערך: "השקת הקרנות הכספיות המתחדשות מהווה צעד חשוב נוסף בפיתוח מוצרי שוק הכסף ובהגברת התחרות מול הפיקדונות הבנקאיים. זהו כלי נוסף בידי הציבור בכדי להתמודד עם סביבת האינפלציה הנוכחית ששוחקת את הכסף בעו"ש, וכדי להשיג תשואות טובות יותר על חסכונותיו. נמשיך לקדם כלים חדשניים ונגישים לטובת ציבור המשקיעים."
על החקיקה עבדו: מאיה גרטי גלבוע, אבי וורשביאק ורז יונאי ממחלקת השקעות ואורית שרייבר מהמחלקה המשפטית ברשות לניירות ערך.
מתוך פאנדר.
www.funder.co.il
מליאת הרשות אישרה לאחרונה הנפקה של קרן כספית מתחדשת ראשונה מסוגה וזו צפויה להיות מוצעת לציבור בתקופה הקרובה. זאת לאחר שבאוקטובר 2024 נכנס לתוקף תיקון חקיקה שקידמה הרשות אשר הסדיר את הנפקתן של קרנות כספיות מתחדשות.
קרן כספית מתחדשת היא קרן כספית חדשה המציעה למשקיע אפשרות לבחור לאיזו תקופת זמן הוא מעוניין להשקיע ולדעת מראש את התשואה הצפויה שיקבל. קרן כספית מתחדשת מאפשרת נזילות במועדים קבועים וידועים מראש בלבד, ומאפשרת למשקיעים וודאות גבוהה לגבי התשואה הצפויה ומשך ההשקעה.
הקרנות הכספיות המתחדשות מצטרפות לקרנות הכספיות היומיות המנהלות נכון לסוף מאי 2025 כ-167 מיליארד שקל. זהו גידול משמעותי בהשוואה לסוף מרץ 2024 אז נוהלו כ- 125 מיליארד שקלים בקרנות הכספיות. יחד עם זאת, חלק זה מהווה רק כ- 9.7% מהכספים שמופקדים בפיקדונות וכ- 31.5% מהכספים המופקדים בעו"ש ללא ריבית.
הקרנות הכספיות המתחדשות והקרנות הכספיות היומיות יונגשו לציבור בידי המערכת הבנקאית, יוצגו שם תחת השם "מוצרי שוק הכסף" במקביל לפיקדונות, ובכך יעודדו את התחרות בין המוצרים. זאת בהתאם להוראת ניהול בנקאי תקין בנושא שגובשה בידי בנק ישראל והרשות "פרסום מידע מרוכז על קרנות כספיות ומק"מ" ואשר עתידה להיכנס לתוקף באוקטובר הקרוב.
ספי זינגר יו"ר הרשות לניירות ערך: "השקת הקרנות הכספיות המתחדשות מהווה צעד חשוב נוסף בפיתוח מוצרי שוק הכסף ובהגברת התחרות מול הפיקדונות הבנקאיים. זהו כלי נוסף בידי הציבור בכדי להתמודד עם סביבת האינפלציה הנוכחית ששוחקת את הכסף בעו"ש, וכדי להשיג תשואות טובות יותר על חסכונותיו. נמשיך לקדם כלים חדשניים ונגישים לטובת ציבור המשקיעים."
על החקיקה עבדו: מאיה גרטי גלבוע, אבי וורשביאק ורז יונאי ממחלקת השקעות ואורית שרייבר מהמחלקה המשפטית ברשות לניירות ערך.
מתוך פאנדר.
חדש - קרן כספית מתחדשת עם תשואה צפויה מראש - אושרה הראשונה בניהול מיטב
הרשות לניירות ערך מגבירה את התחרות בפיקדונות הבנקאיים
2 תגובות
1 תגובות
@השקעות R הון @ה. שלמה וכל שאר המומחים
אשמח לשמוע את דעתכם
ביטוח מנהלים 100%במסלול מנייתי דמי ניהול צבירה 1% הפקדה 3%
מול קרן פנסיה מנייתי (כלומר 70% מהצבירה כי 30%חייב להיות באגח) דמי ניהול 1%מהפקדה 0.1%מצבירה מה עדיף?
בקיצור האם למרות שאין מקדם קצבה עדיין יש מעלות לביטוח מנהלים על פני פנסיה חוץ מעניין התחלת חיים
אשמח לשמוע את דעתכם
ביטוח מנהלים 100%במסלול מנייתי דמי ניהול צבירה 1% הפקדה 3%
מול קרן פנסיה מנייתי (כלומר 70% מהצבירה כי 30%חייב להיות באגח) דמי ניהול 1%מהפקדה 0.1%מצבירה מה עדיף?
בקיצור האם למרות שאין מקדם קצבה עדיין יש מעלות לביטוח מנהלים על פני פנסיה חוץ מעניין התחלת חיים
50 תגובות
עריכת מנהל: ההודעות הועתקו מאשכול מחירי הדירות לאן?
דרך אגב ביד 2 מאז עליית הריבית עלו מספר המודעות למכירה בכל רחבי הארץ מ52,000 לכ67,000 כיום,
וזו עלייה דרמטית לאור העובדה שבתוך הסכום המקורי יש המון דירות כפולות (אצל מתווכים ) ודירות לא אמיתיות (גם של מתווכים , כמובן) והם לא הוסיפו מודעות חדשות אלא החליפו את הישנות [כך זה עובד ההסכם מול יד 2]
והעלייה זה בדירות יד שניה
כך שמואד מוזר הקפיצה הגדולה במחירים בדירות היד שנייה תוך 3 חודשים אלא אם כן יש דברים שאנחנו לא יודעים
דרך אגב ביד 2 מאז עליית הריבית עלו מספר המודעות למכירה בכל רחבי הארץ מ52,000 לכ67,000 כיום,
וזו עלייה דרמטית לאור העובדה שבתוך הסכום המקורי יש המון דירות כפולות (אצל מתווכים ) ודירות לא אמיתיות (גם של מתווכים , כמובן) והם לא הוסיפו מודעות חדשות אלא החליפו את הישנות [כך זה עובד ההסכם מול יד 2]
והעלייה זה בדירות יד שניה
כך שמואד מוזר הקפיצה הגדולה במחירים בדירות היד שנייה תוך 3 חודשים אלא אם כן יש דברים שאנחנו לא יודעים
9 תגובות
אשמח לקבל מידע על חברת גיא גרופ שעוסקת בהשקעות נדל"ן בארה"ב (דיור ציבורי עם תשואה חודשית גבוהה) אם מישהוא השקיע דרכם או יודע מידע עליהם אשמח לשמוע.
נא ונא! לענות מידיעה בלבד, בדיון ענייני מבלי לחוות דעת כללית כל נושא השקעות בחו"ל וכו' אלא מידע ממוקד
תודה רבה
אני יודע שהרוצה לשקר ירחיק עדותו, וזה השקעות לאברכים תמימים וכו'
נא ונא! לענות מידיעה בלבד, בדיון ענייני מבלי לחוות דעת כללית כל נושא השקעות בחו"ל וכו' אלא מידע ממוקד
תודה רבה
אני יודע שהרוצה לשקר ירחיק עדותו, וזה השקעות לאברכים תמימים וכו'
6 תגובות
86 תגובות
20 תגובות
9 תגובות
התחרות בשוק הגמל מחריפה: מור מציעה לחוסכים הלוואות במחיר רצפה
מור גמל ופנסיה מציעה הלוואות בריבית של 5.25%, הנמוכה בענף, שמשמעותה פריים מינוס 0.75%. שיעור ההלוואות שלה מכלל הנכסים גם הוא הגבוה בענף, ומהווה סיכון להפסד במקרה של הורדת ריבית, וירידת תשואה לכלל החוסכים
מור גמל ופנסיה מציעה הלוואות בריבית של 5.25%, הנמוכה בענף, שמשמעותה פריים מינוס 0.75%. שיעור ההלוואות שלה מכלל הנכסים גם הוא הגבוה בענף, ומהווה סיכון להפסד במקרה של הורדת ריבית, וירידת תשואה לכלל החוסכים
מור גמל ופנסיה, החברה־הבת של בית ההשקעות מור, צמחה בשנים האחרונות בקצב גבוה והפכה לחברת הגמל השלישית בגודלה, אך נראה שהיא לא מסתפקת בכך. לאחרונה היא יצאה במהלך שנועד, בין היתר, להגדיל את חלקה בענף ולצמצם את הפער שבינה לבין שתי השחקניות הגדולות בגמל — מיטב ואלטשולר שחם.
בחודשים האחרונים החלה מור גמל ופנסיה, שמנוהלת על ידי המנכ"ל אלדד צינמן, להציע לחוסכים בגמל הלוואות לכל מטרה בריבית של פריים מינוס 0.75%. כלומר, ריבית של 5.25%. מדובר בנוסחת הריבית הנמוכה ביותר שהוצעה עד היום בענף הגמל. בשל גובה הריבית במשק, 4.5%, נומינלית לא מדובר על הריבית הנמוכה ביותר שהוצעה בענף.
מור גמל ופנסיה מציעה לחוסכים הלוואה לצשך חמש שנים בגובה של עד 80% מהסכום שצבור בקופה שהכספים בה נזילים. אם הכספים אינם ניתנים למשיכה, כמו במקרה של קופות גמל פנסיוניות, אז רף ההלוואה המקסימלי עומד על 50% מהסכום הצבור.
ענף הגמל בישראל הוא ענף החיסכון השני בגודלו אחרי הפנסיה, וכלולות בו קופות גמל, קופות גמל להשקעה וקרנות השתלמות. הענף מנהל 970 מיליארד שקל, נכון לסוף יוני, כאשר חלק הארי של הכסף, 445 מיליארד שקל, מנוהל בקרנות ההשתלמות שהופכות נזילות לאחר שש שנים מפתיחת הקרן.
ההלוואות על חשבון הגמל הפכו פופולריות עם השנים, משום שרבות מחברות הגמל הציעו הלוואות בריבית של פריים מינוס 0.5%, וכאשר הריבית במשק היתה אפסית דובר על הלוואה בריבית אפקטיבית של 1.1%. לשם השוואה, הלוואה לכל מטרה שניטלת מבנק נושאת ריבית של פריים פלוס 3%. ההלוואות על חשבון הגמל היו משתלמות לשני הצדדים.
החוסך קיבל הלוואה בתנאים אטרקטיביים, ולא היה זקוק למשוך כספי חיסכון למימון צריכה שוטפת, ואילו חברת הגמל קיבלה "הבטחה" שהלקוח יישאר איתה לעוד פרקי זמן ממושכים, שכן כל זמן שההלוואה לא נפרעה החוסך אינו יכול לעבור לחברה אחרת. וזאת כאשר מדובר בהלוואה בסיכון נמוך, משום שהריבית נמוכה וכספי החיסכון משמשים כעירבון.
וכך, בתחילת שנת 2022, כמה חודשים לפני שהריבית החלה לעלות, ההלוואות מקרנות ההשתלמות במסלול הכללי (המסלול הגדול ביותר במונחי היקפי נכסים בקרנות ההשתלמות, שבעצמן מנהלות את חלק הארי של הכסף בענף הגמל) הגיעו לשיא של 11 מיליארד שקל.
אולם באפריל של אותה שנה הריבית במשק החלה לעלות, וזאת במטרה להילחם באינפלציה שהרימה את ראשה, והיא הגיעה עד לריבית פריים של 6.2%, וכך ההלוואות בגמל, שצמודות לפריים, הפכו ליקרות בצורה משמעותית.
במקביל, שני הגופים הגדולים בגמל, מיטב ואלטשולר שחם, הפסיקו להעמיד הלוואות לכל מטרה על חשבון הגמל, גם בשל מגבלות רגולטוריות. וכך, בעוד בשלוש השנים האחרונות היקף הנכסים בשוק הגמל צמח בכ־50% (ל־333 מיליארד שקל), היקף ההלוואות דווקא ירד בכ־20%, מה שמצביע על כך שחוסכים גם לא נטלו הלוואות חדשות, או לא יכלו לקבל אותן, וגם ביקשו לפרוע הלוואות שהפכו יקרות לפתע.
כאמור, מור היא כיום חברת הגמל השלישית בגודלה בענף ומנהלת נכסים בהיקף של 91.9 מיליארד שקל. מקדימות אותה מיטב (עם 114.7 מיליארד שקל) ואלטשולר שחם (עם 128.8 מיליארד שקל). בשנים 2023-2021 מור היתה הכוכבת של ענף הגמל בכל הנוגע להעברות כספים ממתחרים, וזאת, בין היתר, על רקע תשואות גבוהות ומערכת יחסים חמה עם סוכני הביטוח. בשנים האלו היא העבירה מהמתחרים לא פחות מ־41 מיליארד שקל.
בשנת 2024 התרחשה עצירה משמעותית, כאשר היא העבירה מעט פחות ממיליארד שקל. מתחילת השנה הנוכחית ועד סוף יולי, היא העבירה מהמתחרים סכום של 6.5 מיליארד שקל נטו (כלומר, העברות בניכוי ניודים), מה שממקם אותה במקום השני בטבלת הגיוסים אחרי אנליסט, שהעביר נטו מהמתחרים 9.5 מיליארד שקל השנה. ייתכן שבמור מזהים את תחום ההלוואות ככזה שייתן רוח גבית למכונת הגיוסים שלהם, מה שיאפשר לחברה לצמוח עוד ואולי לאתגר את שתי מובילות הענף.
לפי הנתונים של קרן ההשתלמות במסלול הכללי של מור, נכון לסוף יולי, היקף ההלוואות שניתנו דרך הקרן מגיע לכ־1.5 מיליארד שקל, סכום שמהווה כ־6.3% מנכסי הקרן. מדובר בשיעור הגבוה ביותר מבין הקרנות של הגופים הגדולים במסלול הכללי.
גם במספרים מוחלטים מדובר על היקף גבוה, שני רק לזה של אלטשולר שחם (1.8 מיליארד שקל). אולם קרן ההשתלמות של אלטשולר מנהלת 34 מיליארד שקל במסלול הכללי לעומת 23 מיליארד שקל שמנוהלים במסלול הכללי אצל מור, ועל כן שיעור ההלוואות מהנכסים בקרן של אלטשולר שחם נמוך יותר.
בהתאם לכך, המתחרים בענף הגמל מפנים את תשומת הלב לכך שהמהלך של מור אינו נטול סיכונים. אחד הבכירים בענף אף אמר כי "אף חברת גמל אחרת לא היתה מסוגלת להעביר החלטה לתת הלוואה על חשבון הגמל בריבית כזו". את האמירה הזו הוא מנמק בכך שההלוואות האלו עשויות להפוך להניב תשואה נמוכה יותר כשהריבית תרד, מה שבסופו של דבר יפגע בתשואה לעמיתים.
המתחרים של מור, אגב, נוקטים אסטרטגיה שיווקית אחרת — הורדת דמי ניהול במטרה למשוך לקוחות. ואכן, הממוצע בענף עומד כיום על דמי ניהול של 0.6% בעוד דמי הניהול הממוצעים אצל מור עומדים על 0.7%.
אולם בענף יש מי שמסבירים את הרציונל של מור במהלך הזה באופן שונה, ורואים בהלוואות האלו השקעה לכל דבר שמהווה אלטרנטיבה לאג"ח קונצרניות בדירוג גבוה ואג"ח ממשלתיות. לפי בכיר אחר בענף, "ההלוואות לחוסכים מהוות נכס השקעתי משמעותי במור כבר שנים. מאז 2022, אז החלה הירידה בהיקפי ההלוואות על חשבון הגמל, חברת הגמל של מור דווקא חיפשה כיצד ניתן להגדיל את ההלוואות האלו, בניגוד למגמה.
במור רואים את ההלוואות האלו כהשקעה לכל דבר, שמעניקה ריבית שנתית של 5.25% עם סיכון אפסי לחדלות פירעון, משום שכספי החיסכון מהווים בטוחה להלוואה, והחוסכים יעשו הכל כדי לפרוע אותה. למעשה, אפיק ההלוואות על חשבון הגמל מהווה אלטרנטיבה להשקעה באג"ח קונצרניות בדירוג גבוה או באג"ח ממשלתיות. מבחינת מור, אם הריבית תרד בחדות, אז הדבר יבוא לידי ביטוי באותו האופן גם בנכסים חסרי סיכון אחרים דוגמת אג"ח ממשלתיות".
מור גמל ופנסיה, שבשליטת בית ההשקעות מור (66.3%) שנמצא בשליטת משפחות מאירוב ולוי, הציגה ברבעון השני רווח נקי של 17 מיליון שקל, פי 2 לעומת התקופה המקבילה אשתקד. ההכנסות ברבעון עלו ב־26% לעומת התקופה המקבילה, ל־151 מיליון שקל.
ב־12 החודשים האחרונים זינקה מניית מור גמל ופנסיה ב־208%, בעוד מדד ת"א־ביטוח ושירותים פיננסיים, שבו היא נכללת, ניתר ב־184.4% באותו הזמן. החברה נסחרת לפי שווי של כ־1.8 מיליארד שקל. היא הונפקה ב־2022 לפי שווי של 669 מיליון שקל לפני הכסף וגייסה כ־100 מיליון שקל, כך שהיא החלה להיסחר לפי שווי של 769 מיליון שקל.
כלכליסט
בחודשים האחרונים החלה מור גמל ופנסיה, שמנוהלת על ידי המנכ"ל אלדד צינמן, להציע לחוסכים בגמל הלוואות לכל מטרה בריבית של פריים מינוס 0.75%. כלומר, ריבית של 5.25%. מדובר בנוסחת הריבית הנמוכה ביותר שהוצעה עד היום בענף הגמל. בשל גובה הריבית במשק, 4.5%, נומינלית לא מדובר על הריבית הנמוכה ביותר שהוצעה בענף.
מור גמל ופנסיה מציעה לחוסכים הלוואה לצשך חמש שנים בגובה של עד 80% מהסכום שצבור בקופה שהכספים בה נזילים. אם הכספים אינם ניתנים למשיכה, כמו במקרה של קופות גמל פנסיוניות, אז רף ההלוואה המקסימלי עומד על 50% מהסכום הצבור.
ענף הגמל בישראל הוא ענף החיסכון השני בגודלו אחרי הפנסיה, וכלולות בו קופות גמל, קופות גמל להשקעה וקרנות השתלמות. הענף מנהל 970 מיליארד שקל, נכון לסוף יוני, כאשר חלק הארי של הכסף, 445 מיליארד שקל, מנוהל בקרנות ההשתלמות שהופכות נזילות לאחר שש שנים מפתיחת הקרן.
ההלוואות על חשבון הגמל הפכו פופולריות עם השנים, משום שרבות מחברות הגמל הציעו הלוואות בריבית של פריים מינוס 0.5%, וכאשר הריבית במשק היתה אפסית דובר על הלוואה בריבית אפקטיבית של 1.1%. לשם השוואה, הלוואה לכל מטרה שניטלת מבנק נושאת ריבית של פריים פלוס 3%. ההלוואות על חשבון הגמל היו משתלמות לשני הצדדים.
החוסך קיבל הלוואה בתנאים אטרקטיביים, ולא היה זקוק למשוך כספי חיסכון למימון צריכה שוטפת, ואילו חברת הגמל קיבלה "הבטחה" שהלקוח יישאר איתה לעוד פרקי זמן ממושכים, שכן כל זמן שההלוואה לא נפרעה החוסך אינו יכול לעבור לחברה אחרת. וזאת כאשר מדובר בהלוואה בסיכון נמוך, משום שהריבית נמוכה וכספי החיסכון משמשים כעירבון.
וכך, בתחילת שנת 2022, כמה חודשים לפני שהריבית החלה לעלות, ההלוואות מקרנות ההשתלמות במסלול הכללי (המסלול הגדול ביותר במונחי היקפי נכסים בקרנות ההשתלמות, שבעצמן מנהלות את חלק הארי של הכסף בענף הגמל) הגיעו לשיא של 11 מיליארד שקל.
אולם באפריל של אותה שנה הריבית במשק החלה לעלות, וזאת במטרה להילחם באינפלציה שהרימה את ראשה, והיא הגיעה עד לריבית פריים של 6.2%, וכך ההלוואות בגמל, שצמודות לפריים, הפכו ליקרות בצורה משמעותית.
במקביל, שני הגופים הגדולים בגמל, מיטב ואלטשולר שחם, הפסיקו להעמיד הלוואות לכל מטרה על חשבון הגמל, גם בשל מגבלות רגולטוריות. וכך, בעוד בשלוש השנים האחרונות היקף הנכסים בשוק הגמל צמח בכ־50% (ל־333 מיליארד שקל), היקף ההלוואות דווקא ירד בכ־20%, מה שמצביע על כך שחוסכים גם לא נטלו הלוואות חדשות, או לא יכלו לקבל אותן, וגם ביקשו לפרוע הלוואות שהפכו יקרות לפתע.
כאמור, מור היא כיום חברת הגמל השלישית בגודלה בענף ומנהלת נכסים בהיקף של 91.9 מיליארד שקל. מקדימות אותה מיטב (עם 114.7 מיליארד שקל) ואלטשולר שחם (עם 128.8 מיליארד שקל). בשנים 2023-2021 מור היתה הכוכבת של ענף הגמל בכל הנוגע להעברות כספים ממתחרים, וזאת, בין היתר, על רקע תשואות גבוהות ומערכת יחסים חמה עם סוכני הביטוח. בשנים האלו היא העבירה מהמתחרים לא פחות מ־41 מיליארד שקל.
בשנת 2024 התרחשה עצירה משמעותית, כאשר היא העבירה מעט פחות ממיליארד שקל. מתחילת השנה הנוכחית ועד סוף יולי, היא העבירה מהמתחרים סכום של 6.5 מיליארד שקל נטו (כלומר, העברות בניכוי ניודים), מה שממקם אותה במקום השני בטבלת הגיוסים אחרי אנליסט, שהעביר נטו מהמתחרים 9.5 מיליארד שקל השנה. ייתכן שבמור מזהים את תחום ההלוואות ככזה שייתן רוח גבית למכונת הגיוסים שלהם, מה שיאפשר לחברה לצמוח עוד ואולי לאתגר את שתי מובילות הענף.
לפי הנתונים של קרן ההשתלמות במסלול הכללי של מור, נכון לסוף יולי, היקף ההלוואות שניתנו דרך הקרן מגיע לכ־1.5 מיליארד שקל, סכום שמהווה כ־6.3% מנכסי הקרן. מדובר בשיעור הגבוה ביותר מבין הקרנות של הגופים הגדולים במסלול הכללי.
גם במספרים מוחלטים מדובר על היקף גבוה, שני רק לזה של אלטשולר שחם (1.8 מיליארד שקל). אולם קרן ההשתלמות של אלטשולר מנהלת 34 מיליארד שקל במסלול הכללי לעומת 23 מיליארד שקל שמנוהלים במסלול הכללי אצל מור, ועל כן שיעור ההלוואות מהנכסים בקרן של אלטשולר שחם נמוך יותר.
בהתאם לכך, המתחרים בענף הגמל מפנים את תשומת הלב לכך שהמהלך של מור אינו נטול סיכונים. אחד הבכירים בענף אף אמר כי "אף חברת גמל אחרת לא היתה מסוגלת להעביר החלטה לתת הלוואה על חשבון הגמל בריבית כזו". את האמירה הזו הוא מנמק בכך שההלוואות האלו עשויות להפוך להניב תשואה נמוכה יותר כשהריבית תרד, מה שבסופו של דבר יפגע בתשואה לעמיתים.
המתחרים של מור, אגב, נוקטים אסטרטגיה שיווקית אחרת — הורדת דמי ניהול במטרה למשוך לקוחות. ואכן, הממוצע בענף עומד כיום על דמי ניהול של 0.6% בעוד דמי הניהול הממוצעים אצל מור עומדים על 0.7%.
אולם בענף יש מי שמסבירים את הרציונל של מור במהלך הזה באופן שונה, ורואים בהלוואות האלו השקעה לכל דבר שמהווה אלטרנטיבה לאג"ח קונצרניות בדירוג גבוה ואג"ח ממשלתיות. לפי בכיר אחר בענף, "ההלוואות לחוסכים מהוות נכס השקעתי משמעותי במור כבר שנים. מאז 2022, אז החלה הירידה בהיקפי ההלוואות על חשבון הגמל, חברת הגמל של מור דווקא חיפשה כיצד ניתן להגדיל את ההלוואות האלו, בניגוד למגמה.
במור רואים את ההלוואות האלו כהשקעה לכל דבר, שמעניקה ריבית שנתית של 5.25% עם סיכון אפסי לחדלות פירעון, משום שכספי החיסכון מהווים בטוחה להלוואה, והחוסכים יעשו הכל כדי לפרוע אותה. למעשה, אפיק ההלוואות על חשבון הגמל מהווה אלטרנטיבה להשקעה באג"ח קונצרניות בדירוג גבוה או באג"ח ממשלתיות. מבחינת מור, אם הריבית תרד בחדות, אז הדבר יבוא לידי ביטוי באותו האופן גם בנכסים חסרי סיכון אחרים דוגמת אג"ח ממשלתיות".
מור גמל ופנסיה, שבשליטת בית ההשקעות מור (66.3%) שנמצא בשליטת משפחות מאירוב ולוי, הציגה ברבעון השני רווח נקי של 17 מיליון שקל, פי 2 לעומת התקופה המקבילה אשתקד. ההכנסות ברבעון עלו ב־26% לעומת התקופה המקבילה, ל־151 מיליון שקל.
ב־12 החודשים האחרונים זינקה מניית מור גמל ופנסיה ב־208%, בעוד מדד ת"א־ביטוח ושירותים פיננסיים, שבו היא נכללת, ניתר ב־184.4% באותו הזמן. החברה נסחרת לפי שווי של כ־1.8 מיליארד שקל. היא הונפקה ב־2022 לפי שווי של 669 מיליון שקל לפני הכסף וגייסה כ־100 מיליון שקל, כך שהיא החלה להיסחר לפי שווי של 769 מיליון שקל.
כלכליסט
146 תגובות
65 תגובות
9 תגובות
21 תגובות
הצטרפות לניוזלטר
איזה כיף שהצטרפתם לניוזלטר שלנו!
מעכשיו, תהיו הראשונים לקבל את כל העדכונים, החדשות, ההפתעות בלעדיות, והתכנים הכי חמים שלנו בפרוג!
לוח לימודים
מסלולי לימוד שאפשר להצטרף
אליהם ממש עכשיו:
לוח מודעות
- מתחם האירוח והנופש
- נוצר:
- מתחם האירוח והנופש
- נוצר:
- ברוריה2266
- נוצר:
- מתחם האירוח והנופש
- נוצר:
- דירת גן ירושלים
- נוצר:
- מתחם האירוח והנופש
- נוצר:
- מתחם האירוח והנופש
- נוצר:
- מתחם האירוח והנופש
- נוצר:
- דודושש
- נוצר:
- מתחם האירוח והנופש
- נוצר:
- תמי בוקסבוים צלמת
- נוצר:
- הקומיקס
- נוצר:
- מתחם האירוח והנופש
- נוצר:
- יצחק ג.
- נוצר:
- הקומיקס
- נוצר:
- מיומנו של ...
- נוצר:
- שרוש ב
- נוצר:
- קיצור דרך לעבודה
- נוצר:
- חיים מוטי
- נוצר:
- barbur
- נוצר:
- מיני מאוס
- נוצר:
- קיצור דרך לעבודה
- נוצר:
- מתחם האירוח והנופש
- נוצר:
Royal Water Villa – סוויטה עם בריכה פרטית
🌊 Royal Water Villa – סוויטה עם בריכה פרטית 🌊...
מתחם אירוח לימי גיבוש, שבתות חתן וקבוצות
5 וילות מחוברות בלב בית שמש
המקום המושלם...
וילת ''נופש בגבעה” – חופשה ברמה אחרת באשקלון!
וילת “נופש בגבעה” אירוח ברמה אחרת...!!
פתוחה...
סוויטות נוף להרים 5 דקות מהציון!
מתחם הצימרים המפנק שלנו ממוקם במרחק 5 דק הליכה...
דירת נופש ענקית ומפנקת בלב ירושלים
דירת נופש משופצת מהיסוד, ברמה הגבוהה ביותר, 5...
וילה גדולה ומפנקת לשבת הגדול ולפסח במרכז
וילה גדולה יפהפיה ונקיה עם נוף פנורמי באוירה...
וילה משפחתית עם נוף קסום ואווירה מיוחדת
דירת נופש גדולה מפנקת ומאובזרת
נמצאת בישוב...
נופש משפחתי בסטנדרט שלא הכרתם - פנוי לפסח!
רוממותא הוא מתחם נופש חרדי פרימיום למשפחות...
וילה ענקית בירושלים עם נוף מטורף להר הבית - מקלט פרטי בוילה
וילה ענקית
240 מ"ר בנוי בסגנון עתיק עם קשתות...
חופשה משפחתית יוקרתית: 5 חדרים בקו הים 🌊
נופש יוקרתי על הים: דירת 5 חדרים מרווחת (2...
צילום ניו־בורן מקצועי במחירים נגישים (החל מ־550 ₪)
היי אני תמי
צלמת ניו בורן,
מזמינה אתכם לזמן...
תיק לספר תורה ספרדי מרהיב ביופיו במבצע !!
תיק לספר תורה ספרדי חדש בחצי מחיר , כל הקודם...
יחידה לזוג באזור גן ורשא
יחידה מהממת ומטופחת נקיה לפסח עם ממ"ד!!
במרכז העיר
שליחויות לפני פסח: ממודיעין עילית לבית שמש, לאשדוד ולקרית-גת
דרוש משלוחן לקחת שקית ממודיעין עילית, לכתובות...
שלום לכולם! אני מחפש יוצרי AI וקנבה בתחילת דרכם !
שלום לכולם!אני מחפש יוצרי AI בתחילת דרכם...
נמצאו 2 זוגות נעליים חדשות ע"ש הלברשטאם
השבת אבידה
נמצא 2 זוגות נעלי נשים חדשות בתוך...
למכירה: Wacom Intuos Pro - הלוח הגרפי המושלם! (מצב חדש)
לוח גרפי מקצועי Wacom Intuos Pro במצב מצוין...
בק אופיס, אדמיניסטרציה ושירות עם שכר גבוה!
מיומנ.ת במחשבים?
יודע.ת לתת שירות ולתקשר עם...
למכירה כירה חשמלית זוגית חדשה באריזה
נקנתה בטעות במכירה השנה ב-89 ש"ח
לפרטים
0583280808
למרפאת שיניים מובילה דרושה מנהלת מרפאה להובלת הפעילות - מודיעין עילית
ניהול כולל של פעילות המרפאה
הובלת צוות העובדים...
למכירה שמלה ירוקה של רחל סיטבון מידה 46
שמלה ממש יפה הלבשה פעם אחת
יש מכפלת שבאה עם...
דרוש/ה איש/ת קופי מוכשר/ת לעבודה במשרד פרסום מוביל!!
יש לך את זה בעצמות?
אוכל.ת קופי 3 ארוחות ביום...
דירת נופש משופצת ונקיה ברמה!
דירה נקיה מאוד, אפשר לקבל במייל תמונות, צמודה...
אהבת את הפורום? שתף>>
